Citi: Leader Drive robot redüktörü kapasitesini artırıyor; kendi üretimi takım tezgâhları ekipman maliyetlerini düşürebilir

İnsansı robot işi sevkiyatın bileşimini nasıl değiştirecek?

Yönetim, insansı robot redüktörlerinin toplam sevkiyattaki payını 2025 yılındaki yaklaşık %20 seviyesinden 2026 yılında yaklaşık %50 seviyesine çıkarmayı planlıyor.
Şirket, 2026 yılında toplam redüktör sevkiyatının 700 bin–800 bin adet olmasını, bunun 300 bin–600 bin adetinin insansı robotlarda kullanılmasını bekliyor; ikinci kategoride 2025 yılında yaklaşık 100 bin adet sevk edilmişti.
Şirket, kapasite artışını desteklemek için aylık redüktör üretim kapasitesini mevcut 90 bin adetten 2026 sonuna kadar 120 bin adede, 2027 yılında ise 160 bin–180 bin adede çıkarmayı planlıyor.

Yönetim, mevcut ortalama redüktör satış fiyatının adet başına 800–900 yuan olduğunu ve geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık 1000 yuanın altında bulunduğunu belirtti. Bunun nedenleri arasında büyük müşterilere verilen toplu alım indirimleri ile insansı ve iş birlikçi robotların daha küçük redüktörlere ihtiyaç duyması yer alıyor.
Süregelen kapasite artışı sırasında işçilik maliyetleri daha yüksek olduğundan yönetim, kısa vadede brüt kâr marjının yıllık bazda artmasını beklemiyor. Sevkiyat hacmindeki artış, birim satış fiyatındaki düşüş ve maliyetlerdeki yükselişle aynı anda gerçekleşiyor.

Şirket, insansı robot parçalarını üretmek için kendi imal ettiği CNC freze ve taşlama tezgâhlarını kullanıyor. Takım tezgâhlarının hassasiyetini sağlamak için CNC sistemlerini ve döner tablaları da kendisi üretebiliyor.
Citi, şirketin kendi ürettiği ekipmanların ekipman maliyetlerini önemli ölçüde düşürebileceğini ve yabancı ekipman tedarikçilerinin arz kısıtlarının etkisini azaltabileceğini düşünüyor. Bu, bankanın şirketin benzerlerine göre daha yüksek bir fiyat/kazanç oranıyla işlem gördüğünü düşünmesinin nedenlerinden biri. Şirket gelecekte CNC sistemlerini ve taşlama tezgâhlarını dış müşterilere satmayı da değerlendirecek.

Şirket, ABD'li insansı robot üreticileri ve Figure AI, Agility ve OpenAI gibi diğer kuruluşlarla birlikte redüktör geliştiriyor. Citi, SKF ile olası bir iş birliğinin de şirketin bedenlenmiş zekâya yönelik rulman ve malzeme araştırma ve geliştirme kabiliyetlerini güçlendirebileceğini düşünüyor. Şirket, nihayetinde bedenlenmiş zekâ tahrik sistemleri için bütünleşik çözüm sağlayıcısı olmayı hedefliyor.
Citi, alım tavsiyesini ve 496 yuan hedef fiyatını korudu. Şirketi 2027 yılı beklenen kârının 322 katıyla değerleyen banka, böylece insansı ve endüstriyel robot işlerinin görünürlüğüne ilişkin değerlendirmesini yansıttı. Bankanın sıraladığı aşağı yönlü etkenler arasında otomasyon pazarındaki büyümenin yavaşlaması, rekabetin artması, ham madde maliyetlerinin yükselmesi ve insansı robotlar gibi yeni uygulamaların katkısının beklentilerin altında kalması yer alıyor.