HSBC: ABD’deki ara seçimler sektör rotasyonunu destekleyebilir; yüksek petrol fiyatları ve faiz oranları ABD hisse senetleri için temel değişkenler olmaya devam ediyor

Seçimlerin sektör rotasyonuna yol açma olasılığı neden daha yüksek?

HSBC, 3 Kasım tarihindeki ara seçimlerin oynaklığa yol açabileceğini düşünüyor; ancak tarihsel olarak Kongre kontrolünün değiştiği, siyasi çıkmazın yaşandığı veya mevcut durumun korunduğu dönemlerde piyasa performansında tutarlı bir farklılık görülmedi.
Demokratlar hem Temsilciler Meclisini hem de Senatoyu kazansa bile başkanın veto yetkisi ve bütçe uzlaştırma süreci dışındaki yasa tasarılarının çoğu için Senatodaki 60 oy eşiği, büyük çaplı yasama değişikliklerini sınırlayacaktır. Bu nedenle banka, seçim riskinin temel göstergelerde ani bir değişimden ziyade haber olaylarından kaynaklanacağını değerlendiriyor.
Kongre mali beklentileri, borç tavanını, sektör düzenlemelerini ve soruşturma gözetimini hâlâ etkileyebilir; ticaret politikası ise yürütme yetkileriyle ilerletilebilir.

Raporda aktarılan Polymarket olasılıkları, Demokratların Kongrenin iki kanadını da kazanma ihtimalinin yaklaşık %65 olduğunu gösteriyor. HSBC, Demokratların yaşam maliyetine, uygun fiyatlı sağlık hizmetlerine ve denetime odaklanmasının temel tüketim malları ve sağlık hizmetleri gibi savunma sektörlerinde başlangıçta olumlu bir tepkiye yol açabileceğini öngörüyor; rotasyonun bir kısmı son haftalarda zaten gerçekleşti.
Diğer yandan, yapay zekâ altyapısı düzenleyici baskıyla karşı karşıya: New York eyaleti, bazı bölgelerde yeni veri merkezlerinin inşasını sınırlamaya yönelik, elektrik ve su kullanımı ile çevresel etkiyi kapsayan bir yasa tasarısı sundu. HSBC, federal düzeyde düzenleme yapılmasının zor olmasına rağmen eyalet ve yerel kuralların sıkılaşacağına ilişkin endişelerin sanayi ve kamu hizmetleri sektörlerindeki veri merkezi bağlantılı şirketler üzerinde baskı yaratabileceğini düşünüyor.

Demokratlar Temsilciler Meclisini, Cumhuriyetçiler Senatoyu kontrol ederse taraflar birbirlerinin politika gündemlerinin bir kısmını engelleyebilir. HSBC, bunun borsa üzerindeki etkisi en sınırlı senaryo olacağını ve yatırımcıların petrol fiyatlarına, Hazine tahvili getirilerine, Federal Reserve beklentilerine ve kârların dayanıklılığına odaklanmayı sürdüreceğini düşünüyor.
Cumhuriyetçiler iki mecliste de kontrolü korursa, düzenlemelere ilişkin endişelerin azalmasıyla bankalar ve yapay zekâ bağlantılı şirketler toparlanabilir; raporda aktarılan Polymarket olasılığı yaklaşık %8 ile üç senaryo arasındaki en düşük seviyede.
Ancak Cumhuriyetçilerin iki mecliste de zaferi, mali açıkların genişlemesine ilişkin endişeleri de yeniden alevlendirebilir: bütçe uzlaştırma süreci 2027 ve 2028 yıllarında hâlâ kullanılabilir ve daha gevşek bir mali yol uzun vadeli getirileri yükselterek değerlemeler üzerinde baskı yaratabilir.

HSBC, sağlam bir üçüncü çeyrek bilanço sezonunun ve Anthropic’in halka arzının yapay zekâ anlatısına sağlayabileceği olumlu etkinin piyasayı destekleyebileceğini düşünerek S&P 500 Endeksi için yıl sonu 8100 puan hedefini koruyor.
Banka ayrıca petrol fiyatlarının yüksek kalması ya da faiz artışı beklentilerinin ve getirilerin yükselmesinin yıl sonuna kadar piyasa koşullarını daha zorlu hâle getireceğini belirtiyor. ABD 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi %5,3 zirvesinden %5,0 seviyesine geriledi; HSBC petrol fiyatı riskine karşı korunma amacıyla enerji sektörüne maruz kalmayı tercih etmeyi sürdürüyor.
HSBC’nin çok varlıklı varlık sınıfı ekibi, çapraz varlık dağılımlarında ABD hisse senetlerine yönelik ağırlık üstü pozisyonunu yakın zamanda azalttı.