J.P. Morgan: NXP’nin otomotiv çiplerindeki büyümesi stok yenilemeye dayanmıyor, veri merkezleri yeni büyüme kaynağı oluyor

Üçüncü çeyrek beklentileri ne kadar aştı, dördüncü çeyrek öngörüsü nasıl?

NXP’nin 2026 yılının üçüncü çeyreğindeki geliri 3,786 milyar dolar oldu; önceki çeyreğe göre %8,3, yıllık bazda yaklaşık %19 artarak 3,754 milyar dolarlık piyasa konsensüsünü az farkla aştı. Tüm nihai pazarlarda gelir önceki çeyreğe göre arttı.
GAAP dışı hisse başına kâr 4.20 dolar ile piyasanın 4.12 dolarlık beklentisini aştı; GAAP dışı brüt kâr marjı %58,6 oldu ve yıllık bazda 1.6 yüzde puan, önceki çeyreğe göre 0.6 yüzde puan yükseldi.
Şirketin dördüncü çeyrek gelir öngörüsünün orta noktası 3,85 milyar dolar oldu. Bu tutar önceki çeyreğe göre yaklaşık %2 artışa işaret ediyor ve 3,871 milyar dolarlık piyasa konsensüsüyle genel olarak örtüşüyor, ancak JPMorgan’ın daha önce duyduğu yatırımcı beklentilerinin biraz altında kalıyor. Şirket, tüm nihai pazarlarda gelirin önceki çeyreğe göre artmasını, cep telefonu işinin ise yıllık bazda yine yaklaşık %15 gerilemesini bekliyor.
Dördüncü çeyrek GAAP dışı brüt kâr marjı öngörüsünün orta noktası %59 oldu; şirket iyileşmeyi gelir ve kapasite kullanımındaki artışa bağladı. Hisse başına kâr öngörüsünün orta noktası ise piyasa beklentisiyle uyumlu olarak 4.36 dolar oldu.

Üçüncü çeyrekte otomotiv işi geliri önceki çeyreğe göre %6,8 artarak 2,07 milyar dolara ulaştı ve ilk kez 2 milyar doları aştı. Yönetim, büyümenin müşterilerin yaygın stok yenilemesinden değil, yazılım tanımlı araçlar, elektrifikasyon, bağlantı ve radarla ilgili ürün içeriğinin artmasından kaynaklandığını belirtti.
Yazılım tanımlı araç işinin mevcut gelir düzeyi üzerinden yıllıklandırılmış geliri hâlihazırda 1,5 milyar doları aştı; şirket 2027 yılında 2 milyar dolara ulaşma hedefini koruyor. Sonraki büyüme, Volkswagen ile Rivian’ın ortak girişiminin bölgesel mimari platformu için tasarımın seçilmesine, Çin’de 2027 yılının ilk çeyreğinde başlaması beklenen ilk S32K5 sevkiyatlarına ve 2027 sonundan 2028 yılına kadar S32K5 ile S32N hacimlerinin daha büyük ölçekte artırılmasına dayanıyor.

Sanayi ve nesnelerin interneti işinin üçüncü çeyrek geliri yıllık bazda %39 artarak 802 milyon dolar oldu; bunun içinde sanayi işi yıllık bazda yaklaşık %50 büyüdü. Veri merkezleri, fabrika otomasyonu ve sağlık başlıca itici güçlerdi.
Veri merkezi işi şu anda görece küçük kalıyor. Yönetim, 2026 yılındaki ilgili gelirin daha önce açıklanan 500 milyon doların üzerindeki beklentiyi aşmasını ve önümüzdeki birkaç yıl içinde 1 milyar doları geçmesini bekliyor. Büyümenin yapay zekâ bilgi işlem altyapısındaki kontrol düzlemi ürün içeriğinin artmasından kaynaklanması öngörülüyor.

Şirket, 2027 yılında gelirinin yüzde olarak çift haneli büyümesini ve brüt kâr marjının yıl içinde yaklaşık %60 düzeyine çıkmasını bekliyor. JPMorgan’a göre siparişlerin sevkiyata oranının 1 düzeyinin çok üzerinde olması, siparişlerin yaklaşık %80 kadarı için teslim sürelerinin 16 haftayı aşması ve hisse geri alımlarının hızlandırılması büyümenin görünürlüğünü artırdı.
JPMorgan, 2027 yılı düzeltilmiş hisse başına kâr tahminini 17.60 dolardan 18.30 dolara yükseltti; 300 dolarlık hedef fiyatını ve nötr notunu korudu. Hedef fiyat, 2027 yılı tahmini kârının yaklaşık 16 katına dayanıyor. Banka, gelecek yıl uygulamadaki ilerlemeyi görmek istiyor ve yatırımcı gününde daha ayrıntılı uzun vadeli hedeflerin açıklanmasını bekliyor.