ServiceNow, kâr marjı beklentileri aşmasına rağmen yatırımcıları neden hayal kırıklığına uğrattı?

  • Üçüncü çeyrek abonelik geliri 3,988 milyar dolar ile 3,99 milyar dolarlık piyasa konsensüsüne genel olarak paralel gerçekleşti, ancak bazı yatırımcıların beklediği 4,01 milyar ile 4,03 milyar doların altında kaldı. Sabit kurla hesaplanan büyüme, şirket beklentisinin 0.5 yüzde puan üzerindeydi; bu fark önceki dört çeyrekteki ortalama 1.2 yüzde puanlık farkın altındaydı.
  • Kısa vadeli kalan performans yükümlülükleri (cRPO, önümüzdeki 12 ayda muhasebeleştirilmesi beklenen sözleşme geliri) sabit kurla %21 arttı ve bazı yatırımcıların beklediği %21,5 ile %22 aralığının altında kaldı. Moveworks ve Armis’in katkıları çıkarıldığında rapor, organik büyümeyi yaklaşık %18,5 olarak tahmin ediyor; bu, iyimser yatırımcıların beklediği %19 ile %19,5 aralığının altında.
  • Dördüncü çeyrek için sabit kurla cRPO büyüme beklentisi %18,5 ile %19 düzeyindeki piyasa konsensüsünün altındaydı; rapor, satın almaların etkisi çıkarıldığında organik büyümeyi yaklaşık %17 ile %17,25 arasında tahmin ediyor. Aynı dönemde dördüncü çeyrek faaliyet kâr marjı beklentisi %32 ile %33,5 düzeyindeki piyasa konsensüsünün altındaydı.
  • Üçüncü çeyrek faaliyet kâr marjı %32,5 ile %31,1 düzeyindeki piyasa konsensüsünü aştı, ancak hisse başına 1 dolar kâr, 1.03 dolarlık konsensüsün altında kaldı; net faiz sonucu geçen yılın aynı dönemindeki 109 milyon dolarlık gelirden yaklaşık 12 milyon dolarlık gidere döndü.

eBay’in işlem hacmi neden beklentilerden güçlüydü ve reklamlar nasıl olumsuz etki yarattı?

  • Üçüncü çeyrek brüt ürün hacmi (GMV) 23,17 milyar dolar oldu; sabit kurla %16 artarak 22,34 milyar dolarlık piyasa konsensüsünü aştı. Beklentilere dahil edilen Depop katkısı çıkarıldığında rapor, organik büyümeyi yaklaşık %13,5 olarak tahmin ediyor; bu, şirketin önceki %7 ile %9 arasındaki organik büyüme beklentisinin üzerinde.
  • ABD GMV’si yıllık bazda %27 artarak ikinci çeyrekteki %24 seviyesini aştı; uluslararası GMV raporlanan bazda %4 artarak ikinci çeyrekteki %6 seviyesinden yavaşladı. Üçüncü çeyrek geliri de 3,21 milyar dolarla 3,118 milyar dolarlık piyasa konsensüsünü aştı.
  • Reklamlar görece zayıf kaldı: birinci taraf reklam geliri 575 milyon dolar ile 585 milyon dolarlık piyasa konsensüsünün altında kaldı ve büyümesi yalnızca GMV’ye eşit oldu; ikinci çeyrekte reklam büyümesi GMV büyümesini yaklaşık 10 yüzde puan aşmıştı. Toplam reklam geliri GMV’nin yaklaşık %2,6 kadarını oluşturarak ikinci çeyrekteki yaklaşık %2,7 ve şirketin %3 hedefinin altında kaldı.
  • Şirket, dördüncü çeyrek GMV’sinin sabit kurla %12 ile %14 arasında büyümesini bekliyor; bu, %9,5 düzeyindeki piyasa konsensüsünün üzerinde. Yıllık GMV büyüme beklentisi de %11,5 ile %12,5 aralığından %14 seviyesine yükseltildi. Ancak dördüncü çeyrek gelir büyüme beklentisi %7 ile %9 arasında olup GMV büyümesinin altında; bu da geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık %13,96 seviyesinin altında, yaklaşık %13,45 komisyon oranına işaret ediyor.

Fortinet’in hangi büyüme göstergeleri yatırımcıların beklediği seviyelerin altında kaldı?

  • Üçüncü çeyrek ürün geliri yıllık %37 artışla 765 milyon dolar oldu; 726 milyon dolarlık piyasa konsensüsünü aştı, ancak bazı yatırımcıların beklediği 840 milyon ile 855 milyon doların altında kaldı. Büyüme ikinci çeyrekteki %52 seviyesinden yavaşladı; gelir önceki çeyreğe göre yaklaşık 8 milyon dolar azalırken geçen yılın aynı döneminde çeyreklik bazda yaklaşık 50 milyon dolar artmıştı.
  • Hizmet geliri yıllık %12,7 artışla 1,31 milyar dolar oldu; bu, ikinci çeyrekteki %13,7 büyümenin ve 1,33 milyar dolarlık piyasa konsensüsünün altındaydı. Yönetim daha önce yılın ikinci yarısında hizmet büyümesinin hızlanmasını bekliyordu, ancak şirket yıllık hizmet geliri beklentisini 5,18 milyar ile 5,22 milyar dolardan 5,15 milyar ile 5,17 milyar dolara düşürdü.
  • Dördüncü çeyrek gelir beklentisinin orta noktası, yıllık %15,5 büyümeye karşılık geliyor; bu, %13 düzeyindeki piyasa konsensüsünün üzerinde, ancak iyimser yatırımcıların beklediği %18 ile %19 aralığının altında. Üçüncü çeyrek faaliyet kâr marjı %38,2 ile konsensüsün yaklaşık 2.2 yüzde puan üzerindeydi, ancak brüt kâr marjı geçen yılın aynı dönemindeki %81,6 seviyesinden %79,6 seviyesine geriledi.

KLA’nın güçlü gelir beklentisine rağmen nakit akışı ve brüt kâr marjı neden izleniyor?

  • Eylül ayında sona eren çeyreğin geliri yıllık %29 artışla 4,14 milyar dolar oldu ve 4,04 milyar dolarlık piyasa konsensüsünü aştı. Şirketin Aralık ayında sona eren çeyrek için gelir beklentisinin orta noktası 4,7 milyar dolar ile 4,49 milyar dolarlık konsensüsün üzerindeydi ve iyimser yatırımcıların beklediği seviyeye ulaştı.
  • Beklenti aralığının orta noktasına göre Aralık ayında sona eren çeyreğin geliri önceki çeyreğe göre %14 artacak; rapor buna dayanarak 2026 yılının ikinci yarısındaki gelirin ilk yarıdan yaklaşık %25 daha yüksek olacağını tahmin ediyor. Bu, şirketin Temmuz ayında belirttiği yaklaşık %20 seviyesinin üzerinde.
  • Gelir artışı henüz brüt kâr marjında paralel bir artış getirmedi: Aralık ayında sona eren çeyrek için brüt kâr marjı beklentisi %62,5 ile Eylül ayında sona eren çeyrekteki %62,7 seviyesine yakın. Eylül ayında sona eren çeyreğin serbest nakit akışı 1,34 milyar dolar ile 1,44 milyar dolarlık piyasa konsensüsünün altında kaldı; aynı dönemde stoklar önceki çeyreğe göre yaklaşık 430 milyon dolar arttı ve sermaye harcamaları yaklaşık 195 milyon dolar oldu.