Программа и гость
CNBC The Exchange берёт интервью у Говарда Маркса, сооснователя и сопредседателя Oaktree Capital, о распродаже на рынке, непредсказуемости ИИ и кредитном рынке. Оригинальное название на английском: Howard Marks: CNBC The Exchange (2026). Субтитры охватывают 0:00–14:10; в статье изложено всё интервью.
Основные тезисы
- Рынок всегда всё преувеличивает. Не следует ориентироваться на сигналы рынка; разумным участникам стоит использовать те области, в которых они знают больше рынка. 0:16
- ИИ — самое непредсказуемое явление, которое он видел за свою карьеру: невозможно рассчитать, кто победит через пять лет, по какой цене будет продавать и сколько заработает. 0:42
- Покупка долговых инструментов не даёт потенциала роста: инвестор получает только проценты и возврат основной суммы, а далее остаются лишь разные степени риска потерь. При неопределённости перспектив ИИ он предпочёл бы купить акции ради потенциала роста, а не предоставлять кредиты. 2:16
- Oaktree Capital продолжает участвовать в создании инфраструктуры ИИ более безопасным способом, занимаясь только долгосрочными проектами центров обработки данных. Электроэнергия станет узким местом, масштабы инфраструктуры необходимо увеличить в три—десять раз, и ключевой вопрос — откуда брать электричество. 3:31
- Вопрос о наличии пузыря распадается на три: является ли ИИ галлюцинацией? Являются ли вложенные деньги пузырём? Не слишком ли дороги активы, доступные частным инвесторам? Ответы на эти три вопроса различаются. 4:29
Контекст и пояснения
CNBC The Exchange взяла интервью у Говарда Маркса в день рыночной распродажи. Обсуждались рыночные сигналы, выбор инструментов инвестирования в ИИ, инфраструктура ИИ и электроэнергия, а также реакция кредитного рынка на выпуск долга технологическими компаниями. Субтитры охватывают 0:00–14:10; в статье изложено всё интервью. Мнения и временные отметки переданы по оригинальным субтитрам; отметки указывают начало соответствующих фрагментов высказываний.