Palantir’in geliri güçlüyken hissesi neden düştü?

  • Üçüncü çeyrek geliri 2,313 milyar dolar oldu; yıllık bazda %96 artarak önceki çeyrekteki %93 düzeyinden hızlanmaya devam etti. Gelir, Wall Street’in 2,17 milyar dolarlık beklentisini aştı ve alıcı tarafın 2,28 milyar ila 2,32 milyar dolarlık beklenti aralığında kaldı. Sonuçların ardından hisseler yaklaşık %7 düştü ve odak ileriye dönük sipariş göstergelerine çevrildi.
  • Toplam sözleşme değeri yıllık bazda yalnızca %6 arttı; önceki çeyrekte artış %49 idi. ABD ticari sözleşme değeri yıllık %11 arttı; önceki çeyrekte artış %153 olmuştu ve değer çeyreklik bazda %31 düştü. Kalan toplam anlaşma değeri çeyreklik bazda yalnızca %2 artarken kalan ifa yükümlülükleri değişmedi.
  • Yönetim, yavaşlamayı süresi 12 aydan kısa olan birkaç egemen yapay zekâ anlaşmasına ve yenileme ile genişletmelerin bileşimine bağladı. Kısa vadeli sözleşmeler toplam sözleşme değerinde yıllıklandırılmıyor ve kalan ifa yükümlülüklerine dahil edilmiyor; yönetim, yıllıklandırılmış rezervasyon büyümesinin son çeyreklerdeki aralıkta kaldığını söyledi.
  • Kısa sözleşmeler görünürlük sorunu da yaratıyor: 2027 yılı gelirinin sözleşmeye bağlanmış oranı azaldı ve ABD’de net yeni ticari müşteri kazanımı art arda ikinci çeyrekte yavaşladı. Öte yandan faturalandırma tutarı yıllık %100 arttı ve net elde tutma oranı %165 seviyesine yükseldi; bu da mevcut müşterilerde genişlemenin güçlü kaldığını gösterdi.

Egemen yapay zekâ ticari geliri nasıl artırıyor?

  • Üçüncü çeyrekte ABD ticari geliri yıllık %148 ve çeyreklik %29 artarak ilk kez ABD kamu işini aştı. Büyüme mevcut müşterilerden geldi: ABD ticari müşterilerinin son 12 aydaki ortalama geliri yıllık %88 arttı ve yönetimin örnek verdiği dört pilot uygulama bir veya iki çeyrekte yaklaşık 4 ila 15 katına çıktı.
  • Şirketin egemen yapay zekâ çözümü, müşterilerin açık ağırlıklı modellere kendi iş verileriyle ince ayar yapmasına ve modelleri yazılım aracılığıyla sürekli güncellemesine olanak tanıyor. Yönetim, değerin verileri, model eğitimini ve gerçek iş akışlarını birbirine bağlamaktan kaynaklandığını düşünüyor; örneğin L3Harris, belirli görevlerde kendi ileri düzey modelinden daha iyi sonuçları yaklaşık %95 daha düşük maliyetle elde etti.
  • Şirketin dördüncü çeyrek gelir beklentisinin orta noktası 2,651 milyar dolar oldu; bu, yıllık %88 artışa işaret ediyor ve Wall Street’in 2,46 milyar dolarlık beklentisini aşıyor. Rapora göre yıllık büyüme hızının artmaya devam etmesi için gerçekleşen gelirin beklentinin orta noktasını yaklaşık %4 aşması gerekiyor; yönetim, üçüncü çeyrekte orta noktanın %7 aşılması kadar büyük bir fark beklenmemesini söyledi.

Palantir’in marjları ve kamu işi üzerindeki kısıtlar neler?

  • Üçüncü çeyrek düzeltilmiş faaliyet marjı %61,7 ile yaklaşık %60 olan piyasa beklentisinin üzerindeydi, ancak çeyreklik bazda değişmedi. Düzeltilmiş brüt marj, şirketin bir kamu müşterisinin bulut barındırma hizmetini devralmasının ardından tam çeyreklik barındırma maliyetini üstlenmesi nedeniyle çeyreklik bazda 1.2 puan düşerek %85,1 oldu.
  • ABD kamu geliri yıllık %96 büyüyerek art arda dördüncü çeyrekte hızlandı. Ancak rapor, mali yılın Eylül ayında sona ermesinin çeyrek performansını desteklemiş olabileceğini, Maven ile ilgili bazı çalışmaların çok yıllı finansmandan yoksun olduğunu ve 11 Aralık tarihli federal finansman son tarihinin de yakın vadeli bir değişken olduğunu belirtti.

Talep güçlüyken Apple’ın brüt marj görünümü neden zayıflıyor?

  • Apple’ın Eylül ayında sona eren çeyrekteki iPhone geliri, yıllık %17,5 artışla 57,6 milyar dolar oldu ve piyasanın 56,6 milyar dolarlık beklentisini aştı; Büyük Çin geliri yıllık %21 artarak 17,5 milyar dolara ulaştı ve bölgenin Eylül ayında sona eren çeyrek rekorunu kırdı.
  • Ancak Aralık ayında sona eren çeyrek için toplam brüt marj beklentisi %45 ila %46 oldu. Aralığın orta noktası piyasa beklentisinin yaklaşık 1.2 puan ve Eylül ayında sona eren çeyrekte iadeler hariç tutularak hesaplanan %46,9 seviyesinin altındaydı. Yönetim, önceki brüt marj düşüşünün neredeyse tamamını ve mevcut düşüşün büyük bölümünü bellek maliyetlerine bağladı; Siri AI’ın yaygınlaştırılması da maliyetleri artırdı.
  • Yönetim, bellek fiyatlarının Aralık ayında sona eren çeyrekten sonra yükselmeye devam etmesini bekliyor; rapor bu nedenle söz konusu çeyreğin brüt marjın en düşük noktası olmasını düşük olasılık olarak görüyor. Apple’ın üretim satın alma yükümlülükleri çeyreklik bazda 33 milyar dolar arttı; bu, tedariki güvenceye almaya yardımcı olurken daha yüksek fiyatları da sabitliyor. Mac ve iPad, Aralık ayında sona eren çeyrekte bellek tedariki kısıtlarından etkilenmeye devam edecek.

Apple’ın hizmet işi yatırımcıları neden ayrıca endişelendiriyor?

  • Eylül ayında sona eren çeyrekte hizmet geliri 31,6 milyar dolar oldu ve yıllık %9,8 arttı; bu artış, Haziran ayında sona eren çeyrekteki %12,1 düzeyinin altındaydı. Şirketin Aralık ayında sona eren çeyrek için %8 ila %9 büyüme beklentisi, piyasa beklentisinin yaklaşık 2 ila 3 puan altındaydı. Döviz kurları yavaşlamanın bir bölümünü açıklarken App Store geliri yıllık bazda yatay seyre dönmüştü; yönetim ayrıca üçüncü taraf lisanslamasını gelecek çeyrekteki başlıca baskı unsurlarından biri olarak gösterdi.
  • Siri AI’ın bulut çıkarım maliyetleri hizmet maliyetlerine dahil ediliyor; Apple, Aralık ayında sona eren çeyrekten itibaren cihaz gelirinin bir bölümünün muhasebeleştirilmesini de erteleyecek. Şirket, sunucu tarafı özelliklerinin kullanım sınırları ve ücretli iCloud+ yükseltmeleri yoluyla ileride gelir elde etmeyi planlıyor.