Программа и гость

В программе The China Show на Bloomberg Television (около 1 часа 31 минут 58 секунд) выступила Mattie Zhao, соруководитель направления китайских акций и руководитель направления базовых материалов iPAC в BofA Global Research. В статье изложен сегмент интервью с Zhao (примерно 51:32–59:01); другие сегменты программы не рассматриваются.

Основные тезисы

(Ниже приведён пересказ мнений гостьи; ссылки с отметками времени ведут к соответствующим местам исходного видео.)

  • Прогноз капитальных затрат Китая на ИИ: годовые расходы вырастут с 110 млрд долларов в прошлом году до примерно 350 млрд долларов в 2030 году, а ежегодно вводимая мощность центров обработки данных — примерно с 13 до 56 гигаватт. Прогноз основан на предположениях о строительстве центров обработки данных и доступности финансирования. 51:57
  • Структура финансирования: ожидается, что интернет-компании предоставят от 60% до 65%, государство — около 25%, а телекоммуникационные компании — низкий однозначный процент. Именно потому, что доступность финансирования является главным ограничением, капитальные затраты будут расти медленнее мощностей центров обработки данных. 52:33
  • Преимущества Китая заключаются в ключевых материалах и издержках: на страну приходится около 50% рафинированной меди, около 70% редкоземельных элементов и около 70% ключевых материалов для оптических лазеров. Электросеть моложе (около 20 лет против более 40 лет в США и Европе), электроэнергия дешевле на 40%–60%, а интегрированная промышленная база позволяет быстрее наращивать мощности. 53:08
  • Оценки медных компаний существенно снизились: китайские компании торгуются примерно по 8 годовых прибылей, тогда как в начале года глобальные медные компании оценивались примерно в 20 прибылей, а китайские — в 14. Полгода назад компании по производству медной фольги торговались с мультипликатором около 20–30, а сейчас в основном с низкими или средними двузначными мультипликаторами. Дефицит медной фольги, стекла и меди не уменьшился, поэтому на горизонте более года возможности сохраняются. 57:11

Контекст и пояснения

Субтитры охватывают 0:00–91:54 (полная продолжительность — 1:31:58). В статье изложен сегмент интервью с Zhao (примерно 51:32–59:01); другие сегменты, включая беседу с Chiang из Foxconn и сегмент HSBC о валютном рынке, не рассматриваются. Мнения и отметки времени переданы по исходным субтитрам; отметки указывают начало соответствующих фрагментов высказываний. Имя гостьи — Mattie Zhao, согласно описанию программы и представлению в субтитрах.

Ссылки на источники