Soğutucu akışkan ihracatı nasıl değişti?

  • Gümrük verilerine göre Eylül ayında R32, R134a ve R125 ihracatı bir önceki aya göre sırasıyla %70, %23 ve %26 arttı. Daha önce jeopolitik çatışmaların ve deniz navlun ücretlerindeki artışın yol açtığı ihracat kısıtlamaları bir miktar hafifledi.
  • Yurt dışı stoklar düşük seviyede ve yıl sonu stok yenileme alımlarına yönelik talep oldukça güçlü. Industry Online, Ekim ve Kasım aylarında planlanan klima üretiminin yıllık bazda sırasıyla %17,3 ve %11,8 artacağını öngörüyor. Bu nedenle Northeast Securities, dördüncü çeyrekte soğutucu akışkan satışlarının toparlanmasını bekliyor.
  • Şirketin satış hacmi daha önce baskı altındaydı: 2026 yılının üçüncü çeyreğinde soğutucu akışkan satışları 60,1 bin ton ile yıllık bazda %21,0 geriledi; aynı dönemde fiyatlar ve fiyat farkları yükselmeye devam etti. Önümüzdeki dönemde gerilim azalır ve deniz taşımacılığı normale dönerse birikmiş siparişlerin teslimi ve dağıtım kanallarının stoklarını yenilemesi ihracattaki toparlanmayı destekleyebilir.

Kotalar ve ham madde avantajları kârlılığı nasıl etkiliyor?

  • 2026 yılında HFCs kotalarında yapılan iki düzenlemenin ardından Juhua ve kontrolündeki bağlı ortaklıkların R22 ve HFCs üretim kotaları sırasıyla 38,4 bin ton ve 293,3 bin ton olarak gerçekleşti; bunlar ülke toplamının sırasıyla %26,30 ve %36,65 kadarını oluşturdu. Şirketin ham maddelerini kendi bünyesinde tedarik etmesi, yıllıklandırılmış yaklaşık 390 milyon yuan maliyet avantajı sağlıyor.
  • Görüşe açılan 2027 yılı kota taslağı, 2026 yılıyla aynı seviyeyi koruyor. Northeast Securities, arzın kotalarla sınırlanmasının ve yurt dışındaki düşük stokların 2027 yılında ihracat fiyatlarının yükselmesine alan açtığını düşünüyor. Raporda ayrıca kota politikasının değiştirilmesi ve alt sektörlerdeki talebin beklentilerin altında kalması risklerine dikkat çekiliyor.
  • Northeast Securities, şirketin ana ortaklığa ait net kârının 2026–2028 yıllarında sırasıyla 4,48 milyar yuan, 6,28 milyar yuan ve 7,56 milyar yuan olacağını, yıllık bazda %18,38, %40,25 ve %20,36 artacağını öngörüyor. Buna karşılık gelen fiyat/kazanç oranları yaklaşık 17, 12 ve 10 kat; kurum hisseye “al” tavsiyesi veriyor.

Üst segment florlu malzemeler ve Gansu projesi nasıl ilerliyor?

  • Şirketin yıllık 10 bin ton kapasiteli yüksek saflıkta PFA tesisi Mayıs 2026 tarihinde üretime başladı. Metal iyonu değerleri yarı iletken sınıfı gerekliliklerini karşılıyor ve ürün, yarı iletkenlerde ıslak işlemlerde ve ultra saf kimyasalların taşınmasında kullanıldı. Juxin soğutma sıvısı projesinin yıllık 1000 ton kapasiteli ilk aşama tesisi tamamlanıp işletmeye alındı ve üretimini kademeli olarak artırıyor.
  • Gansu Juhua’nın ilk aşamasının toplam yatırımı 19,625 milyar yuan. Projede yıllık 30 bin ton kapasiteli PTFE, yıllık 10 bin ton kapasiteli FEP ve toplam yıllık 35 bin ton kapasiteli R1234yf tesisleri planlanıyor. Bazı temel tesisler deneme üretimine geçti. Northeast Securities, üst segment malzemelerin üretim hacminin artmasını ve projenin üretime alınmasını orta ve uzun vadeli büyüme etkenleri olarak görüyor.