В чем результаты первого квартала превзошли ожидания?

  • В первом квартале финансового года 2027, завершившемся в сентябре 2026 года, выручка Sandisk составила 11,031 млрд долларов, увеличившись на 23% по сравнению с предыдущим кварталом и превысив рыночный консенсус Bloomberg в размере 10,695 млрд долларов по состоянию на 30 октября.
  • Валовая маржа не по GAAP составила 85,1%, превысив рыночный консенсус в 84,5%. Середина ранее опубликованного прогноза компании по валовой марже на первый квартал подразумевала снижение по сравнению с предыдущим кварталом и вызвала негативную реакцию рынка.
  • По оценке Nomura, объем поставок в битах в первом квартале вырос на 10%–15% по сравнению с предыдущим кварталом, а цены за бит увеличились на высокий однозначный процент. Банк считает, что выводы из этих результатов для рынка NAND не стали неожиданностью.

Какие направления обеспечили рост и где наблюдалось ослабление?

  • Выручка бизнеса центров обработки данных в первом квартале выросла на 61% по сравнению с предыдущим кварталом, периферийного бизнеса — на 7%, а потребительского бизнеса снизилась на 29%: темпы роста направлений заметно разошлись.
  • Компания ожидает, что спрос центров обработки данных в битах увеличится более чем вдвое в 2026 году и продолжит расти в 2027 году на 40% в годовом выражении. Она также ожидает роста спроса на ПК и смартфоны, поскольку объем памяти, используемой в каждом устройстве, продолжает увеличиваться.
  • После телеконференции по результатам акции Sandisk на торгах после закрытия подешевели примерно на 2% относительно цены закрытия.

На чем основан прогноз на следующий квартал и как распределяются денежные средства?

  • Середина прогнозного диапазона выручки компании на второй квартал финансового года 2027 составляет 12,4 млрд долларов, что на 12% выше уровня предыдущего квартала и превышает рыночный консенсус в 12,103 млрд долларов. Середина прогнозного диапазона валовой маржи составляет 85,0%, что также немного выше консенсуса в 84,8%.
  • Прогноз исходит из того, что объем поставок в битах и цены за бит вырастут по сравнению с предыдущим кварталом.
  • В первом квартале Sandisk выкупила акции на 5 млрд долларов, что составляет около 90% скорректированного свободного денежного потока — такую же долю, как в предыдущем квартале. Nomura отметил, что объем ранее объявленной Kioxia программы выкупа примерно равнялся 97% ее основного свободного денежного потока за первый финансовый квартал.