Citi: Yichun’daki lityum madeninde yeniden üretim işaretleri görülüyor, küresel arz risk primi gerileyebilir

Jianxiawo madeninde yeniden üretim hangi aşamada?

Citi’nin sahada yaptığı sektör araştırması, CATL’nin Jianxiawo lepidolit madeninde madencilik faaliyetlerinin yeniden başladığını gösteriyor. Üretim, madencilik ruhsatının 9 Ağustos 2025 tarihinde sona ermesiyle yaklaşık 14 ay önce durmuştu; haber henüz resmen doğrulanmadı.
Yichun Belediyesi Ekoloji ve Çevre Bürosu, 22 Ekim tarihinde projenin çevresel etki değerlendirmesini onaylamayı planladığını duyurdu; kamuya açık ilan süresi 28 Ekim tarihinde sona erdi. Resmî çevresel onay, lityumu ana maden olarak belirten yeni madencilik ruhsatı ve CATL’nin açıklaması henüz yayımlanmadı.
Madenin ilk ruhsatında, lityumun eşlik ettiği seramik kili madeni kayıtlıydı. Yeni Maden Kaynakları Kanunu lityumu ayrı bir maden türü olarak sınıflandırıyor; bu nedenle ruhsatın yenilenmesi için kayıtlı maden türünün değiştirilmesi, kaynakların yeniden doğrulanması ve lityum madeni için çevresel etki değerlendirmesi sunulması gerekiyor. Yerel yönetim daha önce Haziran 2026 ve Temmuz tarihlerindeki yeniden üretim haberlerini yalanladığından Citi, bu kez yeniden üretimi doğrulamadan önce ruhsatın yayımlanmasını bekleyecek.

Citi, Jianxiawo madeninin tam kapasitede yılda yaklaşık 100 bin ton lityum karbonat eşdeğeri üretime karşılık geleceğini tahmin ediyor. Bu, bankanın 2027 yılı küresel lityum arzı tahmininin yaklaşık %6 düzeyinde. Yeniden üretim, daha önce 2027 yılı lityum fiyatlarını destekleyen arz risklerinin bir kısmını azaltacak.
Madencilik yeniden başladıktan sonra cevherin nasıl işleneceği de önem taşıyor. Citi, maden sahasında cevher zenginleştirmenin, üçüncü taraflarca fason işlemenin veya satış ve sevkiyatların yeniden başlayıp başlamadığını henüz bilmiyor; cevher işlenmek üzere Yichun’daki üçüncü taraf fabrikalara devredilirse banka, üretimin daha yavaş artmasını ve lityum oksit tenörü yaklaşık %0,25 olan cevherin birim maliyetinin de daha yüksek olmasını bekliyor.
Jianxiawo, Yichun’daki diğer lepidolit madenlerinin ruhsat yenileme sürecini izlemek için de bir örnek oluşturuyor: İzin engelleri çözülürse daha önce düzenleyici risklerle kısıtlanan diğer arz kaynakları da değişebilir.

29 Ekim tarihinde Guangzhou Vadeli İşlemler Borsası’nın Ocak 2027 vadeli lityum karbonat kontratı ton başına 88360 yuandan kapandı. Fiyat günlük %8,4 düşerek Kasım 2025 tarihinden bu yana en düşük seviyeye indi ve Mayıs 2026 zirvesinin yaklaşık %60 altında kaldı; SC6 spodümen fiyatı aynı ay %26 düştü.
Citi, geçen hafta görüştüğü Çinli yatırımcıların 2027 yılı lityum piyasasına ilişkin, özellikle yurt dışı yatırımcılara kıyasla, zaten nispeten kötümser olduğunu belirtti; maden Kasım ayında üretime yeniden başlarsa piyasa duyarlılığı daha da zayıflayacak. Banka, lityumla ilişkili hisselerin olumsuz tepki vermesini bekliyor.
Talep de zayıf: En büyük beş batarya hücresi üreticisinin Kasım üretim planları önceki aya göre %2 düştü. Citi’ye göre üretim Aralık ayında daha da düşerse Guangzhou Vadeli İşlemler Borsası’ndaki stokların azalması durabilir ve lityum fiyatları önemli bir destek unsurunu kaybeder.