Почему продажи в сентябре упали, а Pro продавался лучше?

  • Мировые продажи iPhone конечным покупателям в сентябре 2026 года снизились на 9,4% в годовом выражении, прервав рост к предыдущему году на протяжении 18 месяцев подряд. Выручка от продаж конечным покупателям упала на 9,5%, а средняя цена продажи оставалась примерно стабильной или немного снизилась. Bernstein считает основной причиной перенос запуска стандартного iPhone 18 на весну 2027 года.
  • За первый месяц было продано в общей сложности 8 млн устройств 18 Pro и Pro Max, что на 13% больше, чем 7 млн устройств соответствующих моделей поколения 17 за первый месяц. Однако с учётом стандартной и других моделей общие продажи серии 18 за первый месяц оказались на 33% ниже, чем у серии 17 годом ранее.
  • В третьем календарном квартале 2026 года мировые продажи iPhone конечным покупателям всё ещё выросли на 2,0% в годовом выражении, а выручка — на 2,3%; поставки в каналы продаж за тот же период сократились на 1,7%. Доля Apple на мировом рынке смартфонов выросла с 20% в предыдущем квартале до 21%.

Какие рынки поддержали спрос и каковы запасы в каналах продаж?

  • В третьем календарном квартале выручка от iPhone в Китае выросла на 7,6% год к году, а продажи — на 12,8%. Серия 18 Pro была хорошо принята, что обеспечило рост выручки в Китае на 9,2% в сентябре. Для сравнения, квартальная выручка в США снизилась на 0,6%, а в Европе — на 5,3%.
  • В сентябре в каналы продаж по всему миру было поставлено 22 млн устройств, что превышает 20,1 млн устройств, проданных конечным покупателям. Запасы в каналах продаж выросли на 4% к предыдущему месяцу до 46,6 млн устройств, увеличившись второй месяц подряд.
  • По мере восстановления продаж конечным покупателям относительно предыдущего месяца запас в пересчёте на недели продаж сократился с 12.5 недели в августе до 10.1 недели в сентябре, но оставался значительно выше сезонного уровня сентября прошлых лет.

Что данные каналов продаж означают для квартальной выручки Apple?

  • По оценке Bernstein на основе данных каналов продаж, в четвёртом квартале 2026 финансового года Apple поставила 55 млн iPhone — меньше прогноза самой фирмы в 58,6 млн устройств и рыночного консенсуса в 58,2 млн устройств. Расчётная средняя цена в 907 долларов также оказалась ниже прогноза фирмы в 991 долларов и консенсуса в 969 долларов.
  • Под влиянием как объёма, так и цены фирма оценивает выручку от iPhone в 49,9 млрд долларов, что на 12% ниже рыночного консенсуса. Выручка от услуг, оценённая с помощью регрессионной модели на данных App Store, составляет 31,92 млрд долларов — примерно на 1% выше консенсуса и в целом соответствует ожиданиям.
  • В сумме эти показатели составляют около 81,8 млрд долларов, что на 7% ниже рыночного консенсуса. Bernstein предупреждает, что данные Counterpoint могут быть пересмотрены, а средняя цена и структура продукции в поставках каналам продаж могут отличаться от показателей продаж конечным покупателям; эти различия в методике учёта повлияют на фактическую выручку в отчётности.

Как продажи Pro и конфигурации памяти влияют на цепочку поставок?

  • Поставки процессора A20 Pro, используемого в 18 Pro и Pro Max, уже превысили поставки сопоставимого A18 Pro и приблизились к поставкам прошлогоднего A19 Pro, использовавшегося в трёх моделях. Bernstein считает, что спрос на продукцию TSMC для ИИ достаточен, чтобы компенсировать возможные изменения заказов на смартфоны.
  • Рост доли моделей с большим объёмом памяти увеличил среднюю ёмкость DRAM на один iPhone в сентябре на 8% к предыдущему месяцу, до 10.4 ГБ; однако годовой рост замедлился с 26% в августе до 14%, поскольку прошлогодний выпуск iPhone 17 повысил базу сравнения.
  • Bernstein считает, что запуск стандартной модели весной 2027 года может дополнительно увеличить объём памяти, однако на фоне дефицита памяти и роста цен остаётся неясным, получит ли стандартная модель 12 ГБ.