Citi: Vertiv'in Amerika kıtasındaki faaliyetleri toparlandı, siparişler ikiye katlandı; Citi 2027 yılı kâr büyümesinden umutlu

Üçüncü çeyrekte beklentilere göre en büyük sürpriz nereden geldi?

Vertiv'in üçüncü çeyrek geliri 4,31 milyar dolar olarak gerçekleşerek Citi'nin 3,77 milyar dolar ve piyasanın 3,75 milyar dolar olan beklentilerini aştı. Düzeltilmiş hisse başına kâr 2.21 dolar ile sırasıyla 1.81 dolar ve 1.82 dolar olan beklentilerin de üzerine çıktı.
Amerika kıtasındaki faaliyetlerin organik geliri yıllık %66,2 artarak Citi'nin %34,7 beklentisinin oldukça üzerine çıktı. İkinci çeyrekte tedarik zincirindeki sıkışıklık ve proje uygulamalarındaki sorunlar bölgenin performansını etkilemişti; bu nedenle toparlanma yatırımcıların odağında yer alıyor.
Bölgelerin performansı eşit değildi: Asya-Pasifik'te organik gelir yıllık %48,3 artarak Citi'nin %39,6 beklentisini aştı; Avrupa, Orta Doğu ve Afrika'daki büyüme ise %19,3 ile bankanın %23,9 beklentisinin altında kaldı.

Şirket, üçüncü çeyrekte organik siparişlerin yıllık bazda %100 üzerinde arttığını açıkladı. Citi, bunun talebin güçlü kalmaya devam ettiğini gösterdiğini ve şirketin ürün portföyünün rekabet gücü ile operasyonel uygulama kabiliyetiyle birlikte 2027 yılındaki kâr büyümesini desteklemeye yardımcı olduğunu düşünüyor.
Üçüncü çeyrekte düzeltilmiş serbest nakit akışı 652 milyon dolar ile Citi'nin modelindeki yaklaşık 437 milyon doların üzerinde gerçekleşti. Citi, nakit yaratma kapasitesinin organik yatırımlar, birleşme ve satın almalar veya sermaye iadesi için daha fazla seçenek sunduğunu düşünüyor.

Vertiv, 2026 yılı gelir beklentisini 13,8 milyar–14,2 milyar dolar aralığından 14,45 milyar–14,85 milyar dolar aralığına yükseltti; buna karşılık gelen organik gelir büyümesi beklentisi de %30–%32 aralığından %37–%39 aralığına çıktı.
Yılın tamamına ilişkin düzeltilmiş faaliyet kârı beklentisinin orta noktası 3,325 milyar dolardan 3,515 milyar dolara yükseldi. Düzeltilmiş hisse başına kâr beklentisinin orta noktası 7.15 dolar ile sonuçlar açıklanmadan önce Citi'nin 6.70 dolarlık ve FactSet konsensüsünün 6.72 dolarlık beklentisini aştı.
Şirket ayrıca yılın tamamına ilişkin düzeltilmiş serbest nakit akışı beklentisinin orta noktasını 2,5 milyar dolardan 2,7 milyar dolara yükseltti.

Citi, Vertiv için alım tavsiyesi ve 358 dolarlık hedef fiyat belirledi. Banka, 2028 yılı için yaklaşık 6,142 milyar dolar olarak öngördüğü düzeltilmiş FAVÖK'ü esas alarak 23 kat firma değeri/FAVÖK çarpanı kullandı. Bu çarpan, benzer şirketlerin ortalamasının biraz üzerinde ve bankanın veri merkezi pazarındaki büyüme ile şirketin uygulama performansındaki iyileşmeye ilişkin değerlendirmesini yansıtıyor.
Citi, tedarik zinciri ve lojistik engellerinin gelir büyümesini hâlâ baskılayabileceğini, enflasyonun ise kâr marjlarını daraltabileceğini belirtiyor. Telekomünikasyon faaliyetleri satışların %20 üzerinde bir bölümünü oluştururken Çin'in payı düşük çift haneli bir oranda bulunuyor; her iki alandaki talep ortamı da bankanın izlediği unsurlar arasında.