Насколько устойчив рост спроса?

  • В сентябре видимый спрос на сталь в США составил 9,02 млн коротких тонн, увеличившись на 5% в годовом выражении, но снизившись на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем; отгрузки заводов за тот же период составили 7,97 млн коротких тонн, снизившись на 0,4% в годовом выражении и на 2% по сравнению с предыдущим месяцем.
  • С начала года по сентябрь совокупные отгрузки заводов составили 72,01 млн коротких тонн, увеличившись на 4,8% в годовом выражении. Это в значительной степени компенсировало влияние сокращения импорта и способствовало росту видимого спроса на 1,4% в годовом выражении, до 78,87 млн коротких тонн.
  • С учетом сезонной корректировки данных текущий объем видимого спроса в 2026 году соответствует примерно 104,1 млн коротких тонн за полный год. Goldman Sachs сохранил прогноз на весь год на уровне 104,8 млн коротких тонн, что на 2,6% выше показателя 2025 года.

Как восстановление импорта повлияет на предложение?

  • В сентябре импорт готовой стали составил 1,66 млн коротких тонн, увеличившись на 40,5% в годовом выражении, отчасти из-за низкой базы за тот же период 2025 года; однако совокупный импорт с начала года по сентябрь все еще снизился на 13,7% в годовом выражении.
  • Импорт плоского проката в сентябре вырос на 44,2% в годовом выражении, но лишь на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем — значительно медленнее, чем месячный рост на 37,1% в августа. Предварительные данные о лицензиях показывают, что импорт плоского проката в октябрь снизился на 10,7% по сравнению с предыдущим месяцем.
  • По мнению Goldman Sachs, такие меры, как пошлины по разделу 232, антидемпинговые и компенсационные пошлины, а также пошлины CORE, приведут к постепенному восстановлению импорта плоского проката с низких уровней. Пошлины в размере 50% по разделу 232 также повысили требования к оборотному капиталу импортеров.

Что высокие показатели загрузки и сроки поставки означают для заводов?

  • В сентябре производство заводов выросло на 15% в годовом выражении, однако осеннее обслуживание и остановки снизили коэффициент использования мощностей до 80,7% — ниже 81,6% в августе, но все еще выше среднего исторического показателя за пять лет, составляющего 78%. По мнению Goldman Sachs, такой уровень помогает поддерживать маржу заводов.
  • В последнюю неделю октября недельное производство американских сталелитейных заводов восстановилось примерно до 2,05 млн коротких тонн, а коэффициент использования мощностей составил около 89%. Goldman Sachs объяснил это главным образом ростом выпуска на заводах Юга, а также возобновлением работы после завершения сезонного обслуживания и плановых остановок.
  • Во второй половине октября средний срок поставки плоского проката составлял около 10.5 недели, примерно на 4.6 недели больше, чем за тот же период годом ранее. Goldman Sachs ожидает, что более длительные сроки поставки продолжат поддерживать внутренние цены на сталь в США и заказы заводам при условии, что импорт останется ограниченным, а спрос — устойчивым.