Temel çıkarımKömürde odak, spot fiyatların duyarlılığından uzun vadeli sözleşmelerin istikrarlı biçimde yerine getirilmesine doğru genişliyor; tüketim sektöründeki düşük değerlemeler, ticari uzay alanındaki ilerlemeler ve bazı şirketlerin üçüncü çeyrek sonuçlarındaki büyüme ise diğer paralel başlıkları oluşturuyor.
Kömürde uzun vadeli sözleşmelere ilişkin yeni kurallar gelir beklentilerini nasıl değiştirecek?
- Enerji Arz Güvenliğine Yönelik Orta ve Uzun Vadeli Sözleşmelerin Yönetimi Tedbirleri (Deneme) 1 Aralık tarihinde yürürlüğe girecek. Sözleşme kapsamındaki elektrik üretiminde kullanılan kömürün tekrar satılması, yeniden satış için devredilmesi, usulsüz edinilmesi ve amacı dışında kullanılması kesinlikle yasak. Sözleşmelerin imzalanması ve yerine getirilmesine ilişkin bilgiler kredi kayıtlarına da alınabilir ve kamu işletmelerinin değerlendirilmesi gibi konularda referans olarak kullanılabilir.
- Rapora göre uzun vadeli sözleşmeler fiyat ve miktarları sabitliyor; sözleşmelerin yerine getirilmesine ilişkin yükümlülüklerin güçlendirilmesi ilgili gelir ve nakit akışlarının öngörülebilirliğini artırmaya yardımcı oluyor. Piyasa fiyatından satılan kömürün payı daha yüksek olan şirketler ise kömür fiyatlarındaki dalgalanmalardan daha doğrudan etkileniyor. Yeni kurallar kısa vadede arz ve talebi değiştirmeyecek.
- Arz hâlâ sıkışık: 2026 yılının 1. ayından Eylül ayına kadar belirlenen ölçeğin üzerindeki işletmelerin ham kömür üretimi 3,45 milyar ton oldu ve yıllık %3,5 düştü; yalnızca Eylül ayında yıllık düşüş %6,8 oldu. Aynı dönemde kömür ithalatı yıllık %2,20 arttı, ancak yalnızca Eylül ayında ithalat %5,7 düştü; dolayısıyla ithalat açığın yalnızca bir kısmını kapatabiliyor.
Tüketim sektörünün savunmacı niteliği nereden kaynaklanıyor?
- Raporda atıf yapılan kurumsal araştırmaya göre gıda ve içecek sektörünün değerlemesi tarihsel %15 yüzdelik dilimde, kurumsal yatırımcıların payı ise %1,49 düzeyinde; baijiu hisselerindeki kurumsal pay %1 altına düşerek tarihî dip seviyeye indi. Yaklaşık 14 tüketim şirketinin temettü verimi %5 üzerinde.
- Rapora göre temel tüketim ürünleri zorunlu talep, savunmacı özellikler ve düşük değerlemeyi bir araya getiriyor. Bazı gıda ve süt ürünleri işletmelerinin sektör döngüsündeki konumu yukarı yönlü ve sonuçları 2027 yılında ortaya çıkabilir; politika teşvikleri ise raporun izlediği potansiyel bir değişken.
Ticari uzay alanında ne gibi somut ilerlemeler var?
- ADA Space, 29 Ekim tarihinde Hong Kong Borsası'nın halka arz dinlemesini geçti. Uydu ve ilgili hizmetler ile uzay tabanlı çözümlere odaklanan şirket, 2025 yılında 12 yapay zekâ hesaplama uydusundan oluşan bir takımyıldızı fırlattı.
- Şirketin Yıldız Hesaplama Planı kapsamında, uzay hesaplama merkezlerinin 01 grubu fırlatıldı ve temel teknolojilerin doğrulamasını tamamladı; 6 uydudan oluşan 02 grubu yakın zamanda fırlatıldı ve 03 grubu üretime alındı ve 2026 yılında yörüngeye yerleştirilmesi planlanıyor. Projenin amacı yörüngede gerçek zamanlı hesaplama hizmetleri sunmak.
- PCI Technology, planın genel sorumlusu olan kuruluşun ilk küresel ortakları arasında yer alıyor ve Yusuan Xinghe'de pay sahibi; Yusuan Xinghe, 24 hesaplama uydusundan oluşan bir uzayda akıllı hesaplama merkezi kurmayı planlıyor.
Üçüncü çeyrek raporları hangi farklı büyüme kaynaklarını ortaya koyuyor?
- COSCO SHIPPING Specialized Carriers, 2026 yılının ilk üç çeyreğinde 22,635 milyar yuan gelir ve ana ortaklığa ait 2,617 milyar yuan net kâr açıkladı; bunlar yıllık sırasıyla %36,27 ve %96,91 arttı. Şirket, özel amaçlı gemi piyasasının iyileşmeye devam ettiğini ve araç taşımacılığının büyüme motoru haline geldiğini; ilk üç çeyrekte yük hacminin yıllık %43 arttığını bildirdi.
- Longxi Bearing'in insansı robotlara yönelik mafsal yatakları ve bileşenlerinden ilk üç çeyrekte elde ettiği gelir 74,6 milyon yuan oldu; bu tutar yıllık %454,70 arttı ve şirketin ürün satış gelirinin %8,03 kadarını oluşturdu. Tek seferlik kalemler hariç üçüncü çeyrek net kârı yıllık %49 arttı.
- Lianxun Instruments'ın tek seferlik kalemler hariç üçüncü çeyrek net kârı 1,372 milyar yuan oldu ve yıllık %3404,27 arttı. Rapor, büyümeyi veri merkezi inşaatlarının optik modül ve optik çip üreticilerini kapasite artırmaya yöneltmesine ve bunun da 800G ve 1.6T yüksek hızlı optik modül test cihazlarına talebi artırmasına bağlıyor.
- Tianshun Wind Energy'nin tek seferlik kalemler hariç üçüncü çeyrek net kârı yaklaşık 86,54 milyon yuan oldu; yıllık bazda keskin biçimde arttı ve önceki çeyrekteki zararın ardından kâra dönüldü. Çeyrek sonunda stoklar ve sözleşme yükümlülükleri sırasıyla 3,17 milyar yuan ve 1,1 milyar yuana ulaşarak rekor kırdı. Şirketin elindeki 12 gemi siparişinin teslimatları 2028–2029 yıllarında yoğunlaşıyor.
