Citi: Equinix'in yeni anlaşma fiyatları %12 arttı, Citi 2027 yılında tekrarlayan gelir artışından umutlu

Siparişlerde ve fiyatlandırmada ne değişti?

Equinix'in siparişler ve ön satışlar dahil toplam üçüncü çeyrek satış faaliyeti tutarı yıllık %38 arttı. Sipariş tutarı yıllık %35 artışla 533 milyon dolar oldu; şirket dördüncü çeyrek sipariş hedefinin yaklaşık %60 kadarını gerçekleştirdi ve satılmış ancak kurulmamış birikmiş siparişler rekor düzeye ulaştı.
Yeni anlaşmaların fiyatları yıllık %12 arttı ve mevcut sözleşmelerin yenileme fiyatları da yükseliyor. Citi, kira gelirlerinin çoğunun bir yıllık sözleşmelerden kaynaklanabileceğini ve yenileme sırasında fiyatların yeniden belirlenmesinin 2027 yılında mevcut varlıklardan elde edilen geliri artırabileceğini düşünüyor; şirket ayrıca kapasiteyi boşaltıp piyasa fiyatından yeniden kiralamak için bazı müşterilerin ayrılmasına proaktif olarak izin verebilir.
Şirket 2026 yılı beklentisini yükseltti. Citi, üçüncü çeyrek sonuçları, dördüncü çeyrek görünümü ve 2027 yılı beklentileri hakkında olumlu düşünüyor ve tekrarlayan gelir büyümesinin şirketin %10–%13 uzun vadeli yıllık hedefinin üst sınırına yaklaşabileceğini belirtiyor.

Şirket, geliştirme projelerinin teslim hacminin ilk hedefi %40 aşmasını ve önümüzdeki birkaç yıl boyunca yüksek teslim hızını korumayı bekliyor. Dördüncü çeyrekte yaklaşık 13 bin kabinin hizmete girmesi bekleniyor ve bunların yaklaşık %20 kadarı önceden satıldı; 2027 yılı perakende iş kolu kapasitesinin %15 kadarı için müşteri taahhüdü alındı.
Mevcut toplam kullanım oranı %78 ile olgun varlık portföyünün %83 oranının altında. Şirket farklı pazarlarda yeterince kullanılmayan kapasiteyi değerlendiriyor; beş pilot pazarda ilk olumlu sonuçlar alındı.
Üçüncü çeyrekte aylık tekrarlayan gelir kaybı oranı, şirketin %2,0–%2,5 hedef aralığının altında, %1,7 oldu; yenilemelerin zamanlaması, proaktif yenilemeler ve kapasite darlığı bu sonuca katkıda bulundu.

Bağlantı iş kolunun istikrara kavuşmuş geliri yıllık %10 arttı. Equinix, yapay zekâ modeli sağlayıcılarının artan varlığının müşteriler arasındaki bağlantı talebini destekleyebileceğini düşünüyor; çeyrek içinde piyasaya sürülen Inference Exchange ve Fabric One da bağlantı büyümesini desteklemeyi amaçlıyor.
Citi, yapay zekâ ile ilişkili ağ düğümlerinin 150 adede çıktığını ve öncü model laboratuvarlarının kurulumlarının bağlantı yoğunluğunda artışa dair erken işaretler gösterdiğini düşünüyor. Ancak yeni nesil bulut hizmet sağlayıcıları hâlâ aylık tekrarlayan gelirin %2 kadarından azını sağlıyor; dolayısıyla yapay zekânın mevcut gelire doğrudan katkısı hâlâ küçük.

Şirket, dördüncü çeyrek FAVÖK marjının yıllık 140 baz puan artmasını bekliyor; ancak dördüncü çeyrek marjı geçmişte mevsimsel olarak daha düşük seyretmiştir. Citi, al tavsiyesini ve hisse başına 1,260 dolarlık hedef fiyatını korudu.
Citi, yeni projelerin önemli yatırım gerektirdiğine ve sermaye harcamalarının yeniden yatırım döngüsüyle artabileceğine dikkat çekiyor; uzun vadeli sermaye yoğunluğu ve büyüme yatırımları da düzeltilmiş operasyonlardan sağlanan fonlar gibi göstergelerin uzun vadeli serbest nakit akışını olduğundan yüksek göstermesine yol açabilir. Fiyatlandırmanın, barındırma alanı ve bağlantı talebinin beklentilerin altında kalması da büyüme değerlendirmesini etkileyecektir.