Üçüncü çeyrek geliri neden beklentinin altında kalırken kâr beklentiyi karşıladı?

  • 2026 yılının üçüncü çeyreğinde Anker’in geliri yıllık bazda %17 arttı, ancak J.P. Morgan’ın tahmininin %12 altında kaldı. Banka, sapmayı esas olarak temizlik ürünlerinde stokların eritilmesi ve nesil değişiminin beklenenden yavaş ilerlemesine bağladı; güvenlik işi de maliyet baskılarıyla karşılaştı.
  • 2025 yılına kıyasla Prime Day daha erken düzenlendi ve satışların bir kısmı üçüncü çeyrekten ikinci çeyreğe kaydı. Bu sırada akıllı şarj ve enerji depolama ile akıllı ses faaliyetleri hızlı büyüdü; J.P. Morgan bu işlerin gelirinin yıllık bazda %20 üzerinde arttığını tahmin ediyor.
  • Tekrarlanan net kâr 840 milyon yuan oldu; yıllık bazda %61 artarak bankanın beklentisini karşıladı. Raporlanan net kâr ise öz sermaye yatırımlarındaki gerçeğe uygun değer kayıpları nedeniyle yıllık bazda %27 düştü. İki kâr ölçütü farklı değişimler gösterdi.

Ürünlerin üst segmente taşınması neyi değiştirdi?

  • Şirket, ürünlerini üst segmente taşıyarak ve kârlı büyümeye odaklanarak kâr marjlarını iyileştirdi. Yönetim, IEEPA gümrük tarifesi iadelerinin etkisi hariç tutulduğunda, 2026 yılının ilk dokuz ayında brüt marjın yıllık bazda 0.5 ila 1 yüzde puan arttığını belirtti.
  • Şirketin Eylül ayında açıkladığı One Anker planı, beş markayı kademeli olarak birleştirecek. J.P. Morgan bunun marka sadakatini güçlendirmeye ve kanal verimliliğini artırmaya yardımcı olmasını, özellikle yeni ürün lansmanlarına fayda sağlamasını bekliyor.

Dördüncü çeyrek büyümesini hangi işler destekleyecek?

  • J.P. Morgan, 2026 yılının dördüncü çeyreğinde gelir ve kârın yıllık bazda sırasıyla %18 ve %67 artacağını öngörüyor. Destekleyici unsurlar arasında enerji depolama ürünlerinin teslimatındaki iyileşme, Solarbank Max’in Avrupa’da piyasaya sürülmesi, anne ve bebek işinin hızlı büyümesi ve tamamen kablosuz kulaklık ürünlerinin üst segmente taşınması yer alıyor.
  • Dördüncü çeyreğe ilişkin olumlu görüşüne rağmen banka, 2026 ile 2028 arasındaki her yıl için gelir tahminlerini yaklaşık %6, kâr tahminlerini ise %2 ila %4 düşürerek işin şu anda karşılaştığı engelleri yansıttı.

Kâr büyümesi beklentisi altında nakit akışı ve değerleme nasıl görünüyor?

  • J.P. Morgan, 2026 yılı düzeltilmiş net kârını 3,284 milyar yuan olarak öngörüyor; bu, 2025 yılındaki 2,545 milyar yuanın üzerinde. Ancak banka, faaliyetlerden nakit akışının 2025 yılındaki 481 milyon yuan girişten 2026 yılında 1,71 milyar yuan çıkışa döneceğini öngörüyor; modelindeki işletme sermayesi değişimi 4,033 milyar yuan çıkış anlamına geliyor.
  • Banka, ağırlık artır tavsiyesini ve Haziran 2027 için 155 Hong Kong doları hedef fiyatını korudu. Değerleme, küresel benzer şirketlerin ortalamasına yakın olan, gelecek 12 aya ilişkin hareketli 17 kat fiyat/kazanç oranına dayanıyor. Raporda belirtilen riskler arasında yeni ürünlerin rekabet gücünün yetersiz kalması, e-ticaret platformlarıyla ilişkilerde değişiklikler, ticaret politikası ve üçüncü taraf tedarik veya teslimatlarında aksama yer alıyor.