Son sonuçlarda ve sonraki yönlendirmede neler değişti?

  • Eylül 2026 itibarıyla sona eren 2027 mali yılının ilk çeyreğinde KLA'nın geliri, yıllık %28,9 artışla 4,136 milyar dolar oldu ve Wells Fargo'nun önceki 4,045 milyar dolarlık tahminini aştı; GAAP dışı hisse başına kâr ise bankanın 1.19 dolarlık beklentisinin üzerinde, 1.22 dolar oldu.
  • Şirket, uzun teslim süreli tedarik alanlarında kaydedilen ilerleme nedeniyle 2026 yılının ikinci yarısındaki gelirinin ilk yarıya göre %25 artmasını bekliyor; bu oran önceki %20 beklentisinin üzerinde. Şirket ayrıca gelirin 2027 yılı boyunca çeyrekten çeyreğe artmaya devam edeceğini yineledi.
  • KLA, 2026 takvim yılı plaka üretim tesisi ekipman harcaması beklentisini 150 milyar doların biraz üzerinden 150 milyar dolarlık aralığın orta seviyesine yükseltti ve harcamaların 2027 yılında 200 milyar doları aşmasını bekliyor. Wells Fargo, her iki değerlendirmenin de Lam Research'ün sonuçları sonrasındaki piyasa beklentileriyle uyumlu olduğunu belirtti.

KLA neden ekipman harcamalarındaki büyümeyi aşabilir?

  • Şirket, 2027 yılında yarı iletken süreç kontrol sistemleri gelirinde plaka döküm ve mantık çiplerinin bellek çiplerine oranının 60∶40 olmasını bekliyor. Wells Fargo buna dayanarak döküm ve mantık işinin o yıl %30 üzerinde büyüyebileceğini, bellek işinin de güçlü büyüyeceğini hesaplıyor.
  • Wells Fargo, 2 nanometre teknolojisinde arka taraftan güç beslemesinin benimsenmesiyle denetim örnekleme oranlarının yüksek kalabileceğini düşünüyor; yüksek performanslı bilgi işlem çipleri de 5 ve 3 nanometrede daha yoğun süreç kontrolü gerektiriyor. Gelişmiş paketleme ve TSMC dışındaki ileri üretim süreci projeleri iki ek fırsat oluşturuyor.
  • Şirket aynı zamanda müşteri ve pazar yoğunlaşmasından kaynaklanan kısıtlarla karşı karşıya: Döküm ve mantık, sistem gelirlerinin çoğunluğunu oluşturuyor; bunun %75 kadarı müşteri sayısının sınırlı olduğu ileri üretim süreçlerinden geliyor. Çin ile ilgili ihracat veya müşteri kısıtlamaları da risk oluşturuyor.

Hizmetler ve giderler kârı nasıl etkileyecek?

  • Kurulu ekipman tabanının büyümesi ve müşterilerin ekipman performansına verdiği önem, hizmet gelirlerindeki büyümeyi destekliyor. KLA, 2026 yılı hizmet geliri büyümesinin uzun vadeli %13–%15 hedef aralığının üst sınırına yakın olmasını bekliyor ve bu düzeyi 2027 ve sonrasında da koruyabileceğine güveniyor; Wells Fargo da buna paralel olarak hizmet geliri tahminlerini yükseltti.
  • Şirket, ürün araştırma ve geliştirme ile altyapı yatırımlarının giderleri 2027 yılında çeyrekten çeyreğe artırmaya devam etmesini, ancak giderlerin gelirden daha yavaş büyümesini bekliyor. Wells Fargo, çeyreklik faaliyet gideri artışının 30 milyon doları aşarak önceki çeyrek başına 15 milyon–20 milyon dolarlık artış hedefinin üzerine çıkacağını tahmin ediyor; banka aynı zamanda şirketin ek gelirin %40–%50 kadarını ek faaliyet kârına dönüştürme hedefine yine de ulaşabileceğini öngörüyor.

Kâr tahminleri yükselirken hedef fiyat neden düştü?

  • Wells Fargo, 2027 takvim yılı gelir tahminini 19,95 milyar dolardan 20,86 milyar dolara, GAAP dışı hisse başına kâr tahminini ise 6.16 dolardan 6.45 dolara yükseltti; 2028 yılı gelir tahmini de 23,58 milyar dolardan 24,39 milyar dolara çıkarıldı.
  • Wells Fargo, kâr tahminlerini yükseltmesine rağmen yarı iletken ve ekipman sektörlerindeki değerleme çarpanlarının daralması nedeniyle hedef fiyatını 245 dolardan 210 dolara indirdi ve ağırlık artır notunu korudu.