Teknoloji hisselerinde geniş çaplı satış: yarı iletkenler %13 düşerken kaldıraç azaltımı geri çekilmeyi derinleştiriyor

Satış ne kadar geniş kapsamlıydı?

QQQ bir günde %6,5 düşerek Nisan 2025 dönemindeki gümrük vergisi endişelerinden bu yana en kötü günlük performansını kaydetti; yarı iletken sektörü %13 gerileyerek Mart 2020 döneminden bu yana en kötü günlük performansını gösterdi ve seansın en düşük seviyesine yakın kapandı.
Düşüş çiplerle sınırlı kalmadı: yazılım sektörü %4,4 geriledi; önceki gün görece dirençli olan büyük bulut hizmeti sağlayıcıları da düşüşten kaçamadı. Meta %4, Microsoft %3,6 gerilerken Amazon ve Alphabet'in her biri %2 düştü.

TMT Breakout'a göre yapay zekâ işleminin temeli bu hafta başlamadan önce de kırılgandı ve seçim sonucu ilave satışlar için katalizör oldu; mevcut fon akışları ve pozisyon değişiklikleri kısa vadeli hareketleri teorik değerleme tartışmalarından daha fazla etkiliyor.
Rapora göre pozisyonlar ve kaldıraç hâlâ azaltılıyor. QDS, bireysel yatırımcıların açılıştan sonraki ilk saatte ABD hisselerinde yaklaşık 3 milyar tutarında satış yaptığını tahmin ediyor; Nomura'dan McElligott ise kaldıraçlı ETF'lerin yeniden dengelenmesinin o akşam 47 milyar tutarında satış içerdiğini, bunun yaklaşık 20,5 milyar kadarının yarı iletkenlerde ve 17,3 milyar kadarının teknolojide olduğunu tahmin ediyor.
Uzun vadeli yatırımcıların faaliyetlerine ilişkin işlem masalarının gözlemleri farklılık gösteriyor: bir masa onların aktif işlem yaptığını söylerken Goldman Sachs'ın işlem masası büyük ölçüde işlemleri durdurduklarını belirtti. Bu nedenle TMT Breakout şu aşamada piyasaya giriş konusunda temkinli.

Teksaslı siyasetçi Hinojosa, eyalet yasama organı yeni bir yasayı kabul edene kadar yeni veri merkezlerine yönelik onayların askıya alınacağını söyledi; mevcut projeler devam edebilecek gibi görünüyor, ancak kendisi net bir görüş belirtmedi.
İyimserlerin karşı argümanı, önemli sayıda veri merkezinin hâlihazırda inşa edildiği ve başka eyaletlerle ülkelerin de projeleri üstlenmeye istekli olduğudur. Bu sırada raporda, medyada yer alan ve OpenAI yöneticilerinin gelecek yılın veri merkezi kapasitesine ilişkin beklentilerin yeniden belirlenmesinin gerekip gerekmediğini görüştüğünü bildiren haberlere atıfta bulunuluyor; Microsoft üç Nscale projesinden çekildi, IREN'in Teksas'taki bir sahasında da kablo sorunları nedeniyle gecikme yaşandı.

Raporun aktardığı Morgan Stanley verilerine göre Philadelphia Yarı İletken Endeksi'nin iki yıllık ileriye dönük fiyat/kazanç oranı 9.9 seviyesine geriledi; bu oran iki yıl önce 30 zirvesine ulaşmıştı. Ancak TMT Breakout, değerleme temeli olarak kullanılan 2028 yılı kâr tahminini sorguluyor.
Raporda aktarılan Çin'deki araştırma geri bildirimleri, bazı yatırımcıların yalnızca 2028 yılını sorgulamadığını, aynı zamanda 2027 yılındaki yapay zekâ sermaye harcamalarının plana uygun ilerleyip ilerleyemeyeceğinden de endişe duyduğunu gösteriyor. Yapay zekâ ile kodlamanın ardından Anthropic ve OpenAI'nin başka hangi yeni düzenli gelir kaynakları yaratabileceğini soruyorlar; yapay zekâ destekli bilimsel araştırma ve çip tasarımından söz edilse de ticarileşmenin zamanlaması ve ölçeği görüş ayrılığı konusu olmaya devam ediyor.