Citi: Intel, PC satışlarının 2027 yılında %10 daha düşmesini bekliyor; sunucu talebi güçlü kalıyor

PC piyasasındaki gerileme ne kadar sürecek?

Intel yönetimi, küresel PC sevkiyatlarının 2026 yılında %12 düşmesini, ikinci yarıdaki yıllık düşüşün ise %20 seviyesini aşmasını bekliyor; bu değerlendirme Citi'nin ve sektörün tahminleriyle örtüşüyor.
Yönetim, PC piyasasındaki sevkiyatların 2027 yılında %10 daha düşmesini bekliyor. Bellekten kaynaklanan fiyat artışı talebi baskılayacak; bu nedenle yıllık düşüşün ilk yarıda daha belirgin olması bekleniyor. Karşılaştırma bazının değişmesiyle ikinci yarıda görünüm iyileşebilir.

Intel'in 2026 yılının üçüncü çeyreğindeki geliri Citi'nin beklentisinin biraz altında kalırken kâr marjı ve hisse başına kâr beklentileri aştı. Sunucu işindeki güçlü performansa rağmen PC talebindeki olumsuzluklar ve bir üretim tesisiyle ilişkili olayın etkisi, şirketin beklentilerinin Citi tahminlerinin oldukça altında kalmasına yol açtı.
Sunucu ve PC talebi zıt yönlerde ilerliyor: yönetim, sunucu CPU sevkiyatlarının hem 2026 hem de 2027 yılında %30 üzerinde artmasını bekliyor; özellikle yoğun CPU kullanan yapay zekâ ajanlarına yönelik raf ölçeğindeki altyapıya talep güçlü.

HP kısa süre önce, 2027 yılı planlama varsayımının PC piyasasında orta tek haneli bir yüzde düşüşü öngördüğünü belirtti; Intel ise %10 ile daha derin bir düşüş bekliyor. Bu nedenle Citi, Intel'in yeni görünümünün HP üzerinde ilave olumsuz etkisi olduğunu düşünüyor.
Citi, HP'nin maliyetleri azaltma ve emtia maliyetleriyle başa çıkma önlemlerinin PC piyasasındaki olumsuzlukları kısmen dengeleyebileceğini, ancak PC piyasasındaki kalıcı zayıflığın, yapay zekânın yavaş yaygınlaşmasının ve yazıcı işindeki rekabetin kısa vadeli değerlemeyi baskılamaya devam edeceğini düşünüyor.

Citi, Apple ve Dell'in üst gelir grubundaki tüketiciler ve kurumsal pazarlar gibi görece sağlam alanlara daha fazla maruz kaldığını; ayrıca bellek ve bileşen tedarikini üst segment akıllı telefonlar, sunucular ve yapay zekâ odaklı depolama altyapısı gibi talebin daha güçlü olduğu pazarlara yönlendirmede daha esnek olduğunu düşünüyor.
Bu göreceli avantaj, şirketlerin kendi işlerine yönelik talebe bağlı olmaya devam ediyor: akıllı telefon talebinin zayıflaması Apple'ın büyümesini etkileyecektir; Dell açısından ise PC yenileme döngüsünün gecikmesi ve donanım talebindeki toparlanmanın beklenenden yavaş olması da baskı yaratacaktır.