Otomotiv parçası yetkinlikleri robotikte neden kullanılabiliyor?

  • İnsansı robotların hafifletilmesi, yapısal parçalarda ve bazı aktarım parçalarında enjeksiyonla kalıplanmış mühendislik plastiklerinin kullanımını artırıyor; bu alan Fusai Technology’nin mevcut süreçleriyle örtüşüyor. Şirket, ürün tasarımı ve kalıp geliştirmeden kalıplama ve montaja kadar tüm zincirde yetkinliğe sahip; kalıpları kendi bünyesinde üretmesi numune hazırlama süresini kısaltmaya yardımcı oluyor.
  • Şirket, yüksek sıcaklığa ve aşınmaya dayanıklı, elektrik yalıtımı sağlayan PEEK malzemesini hâlihazırda seri olarak kullanıyor; bu malzeme bazı metal yapısal parçaların yerini alabiliyor. Yerli üretim malzemenin modifikasyonu ile formülasyon ve kalıplama süreçlerinin birlikte iyileştirilmesi, maliyetleri daha da düşürmenin anahtarıdır.
  • Robotik işi hâlâ erken aşamada. Zheshang Securities, portföydeki parça kodlarının seri üretime geçmesini gelecekteki gelir artışı potansiyelinin başlıca kaynağı olarak görüyor.

Yurt dışı kapasite ve mevcut projeler nasıl bir temel sağlıyor?

  • Kuzey Amerikalı müşteriler, bazı kritik parçaların Meksika veya Güneydoğu Asya’da üretilmesini istiyor. Şirketin Meksika’da hâlihazırda üç fabrikası var ve Tayland’daki tesisi inşa ediliyor; otomotiv işindeki yerel üretim, kalite sistemleri ve müşteri iş birliği deneyimini yeniden kullanabiliyor.
  • 2026 yılının ilk yarısında Meksika tesisinin geliri 276 milyon yuan oldu ve şirketin toplam gelirinin %33,49 kadarını oluşturarak en büyük gelir kaynağı hâline geldi.
  • 31 Mayıs 2026 itibarıyla, hâlihazırda seri üretimde olan projelerin 2026–2028 döneminde 3,865 milyar yuan gelir yaratması bekleniyordu. 2026 yılında veya sonrasında seri üretime başlayacak projelerin ise seri üretime geçtikten sonraki üç yılda 2,67 milyar yuan gelir yaratması bekleniyordu. İki tutarın toplamı 6,535 milyar yuan olup 2025 yılı gelirinin yaklaşık 3.8 katıdır; ancak karşılık gelen gelir dönemleri farklıdır.
  • Elektronik insert işi, yeni enerjili araçların elektrikli tahrik sistemleri ve araç içi güç kaynaklarından güç yarı iletkenlerinin paketlenmesine kadar genişledi; müşteriler arasında Inovance Technology de bulunuyor. Zheshang Securities, bunun şirketin araç üretim döngüsüne duyarlılığını azaltabileceğini düşünüyor.

Robotik işinin ölçeklenmesi için hangi koşullar gerekiyor ve kâr tahminleri nasıl?

  • Zheshang Securities, 2029 yılı için bir senaryo hesaplaması yaptı: Nötr senaryoda müşteri üretiminin 1,2 milyon adet, şirketin tedarik payının %50 ve birim başına değerin 6000 yuan olduğu varsayılıyor; buna karşılık robotik işi geliri 3,6 milyar yuan oluyor. %15 net kâr marjıyla net kâr 540 milyon yuan olarak hesaplanıyor.
  • Aynı hesaplamanın ihtiyatlı senaryosunda müşteri üretimi 800 bin adet, pay %45 ve birim başına değer 5500 yuan varsayılıyor; buna karşılık gelir 1,98 milyar yuan, net kâr ise 260 milyon yuan oluyor. Bu, işin ölçeğinin müşteri üretim hacmine ve tedarik koşullarına oldukça duyarlı olduğunu gösteriyor.
  • Zheshang Securities, şirketin ana ortaklığa ait net kârının 2026–2028 döneminde sırasıyla 167 milyon, 253 milyon ve 366 milyon yuan olacağını, yıllık bazda %25,87, %51,38 ve %44,66 artacağını öngörüyor; karşılık gelen fiyat/kazanç oranları sırasıyla 104.9, 69.3 ve 47.9 kat.