Ekonomik faaliyet Eylül ayında neden hızlandı?

  • Goldman Sachs'ın Çin Cari Faaliyet Göstergesi (CAI), Eylül ayında mevsimsellikten arındırılmış, aylık bazda yıllıklandırılmış %5,4 düzeyine yükselerek Ağustos ayındaki %4,0 seviyesini aştı; banka hızlanmayı ağırlıklı olarak imalat sanayisine bağladı.
  • CAI, sanayi üretimi, elektrik tüketimi ve satın alma yöneticileri endeksleri gibi reel faaliyet göstergelerini bir araya getirip GSYH ile karşılaştırılabilir bir büyüme oranına dönüştürerek ekonominin yakın dönem ivmesini izliyor.
  • Goldman Sachs'ın makroekonomik veri sürpriz endeksinin 21 günlük hareketli ortalaması, son dönemdeki ekonomik verilerin genel olarak piyasa konsensüs beklentilerini aştığını gösteriyor; bu gösterge verilerin beklentilere göre performansını ölçüyor.

İç talep ve yatırım göstergeleri hangi sinyalleri verdi?

  • Eylül ayındaki faaliyet göstergesinin toparlanmasıyla eş zamanlı olarak, Goldman Sachs'ın ithalat verilerinden hesapladığı reel iç talep göstergesi, Ağustos ayında iç talep büyümesinin zayıfladığını gösterdi. Gösterge, iç talebi izlemek için sektörlerin ithalatını girdi-çıktı ilişkilerine göre nihai talebe dağıtıyor.
  • Goldman Sachs'ın öncü yatırım takip göstergesi, reel katma değer bazında yatırım büyümesinin üçüncü çeyrekte yavaşladığını gösterdi. Gösterge, mal talebi ve üretimi, ekipman satışları, inşaat üretimi ve yeni imzalanan inşaat sözleşmeleri gibi verileri birleştirerek sabit sermaye oluşumuyla ilişkilendiriyor.
  • Stok takip göstergesi, stok seviyelerinin üçüncü çeyrekte düşmüş olabileceğine işaret ediyor; Goldman Sachs, stok değişimlerinin 2026 yılının üçüncü çeyreğinde reel GSYH'nin çeyreklik büyümesine katkısının da azaldığını tahmin ediyor.

Mali destekteki değişim nerede görüldü?

  • Goldman Sachs'ın yurt içi makro politika göstergesi Eylül ayında daha da sıkılaştı; bunun başlıca nedeni mali harcamaların yavaşlamasıydı. Gösterge aynı zamanda maliye, para, kredi ve konut politikalarını takip ediyor.
  • Genişletilmiş mali açığın GSYH'ye oranının 12 aylık hareketli ortalaması Eylül ayında daha da daraldı ve mali kaynakların harcama ilerleme oranı da düştü; ikinci gösterge, devlet gelirleri ve tahvil ihracı yoluyla sağlanan kaynakların ne ölçüde kullanıldığını ölçüyor.
  • Goldman Sachs, devlet tahvili net ihracının hızlanmasını bekliyor; yılın geri kalanına ilişkin aylık ihraç takvimi tahmini, yıllık tahvil ihraç limitleri, maliye politikası duruşu ve mevsimselliğe dayanıyor ve veriler ile politika sinyallerine göre değişebilir. Kent düzeyindeki gayrimenkul politikası göstergeleri ise konut politikasının gevşemeye devam ettiğini gösteriyor.

Finansal koşullar ve kredi ivmesi nasıl değişti?

  • Goldman Sachs'ın kredi miktarını da içeren Çin finansal koşullar endeksi, başlıca döviz kurunun değer kazanması ve borsanın düşmesi nedeniyle Eylül ayında hafifçe sıkılaştı. Endeks, finansal koşulları finansman, hisse senedi değerlemeleri ve renminbinin ticaret ağırlıklı döviz kuru gibi kanallar üzerinden izliyor.
  • Goldman Sachs, kredi büyümesinin zayıf olması nedeniyle kredi ivmesinin büyüme üzerindeki etkisinin bu yıl negatife döndüğünü tahmin ediyor; bu tahmin, yılın geri kalanında kredi kullandırımının istikrarlı kalacağını varsayıyor.