Gelir %25 arttı; Goldman Sachs neden olumsuz piyasa tepkisi bekliyor?

  • Alphabet’in üçüncü çeyrek toplam geliri yıllık bazda %25 artarak 127,58 milyar dolar oldu; Goldman Sachs’ın 127,49 milyar dolarlık tahminini hafifçe aştı ve Visible Alpha tarafından derlenen 127,75 milyar dolarlık Wall Street tahmininin biraz altında kaldı.
  • Goldman Sachs daha çok gelirin bileşimine odaklanıyor: arama ve diğer işlerden elde edilen gelir Goldman Sachs ve FactSet beklentilerinin altında kaldı; Google Services marjı da bankanın tahminini karşılamadı. Bulut işi analist beklentilerini aşsa da daha iyimser yatırımcıların beklentilerine ulaşamadı.

Arama ve bulut işleri nasıl farklılaştı?

  • Arama ve diğer işlerin üçüncü çeyrek geliri yıllık bazda %12 artarak 63,35 milyar dolar oldu. Goldman Sachs, beklentilerin altındaki sonucun arama büyümesinin eğilimi ve arama faaliyetlerinin daha geniş bir yapay zekâ etkileşim arayüzleri ve sorgulama yöntemleri yelpazesine kaymasının etkisi hakkında soru işaretleri doğurabileceğini düşünüyor.
  • Google Cloud geliri yıllık bazda %103 artarak 30,71 milyar dolar oldu; Goldman Sachs ve Wall Street tahminlerini aştı, ancak bazı daha iyimser yatırımcıların beklentilerinin altında kaldı. Bulut işinin faaliyet kârı 11,12 milyar dolar oldu ve marjı Goldman Sachs’ın beklentisinden daha iyi gerçekleşti; yönetim daha önce yılın ikinci yarısında marjlar üzerinde baskı olacağı uyarısında bulunmuştu.

Gelir artışı neden beklenen kâra dönüşmedi?

  • ABD genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine göre üçüncü çeyrek faaliyet kârı 40,58 milyar dolar oldu; Goldman Sachs’ın 43,35 milyar dolarlık ve Wall Street’in 43,41 milyar dolarlık tahminlerinin altında kaldı. Faaliyet kâr marjı %32 oldu. Google Services marjı Goldman Sachs’ın tahmininin altında kalırken bulut işinin marjı bankanın beklentisinden daha iyi gerçekleşti.
  • Hisse başına kâr 2.12 dolar ile Goldman Sachs’ın 2.96 dolarlık ve Wall Street’in 2.95 dolarlık tahminlerinin altında kaldı; çeyreğin hisse başına kârı ve net kârı, şirketin sahip olduğu öz sermaye yatırımlarının değerindeki dalgalanmalardan etkilendi.

Sermaye harcamalarında ve geleceğe ilişkin değerlendirmede nelere bakılmalı?

  • Üçüncü çeyrek sermaye harcamaları 51,4 milyar dolar ile Goldman Sachs’ın yaklaşık 60 milyar dolarlık tahmininin altında kaldı. Goldman Sachs, şirketin sınırlı bilgi işlem kapasitesi altında ek yatırımları nasıl düzenleyeceğini, yatırım getirisini ve kapasite kısıtlarının ne zaman hafifleyeceğini izliyor.
  • Goldman Sachs, Alphabet için alım tavsiyesi ve 12 aylık 435 dolarlık hedef fiyat veriyor. Bankanın sıraladığı riskler arasında sektör değişimlerinin aramanın gelir yaratma kapasitesini etkilemesi ve yüksek yatırımların faaliyet kâr marjı üzerindeki baskısının tahmin edilenden uzun sürmesi bulunuyor.