Citi: Cam elyafı fiyatları ayrışıyor: elektronik iplik ve kumaş arzı sıkışık, fiyatlar yatay; roving fiyatları düşüş baskısı altında

Elektronik iplik ve kumaş fiyatlarında neden daha fazla artış alanı var?

Bu hafta G75 elektronik ipliğin yaygın işlem fiyatı ton başına 25,800–27,000 yuan, ortalama fiyatı ise ton başına 26,137.5 yuan oldu ve haftalık bazda değişmedi; 7628 elektronik kumaşın fiyatı metre başına 13.0–13.6 yuanda kaldı ve küçük müşteriler yaygın fiyat seviyesinin üzerinde ödeme yapmayı sürdürdü.
Alt sektörlerde bakır kaplı laminat siparişleri artmaya devam ediyor ve orta ve üst segment standart elektronik iplik ve kumaş siparişlerinde belirgin bir azalma görülmüyor. Aynı zamanda standart ürün arzı sıkışık, stoklar düşük ve başlıca bakır kaplı laminat müşterileri hâlâ ürün kıtlığıyla karşı karşıya.
Citi, arz-talep koşullarının ve küçük müşterilerin işlem fiyatlarının üreticilerin hâlâ fiyatlama gücüne sahip olduğunu gösterdiğini düşünüyor. Kasım görüşmeleri yeni fiyat artışları getirebilir, ancak artışın büyüklüğü ve uygulanması alt sektörlerin kabul düzeyine bağlı.

Taklit elektronik iplik ve kumaş arzı kademeli olarak artıyor, ancak kalite ve nihai uygulamalardaki farklılıklar nedeniyle düşük kaliteli taklit ürünlere talep zayıflıyor ve başlıca bakır kaplı laminat üreticilerine yönelik arz üzerindeki etki sınırlı kalıyor.
Dolayısıyla sektörün bazı bölümlerinde arz artışı ile standart elektronik iplik ve kumaş kıtlığı aynı anda görülebilir; Citi'nin elektronik malzeme fiyatlarına ilişkin değerlendirmesi esas olarak ikinci durumdaki arz-talep ilişkisine dayanıyor.

Bu hafta 2400 tex sarım tipi doğrudan rovingin yaygın işlem fiyatı ton başına 3,300–3,700 yuana geriledi; fiyat aralığının alt sınırı haftalık bazda 100 yuan düştü. Ülke genelinde ortalama fiyat ton başına 3,693.1 yuan oldu; haftalık bazda %0,07 düşerken yıllık bazda hâlâ %4,78 yükseldi.
Bazı üreticiler roving hatlarını ince ipliğe yönlendirerek etkin roving arzını bir miktar azalttı. Ancak alt sektörlerden gelen yeni siparişler sınırlı, işleyicilerin faaliyet oranları düşük ve rüzgâr enerjisi siparişlerinde belirgin bir iyileşme yok. Müşteriler ağırlıklı olarak ihtiyaçlarına göre alım yapıyor ve sevkiyatların zayıf olduğu ortamda stok baskısı yüksek kalıyor.
Citi, üretim dönüşümünün roving arz-talep dengesini henüz önemli ölçüde iyileştirmediğini, zayıf talep ve yüksek stokların üreticileri fiyat indirimlerine devam etmeye zorlayabileceğini düşünüyor.

Citi, China Jushi için al tavsiyesini ve 71 yuan hedef fiyatını koruyor. Hedef fiyat, şirketin geçmiş ortalamasıyla uyumlu olarak 2027 yılı tahmini kârının 17.3 katına karşılık geliyor. Bankanın 2027 yılı kâr tahmini, elektronik kumaş fiyatlarının güçlenmesi ve ürün karmasının iyileşmesinden kaynaklanan önemli kazanımları zaten içeriyor.
Citi, China Jushi'nin maliyet avantajı ile entegre elektronik iplik ve kumaş platformunun, elektronik kumaş fiyatlarının yükseliş döngüsünde şirkete daha yüksek kâr duyarlılığı sağladığını düşünüyor. Ancak cam elyafı talebinin beklenenden zayıf olması, enerji ve elektrik maliyetlerinin artması veya yeni kapasitenin beklentileri aşması bu değerlendirmeyi etkileyebilir.