Как рост прибыли распространяется за пределы «Великолепной семёрки»?

  • По прогнозу Jefferies, скорректированная прибыль на акцию компаний S&P 500 за пределами «Великолепной семёрки» в третьем квартале вырастет на 32,1% в годовом выражении, превысив показатель семёрки в 21,4%.
  • С ростом выручки ситуация обратная: ожидается, что у «Великолепной семёрки» она вырастет на 22,8% в годовом выражении, а у остальных компаний — на 11,0%. Таким образом, расширение круга лидеров по темпам роста прибыли не означает, что семёрка утратила преимущество по росту выручки.
  • При объединении фактических результатов отчитавшихся компаний с прогнозами для остальных ожидается, что скорректированная прибыль на акцию S&P 500 в третьем квартале вырастет на 29,3%, а прибыль, рассчитанная по американским стандартам бухгалтерского учёта, — на 32,0%; основные драйверы — технологии, полупроводники, коммуникационные услуги и энергетика.

Насколько сильными оказались опубликованные результаты?

  • По состоянию на 23 октября около четверти компаний S&P 500 опубликовали результаты за третий квартал. Согласно используемому Jefferies стандартизированному показателю отклонения прибыли от ожиданий, около 73% компаний превысили прогнозы по прибыли, а около 41% — по выручке.
  • Прибыль отчитавшихся компаний выросла на 32% в годовом выражении, на 5.5 процентного пункта выше рыночного консенсус-прогноза; выручка выросла примерно на 12% в годовом выражении, на 1.4 процентного пункта выше ожиданий.
  • Среди отчитавшихся компаний пока преобладают представители финансового и промышленного секторов, и оба превзошли ожидания: прибыль финансового сектора выросла на 10,8%, более чем на 5 процентных пунктов выше прогноза; промышленного сектора — на 21%, примерно на 9 процентных пунктов выше прогноза.

Как рынок отреагировал на результаты и сколько компаний ещё должны отчитаться?

  • Акции компаний, чья прибыль превысила ожидания, в первый день после публикации результатов выросли в среднем на 1,1%, опередив индекс S&P 500 на 1.4 процентного пункта; акции компаний, чья прибыль соответствовала ожиданиям, снизились в среднем на 1,9%, отстав от индекса на 1.5 процентного пункта.
  • Немногочисленные компании, чья прибыль оказалась ниже ожиданий, в первый день всё же опередили индекс в среднем на 0.5 процентного пункта, что показывает: реакция рынка пока не полностью определяется тем, превысила ли прибыль ожидания.
  • В отчёте прогнозируется, что в следующие две недели результаты опубликуют около 64% компаний S&P 500, включая большинство технологических компаний и участников «Великолепной семёрки»; эти результаты значительно расширят текущую выборку.

Какие изменения в деятельности компаний раскрыли конференц-звонки?

  • Всё больше компаний говорят о конкретном повышении эффективности благодаря ИИ, включая ускорение рабочих процессов, автоматическую обработку рутинных задач, расширение возможностей обслуживания и улучшение контроля затрат.
  • Компании продолжают наращивать расходы на ИИ за счёт дополнительных инвестиций или перераспределения существующих бюджетов, однако размеры будущих бюджетов и конечная отдача остаются неопределёнными.
  • Рост издержек продолжает давить на маржу и прибыль; повышение цен некоторыми компаниями поддержало отражённую в отчётности выручку, но также появились признаки сокращения потребительских расходов или перехода покупателей на более дешёвые товары.