J.P. Morgan: Diamondback’in üçüncü çeyrek nakit akışı beklentileri aştı, dördüncü çeyrek petrol üretimi öngörüsü zayıf

Üçüncü çeyrek nakit akışı neden beklentileri aştı?

Diamondback’in üçüncü çeyrekte hisse başına nakit akışı 11.34 dolar oldu; bu tutar JPMorgan tahmininin yaklaşık %2, piyasa beklentisinin ise yaklaşık %4 üzerindeydi. EBITDAX 3,752 milyar dolar ile sırasıyla yaklaşık %3 ve %6 daha yüksek gerçekleşti.
Günlük ortalama ham petrol üretimi 524,9 bin varil ile genel olarak beklentilere paraleldi; toplam üretim günlük ortalama 1,034 milyon varil petrol eşdeğeriyle JPMorgan tahmininin yaklaşık %2 üzerinde gerçekleşti. Bunun nedenlerinden biri, doğal gaz üretiminin bankanın tahminini aşmasıydı.
Nakit üretim maliyetleri varil petrol eşdeğeri başına 10.91 dolar ile JPMorgan tahmininin 0.87 dolar altında kalarak nakit akışını destekledi. Ancak sermaye harcamaları da bankanın tahminini aştı ve serbest nakit akışı 2,148 milyar dolar ile 2,121 milyar dolarlık tahminin yalnızca biraz üzerinde gerçekleşti.

Şirket, dördüncü çeyrekte günlük ortalama ham petrol üretiminin 523 bin varil olmasını bekliyor; bu rakam JPMorgan’ın yaklaşık 528 bin varillik tahmininin ve piyasanın yaklaşık 526 bin varillik ortak beklentisinin altında. Yılın tamamına ilişkin sermaye harcaması öngörüsü ise 3,9 milyar dolardan yaklaşık 3,98 milyar dolara yükseltildi.
Ek harcamalar, şirketin daha fazla faaliyeti Barnett ve Wolfcamp D formasyonlarına kaydırmasını yansıtıyor. JPMorgan, Barnett’teki faaliyetlerin artmasının Permiyen Havzası’nın kaynak tabanını genişletmeye yardımcı olacağını düşünüyor; bu nedenle güçlü finansal performansın ve temettü artışının zayıf öngörünün etkisini dengelemesini ve hisse fiyatı tepkisinin karışık olmasını bekliyor.
Şirket temel temettüyü %7 artırarak yıllıklandırılmış bazda hisse başına 4.72 dolara çıkardı; ayrıca üçüncü çeyrekte hisse başına ortalama 186 dolardan 1,3 milyon hisse geri aldı.

Şirket, Barnett’te kuyu başına maliyetin ayak başına 800 dolara düşmesi halinde getiri oranının Midland Havzası’ndaki ana geliştirme projeleriyle karşılaştırılabilir olabileceğini belirtti; en güncel sondaj ve kuyu tamamlama maliyetleri bu hedefe yaklaşıyor.
Şirketin işlettiği ve 2025 yılında tamamlanan Barnett kuyuları, üretime başladıktan 12 ay sonra Midland Havzası’nın ana bölgesindeki tipik ham petrol kuyusu eğrisinin yaklaşık %50 üzerinde performans gösterdi. Barnett ve Wolfcamp D, dördüncü çeyrek geliştirme planının yaklaşık %20 kadarını oluşturuyor.
Verimlilik artışları dizel, su ve kum maliyetlerindeki yükselişi dengeleyerek tamamlanan faaliyetlerin birim maliyetini yıllık bazda sabit tuttu. Şirket, petrol fiyatlarının döngü ortası seviyesinin çok üzerinde kalmaya devam etmesi halinde petrol sahası hizmet maliyetlerinin 2027 yılında da artmasını, ancak artış hızının 2022 yılından daha düşük olmasını bekliyor.

Şirket 2019 yılından itibaren eşgüdümlü geliştirmeye geçti ve kaynakların geri kazanım oranını artırmak için daha uzun yatay kuyu bölümleri ve daha sık aralıklı kırılma düzenleri kullanmaya başladı. Kimyasal yöntemle petrol geri kazanımı hâlâ test ediliyor ve bugüne kadar gözlenen sonuçlar büyük farklılık gösteriyor.
Şirket, doğal gaz taşıma kapasitesini artırmaya devam ediyor. Buna, 2029 yılında işletmeye alınması planlanan ve günlük 4,5 milyar fit küp taşıma kapasitesine sahip Solitude boru hattı da dahil. Amaç, doğal gazın sonraki aşamalardaki akışı üzerindeki kontrolü artırmak; hat ayrıca sıvılaştırılmış doğal gaz pazarına da yönelebilir.
Şirket, doğal gaz kaynaklarının, yüzey arazilerinin ve mevcut su kaynakları yatırımlarının kendisini veri merkezi projeleri için uygun bir ortak haline getirdiğini düşünüyor.