Почему прибыль второго квартала значительно превысила ожидания?

  • Во втором финансовом квартале Sony, завершившемся в сентябре 2026 года, операционная прибыль от продолжающейся деятельности составила 622,3 млрд иен, увеличившись на 45% в годовом выражении. Это выше первоначального прогноза Goldman Sachs в 510,9 млрд иен и консенсус-прогноза Bloomberg в 491,1 млрд иен.
  • Операционная прибыль превысила прогноз Goldman Sachs на 111,4 млрд иен. Подразделения кино и Game & Network Services обеспечили соответственно 49,5 млрд иен и 38,8 млрд иен прибыли сверх ожиданий, а I&SS, подразделение датчиков изображения, принесло 20,8 млрд иен.

Что изменилось в прибыльности платформы PlayStation?

  • Выручка Game & Network Services во втором квартале составила 1,2085 трлн иен, превысив прогноз Goldman Sachs в 1,0138 трлн иен. В сентябрь число активных аккаунтов PlayStation за месяц достигло 127 млн, рекордного показателя для этого месяца; общее игровое время за квартал выросло на 4% в годовом выражении.
  • За квартал было поставлено 2,6 млн игровых консолей, также больше прогноза Goldman Sachs в 1,8 млн единиц. Sony заявила, что компенсировала подорожание чипов памяти за счет рекламных акций, корректировки цен и дальнейшего сокращения затрат; компания ожидает, что общие доходы от аппаратного обеспечения в финансовом году, заканчивающемся в марте 2027 года, останутся на уровне предыдущего финансового года.
  • Без учета разовых убытков операционная маржа игрового подразделения выросла до 18,2% с 15,3% годом ранее. Компания повысила прогноз годовой операционной прибыли этого подразделения с 660 млрд иен до 700 млрд иен, учитывая продажи игр сторонних разработчиков, снижение затрат и рост выручки Network Services.
  • Выход God of War Laufey перенесен на период с апреля 2027 года по июнь, что уменьшает вклад продаж игр собственной разработки в текущем финансовом году. Несмотря на это, прогноз годовой прибыли игрового подразделения был повышен. Goldman Sachs считает это признаком дальнейшего повышения Sony прибыльности платформы PS5.

Каковы дополнительные возможности и ограничения для подразделений кино и датчиков?

  • Кассовые сборы Spider-Man: Brand New Day довели выручку киноподразделения во втором квартале до 513,7 млрд иен, превысив прогноз Goldman Sachs в 446 млрд иен. После выхода фильма продажи связанных с ним игр примерно удвоились, а совокупное число прослушиваний в стриминге композиций Sony Music Group, использованных в фильме, превысило 1 млрд, что демонстрирует эффект контента для разных подразделений.
  • Sony повысила прогноз годовой операционной прибыли киноподразделения с 150 млрд иен до 200 млрд иен. Однако Goldman Sachs ожидает, что в следующем финансовом году прибыль киноподразделения снизится в годовом выражении по мере ослабления влияния кассовых сборов этого фильма. В средне- и долгосрочной перспективе банк позитивно оценивает рост Crunchyroll, стриминговой платформы аниме.
  • Выручка I&SS во втором квартале составила 577,6 млрд иен, что близко к прогнозу Goldman Sachs. Благодаря благоприятным валютным курсам и контролю затрат операционная прибыль достигла 154,6 млрд иен, превысив оценку банка в 133,8 млрд иен. Sony заявила, что рынок смартфонов с июля по сентября сократился примерно на 20% в годовом выражении, главным образом в среднем и нижнем ценовых сегментах; запасы в цепочке поставок и изменения циклов выпуска продукции клиентов также изменят распределение поставок датчиков между первой и второй половинами финансового года.
  • Sony повысила прогноз годовой операционной прибыли I&SS с 420 млрд иен до 450 млрд иен; в него включен годовой ущерб примерно в 16 млрд иен от землетрясения в Кумамото. Технологический центр в Кумамото восстановил уровень работы, существовавший до землетрясения.

Как Goldman Sachs скорректировал оценку после повышения прогноза на весь год?

  • Sony повысила прогноз операционной прибыли группы за финансовый год, заканчивающийся в марте 2027 года, с 1,72 трлн иен до 1,87 трлн иен, что выше прежнего прогноза Goldman Sachs в 1,7572 трлн иен и консенсус-прогноза Bloomberg в 1,7789 трлн иен.
  • Goldman Sachs повысил прогноз операционной прибыли на 6%–9% для каждого финансового года с 2027 года по финансовый год, заканчивающийся в марте 2031 года, главным образом исходя из улучшения перспектив прибыли развлекательных подразделений и I&SS. Банк также изменил валютное допущение с 155 иен за доллар США на 160 иен.
  • Банк сохранил рекомендацию «Покупать» и повысил целевую цену акций на 12 месяцев с 4700 иен до 4800 иен. Долгосрочная оценка опирается на монетизацию игрового контента, дополнительного контента и подписок PlayStation, а также на синергию интеллектуальной собственности в сферах игр, кино и музыки.