Citi: Yapay zekâ ilaç adaylarının geliştirilmesini hızlandırıyor; Citi deneysel doğrulama ve ilaç varlıklarında fırsat görüyor

Yapay zekâ daha fazla ilaç adayı üretiyor. Laboratuvarlar neden daha önemli hâle geliyor?

Citi, ABD ilaç şirketlerinde Ar-Ge teknolojisine ilişkin kararlar alan 50 kişiyle anket yaptı. Katılımcıların %98 kadarı en azından yapay zekâyı test ederken, %72 kadarı uygulamayı genişletmiş veya büyük ölçekte uygulamayı tamamlamıştı. Yapay zekânın ürettiği aday moleküllerin hızı ve sayısı arttıkça sentez, protein ekspresyonu ve test için gereken laboratuvar kapasitesi darboğaz oluşturabilir.
Citi, molekül tasarımının marjinal maliyeti düştüğünde ilaç şirketlerinin daha önce ekonomik açıdan uygulanabilir olmayan hedefleri ve hipotezleri araştırabileceğini, böylece Ar-Ge proje havuzunu genişletebileceğini öngörüyor. Deney sonuçları da modellere geri beslenerek yeni bir tasarım ve test turunu destekleyebilir.
Dışarıya deney yaptırmak fayda sağlamanın tek yolu değil: Yapay zekâ destekli ilaç geliştiren şirketler, modellere geri bildirimi hızlandırmak için erken aşama deneylerin bir kısmını kendi bünyelerine alabilir. Buna karşılık biyolojik ilaçların sonraki aşama geliştirme ve üretimi daha fazla başlangıç sermayesi, süreç ölçeklendirme yetkinliği ve kalite sistemi gerektiriyor. Citi, bu işlerin deneyimli hizmet sağlayıcılara devredilmesine yönelik ekonomik teşvikin daha güçlü olduğunu düşünüyor.

Citi üç modelin bir arada var olacağını öngörüyor: İlaç şirketlerinin kendi ağları, verileri kuruluşlar arasında aktarmadan yapay zekâ kullanıyor; teknoloji çalışma platformları model, işlem gücü ve Ar-Ge araçları satıyor; entegre ilaç üretim platformları ise adayları geliştirerek lisanslama, kilometre taşı ödemeleri ve varlıklarda korunan haklar üzerinden fayda sağlıyor.
Citi, farklılaştırılmış verilere, yüksek verimli deneysel doğrulama yetkinliğine veya ilaç varlıklarına sahip tarafların müşteri harcamalarından daha büyük pay alma şansının yüksek olduğunu düşünüyor. Temel model şirketleri de laboratuvar kapasitesi oluşturuyor: Anthropic kendi bünyesinde bir ıslak laboratuvar kurdu, ancak yaşam bilimleri ürünlerinden elde ettiği geliri veya ilaç Ar-Ge çıktılarını ayrıca açıklamadı.

Citi, WuXi Biologics'in protein ekspresyonu, tarama ve sonraki geliştirme ve üretim işlerini üstlenme potansiyeline olumlu bakıyor. Şirketin protein üretim hizmetleri 2026 yılının ilk yarısında yıllık bazda %40 üzerinde büyüdü; yönetim, bu işin tam yıl gelirinin 200 milyon ABD dolarının altında olacağını tahmin ediyor. Citi'nin hesaplamasına göre bu, 2026 yılı klinik öncesi faaliyet gelirinin yaklaşık %10 kadarına denk geliyor.
Protein üretim hizmetlerinin brüt kâr marjı %50–%60 ile şirket genelindeki %45–%50 aralığının üzerinde. Yönetim ayrıca bispesifik antikor ve ADC projelerinin ortalama satış fiyatının geleneksel ürünlerden %50–%100 daha yüksek olduğunu söylüyor; Citi, karmaşık projelerin payındaki artışın brüt kâr marjını desteklediğini düşünüyor.
Şirket, 2026 yılının ilk yarısında 169 entegre proje ekledi. Bunların 123 kadarı organik olarak kazanıldı ve yıllık bazda %43 arttı; diğer 46 proje satın almalardan geldi. Yeni imzalanan projelerin %71 kadarı bispesifik, multispesifik veya ADC gibi karmaşık türlerden oluştu. Yönetim, klinik öncesi proje fiyatlarının ilk yarıda %10 arttığını ve 6–9 aylık teslimat döngüsü dikkate alındığında fiyat etkisinin daha çok 2027 yılı gelirine yansıyacağını belirtiyor.

Citi, Insilico Medicine'ın platform ve varlık ortaklıklarının değerine olumlu bakıyor. Şirket, 2021 yılından bu yana toplam 34 klinik öncesi aday belirledi; 40 üzerinde proje ve yeni ilaçlar için onaylanmış 13 klinik araştırma başvurusu içeren bir geliştirme portföyüne sahip. Ticarileştirme yöntemleri arasında üçüncü taraflara lisanslama, ortak geliştirme ve platform üzerinden keşif ortaklıkları bulunuyor.
Takeda ile iş birliği, proje başlangıç ücretleri, yakın dönem ödemeleri ve kilometre taşı ödemeleri olarak yaklaşık 60 milyon ABD dolarını kapsıyor. Anlaşmanın toplam değeri yaklaşık 600 milyon ABD dolarına kadar çıkabiliyor; buna ek olarak satışlardan pay da bulunuyor. Citi, klinik ve başvuru aşamasındaki çok sayıda projenin geliştirme portföyü için tekrarlanan ortaklık fırsatları sunduğunu düşünüyor.
Platform için bir sonraki adım müşterilerden gelir elde etmek. MMAI Gym, ilaç Ar-Ge'sine yönelik 1000 üzerinde karşılaştırma ölçütü içeriyor. Liquid AI ile geliştirilen model, ilaç şirketlerinin özel altyapısında çalıştırılabiliyor ve müşterilerin kendilerine ait molekül, deney ve hedef verilerini yerel olarak tutmasını sağlıyor. Citi, iş modelinin özel altyapıda kurulum, uzmanlaşmış ince ayar, değerlendirme hizmetleri ve ortak model geliştirmeyi birleştireceğini öngörüyor.