Передача и гость
Глобальный стратег Société Générale Альберт Эдвардс стал гостем The Meb Faber Show, где обсуждались цикл ужесточения политики ФРС, доходность облигаций и финал пузырей. Оригинальное название на английском: The AI Narrative Is Hiding a Much Bigger Problem. Субтитры охватывают 0:00–53:24; в этой статье изложено содержание всего интервью.
Основные взгляды
- - В долгосрочной перспективе доходность 10-летних казначейских облигаций США достигнет 10%. К тому времени форвардный коэффициент P/E индекса S&P составит всего около 6. 12:46
- - На каком-то этапе S&P упадет на 50–60%. «В этом я совершенно уверен». 48:44
- - Рост доходности облигаций уже снизил форвардный коэффициент P/E S&P с 23–24 до уровня ниже 19; у технологических акций показатель снизился с 33 до чуть более 20. 4:01
- - Фондовый рынок удерживают только исключительно высокие ожидания по прибыли; в противном случае он уже упал бы на 20–25%. 4:23
- - Настоящее мастерство — оценить, насколько далеко вы находитесь от запасного выхода. Как сказал бывший CEO Citigroup Чак Принс, пока играет музыка, нужно продолжать танцевать, но важно знать, насколько близко вы к выходу. 2:50
- - Пузыри всегда лопаются из-за цикла процентных ставок и ликвидности: в конце 1999 года центральный банк из-за опасений по поводу Y2K влил значительный объем ликвидности; после того как прошло 1 января 2000 года и ликвидность была изъята, пузырь Nasdaq лопнул. 6:48
Контекст и примечания
В этом выпуске The Meb Faber Show представлено интервью с Альбертом Эдвардсом, глобальным стратегом Société Générale; речь идет о цикле ужесточения политики ФРС, доходности облигаций и финале пузырей. Субтитры охватывают 0:00–53:24; в этой статье изложено содержание всего интервью. Мнения и временные отметки в статье переданы по оригинальным субтитрам; каждая отметка указывает начало соответствующего фрагмента высказывания.