Wells Fargo: NXP’nin üçüncü çeyrek sonuçları genel olarak beklentilere paralel; büyüme alanları ve geri alımlar görünümü destekliyor

Üçüncü çeyrek büyümesi neden daha yüksek beklentileri yine de karşılamadı?

NXP’nin 2026 yılı üçüncü çeyrek geliri, yıllık %19,3 artışla 3,786 milyar dolar oldu; ABD genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri dışındaki hisse başına kârı ise 4.20 dolar olarak gerçekleşti. Bu rakamlar, Wells Fargo’nun sırasıyla 3,774 milyar dolar ve 4.15 dolar olan önceki tahminlerinin biraz üzerinde kaldı.
Wells Fargo, sonuçlar iyileşse de piyasanın daha önce beklentilerin çok daha belirgin biçimde aşılmasını beklediğini belirtti. Gerçekleşen sonuçlar genel olarak beklentilere paralel kaldı ve hisse bu nedenle seans sonrasında düştü.

Üçüncü çeyrekte tüm iş kollarında ve bölgelerde siparişlerin sevkiyata oranı 1 seviyesinin üzerindeydi ve çoğu ürünün teslim süresi uzadı; teslim süresi 16 haftayı aşan ürünlerin oranı, bir yıl önceki %25 seviyesinden %80 seviyesine yükseldi.
Şirket, 2027 yılında gelirde yüzde olarak çift haneli büyüme ve brüt marjın %60 seviyesine yükselmesini bekliyor; Wells Fargo’nun modeli ise gelirde yıllık %11 artış öngörüyor. Banka, şirketin görünümünün önceki beklentilerle uyumlu olduğunu düşünüyor ve uzun vadeli tahminlerinde sınırlı değişiklik yaptı.
Üçüncü çeyrekte brüt marj, önceki çeyreğe göre yaklaşık 0.6 yüzde puan artarak %58,6 oldu. Artış esas olarak gelir ve kapasite kullanımındaki yükselişten kaynaklandı; fiyatların etkisi ise nötr oldu. Girdi maliyetlerinin yüksek kalması bekleniyor. Yıllık fiyat görüşmelerinin sonuçlarının çoğunun 2027 yılının ilk çeyreğinden, Japonya’daki bazı görüşme sonuçlarının ise ikinci çeyrekten itibaren yürürlüğe girmesi bekleniyor.

Stratejik büyüme alanlarının geliri üçüncü çeyrekte yıllık %30 artarak şirketin toplam gelirinin yaklaşık üçte birini oluşturdu. Bunlar arasında yazılım tanımlı araç işinin mevcut yıllıklandırılmış geliri 1,5 milyar doları aşıyor ve şirket 2027 yılında 2 milyar dolar gelir hedefine doğru ilerliyor.
Bölgesel kontrol ve merkezi bilgi işlem için geliştirilen S32K5 ve S32N platformlarının 2027 yılında sevk edilmesi planlanıyor; S32K5 platformunun Çin’e sevkiyatının ilk çeyrekte başlaması öngörülüyor. Wells Fargo, stratejik büyüme alanlarının genel olarak 2027 yılı hedeflerine ulaşabileceğini, ancak radar işinin yaklaşık 1,3 milyar dolarlık gelir hedefine ulaşılmasının biraz gecikebileceğini düşünüyor.
Şirket, üretimin sonraki aşamalarındaki kapasiteyi genişletmek için 2027 yılı sermaye harcaması beklentisini gelirin yaklaşık %5 seviyesine yükseltti; bu oran, 2026 yılı için beklenen yaklaşık %2 seviyesinin üzerinde. Malezya’daki yeni paketleme ve test tesisinin 2028 yılında üretime hazır olması planlanıyor.

NXP, mevcut 1,3 milyar dolarlık yetkiye ek olarak 5 milyar dolarlık yeni hisse geri alım yetkisi verdi ve 2027 yılında hissedarlara getirileri hızlandıracağını açıkladı. Wells Fargo, ürün içerik değerindeki sürekli artışı ve hissedarlara getirilerin hızlandırılmasını hisse fiyatını destekleyen etkenler olarak görüyor.
Wells Fargo, 2027 yılı gelir tahminini 15,73 milyar dolardan 15,99 milyar dolara, hisse başına kâr tahminini 17.47 dolardan 18.37 dolara yükseltti; hedef fiyatını da 235 dolardan 245 dolara çıkardı.
Banka, otomotiv talebindeki toparlanmanın beklentilerden yavaş sürerek sonuçların yükseliş potansiyelini sınırladığını belirterek piyasaya paralel getiri notunu korudu. 245 dolarlık hedef fiyat, bankanın 2028 yılı tahmini için 11 kat fiyat/kazanç ve 9 kat firma değeri/FAVÖK çarpanına karşılık geliyor.