China Merchants Energy Shipping üçüncü çeyrekte rekor kâr açıkladı, dördüncü çeyrek tanker işletme günlerinin yaklaşık üçte ikisini bağladı

Üçüncü çeyrekteki rekor sonuçlar, Eylül ayından bu yana görülen navlunları neden henüz tam olarak yansıtmıyor?

China Merchants Energy Shipping'in üçüncü çeyrekte ana ortaklığa ait net kârı, yıllık %327,45 artışla 5,024 milyar yuan oldu ve çeyreklik rekor kırdı; ilk üç çeyrekte ana ortaklığa ait net kâr, yıllık %263,15 artışla 11,983 milyar yuan oldu.
GF Securities'e göre şirketin tanker filosunun üçüncü çeyrekteki spot TCE'si, yani işletme süresine göre ölçülen eşdeğer kira geliri, yılın ilk yarısına göre arttı; ancak ağırlıklı olarak 5–Ağustos döneminde bağlanan seferleri yansıttı. Bu nedenle Eylül ayından bu yana görülen yüksek navlunlar çeyrek sonuçlarına henüz tam olarak yansımadı.
Şirket, dönemsel yüksek navlunlardan yararlanmak için kapasitesinin büyük bölümünü Hürmüz Boğazı dışında konuşlandırdı ve Atlantik dâhil piyasalarda faaliyet gösterdi.

Eylül ayından bu yana rafine petrol ürünlerinin fiyatları yükseldi ve rafineri çatlatma marjları genişledi. Rafineriler faaliyet oranlarını artırarak ham petrol alım talebini destekledi; aynı zamanda Hürmüz Boğazı üzerinden aktarma, gemilerin sefer dönüş hızını düşürdü.
Talep artışı ve etkin kapasitenin meşgul olması birlikte navlunları yükseltti: 9–Ekim döneminde Umman-Çin hattındaki ortalama VLCC navlunu, 5–Ağustos dönemine göre %328 arttı. Orient Securities, boğaz geçişindeki bağlantı seferleri, gemiden gemiye aktarmalar ve yükleme-boşaltma bekleyişlerinin gemileri meşgul etmeye devam ettiğini belirtti; yeni VLCC teslimatları da gemi inşa süreleriyle sınırlanıyor.

Üçüncü çeyrek raporu itibarıyla şirketin tanker filosu, dördüncü çeyrek işletme günlerinin yaklaşık üçte ikisini ve 2027 yılı işletme günlerinin bir kısmını bağlamıştı; bağlanan navlun oranları, 1–Eylül döneminde fiilen gerçekleşen seviyelerin oldukça üzerindeydi.
Huatai Securities, şirketin dördüncü çeyrek petrol taşımacılığı net kârını önceki çeyreğe göre %261,9 artışla 13,6 milyar yuan olarak öngörüyor. Kurum, 2027 yılı için 2026 yılının ilk üç çeyreğindeki düşük navlun bazının yıllık ortalama navlun ve kârın yıllık artışını desteklediğini değerlendiriyor.
GF Securities, şirketin 2026–2028 yıllarında ana ortaklığa ait net kârını sırasıyla 23,4 milyar, 28,8 milyar ve 19,3 milyar yuan olarak öngörüyor; yıllık değişimlerin sırasıyla %288,4 artış, %23,1 artış ve %32,9 düşüş olması bekleniyor. Tahmin, 2027 yılında büyümenin sürdüğü ve 2028 yılında kârın gerilediği döngüsel bir seyri yansıtıyor.

Kuru dökme yük segmentinin üçüncü çeyrek net kârı yıllık %126,7 arttı; jeopolitik riskler ve aşırı hava koşulları gemilerin sefer dönüş hızını düşürerek navlunları yükseltti.
Konteyner işletmesi ihracat talebinden ve jeopolitik risk priminden yararlanırken Antong Holdings'in konsolidasyonu da kârı artırdı; ro-ro filosu otomobil ihracatı yüklerini taşımak için rotalarını genişletti, LNG proje gemileri ise uzun vadeli sözleşmelerle görece istikrarlı gelir sağladı.