Vì sao mảng đầu tư và tiết kiệm trở thành trụ cột lợi nhuận?

  • Trong quý III năm 2026, lợi nhuận điều chỉnh trước thuế của mảng sản phẩm đầu tư và tiết kiệm (ISP) đạt 114 triệu đô la Mỹ, cao hơn mức đồng thuận thị trường 104 triệu đô la Mỹ và dự báo của Morgan Stanley là 105 triệu đô la Mỹ.
  • Doanh thu của mảng này tăng 19% so với cùng kỳ năm trước, lập kỷ lục. Morgan Stanley quy kết quả này cho nhu cầu khách hàng mạnh và môi trường thị trường cổ phiếu thuận lợi, đồng thời cho rằng tầm quan trọng của ISP trong hoạt động kinh doanh tổng thể của công ty đang tăng lên.
  • Trong quý, ISP ghi nhận dòng tiền vào 4,4 tỷ đô la Mỹ và dòng tiền ra 4 tỷ đô la Mỹ, đưa dòng tiền vào ròng lên 407 triệu đô la Mỹ, cao hơn mức đồng thuận thị trường 94 triệu đô la Mỹ và gần với dự báo 404 triệu đô la Mỹ của công ty chứng khoán này.

Áp lực đối với bảo hiểm nhân thọ có kỳ hạn đến từ đâu?

  • Lợi nhuận điều chỉnh trước thuế của mảng bảo hiểm nhân thọ có kỳ hạn trong quý III là 143 triệu đô la Mỹ, thấp hơn mức đồng thuận thị trường 151 triệu đô la Mỹ và dự báo 147 triệu đô la Mỹ của Morgan Stanley, do phí bảo hiểm nhượng tái bảo hiểm khác tăng.
  • Năng suất hằng tháng của đại lý giảm từ 0.18 trong quý II xuống 0.17, cũng thấp hơn mức đồng thuận thị trường 0.18. Morgan Stanley lưu ý rằng tăng trưởng tổng thể của đội ngũ đại lý và năng suất hằng tháng tiếp tục thấp hơn dự kiến.
  • Trong quý, công ty tuyển dụng 91 nghìn người, cao hơn dự báo 89 nghìn người của công ty chứng khoán này nhưng thấp hơn mức đồng thuận thị trường 106 nghìn người; số đại lý mới được cấp phép là 11 nghìn người, cũng thấp hơn mức đồng thuận 12 nghìn người.

Morgan Stanley đánh giá triển vọng sắp tới như thế nào?

  • Luận điểm đầu tư của công ty chứng khoán này đối với Primerica là tận dụng mạng lưới bán hàng đã có quy mô của mảng bảo hiểm nhân thọ có kỳ hạn và cải thiện khả năng sinh lời của ISP. Duy trì kết quả mạnh của ISP và tiếp tục nâng cao năng suất đại lý sẽ là những yếu tố then chốt.
  • Morgan Stanley xếp hạng công ty ở mức Equal-weight, với giá mục tiêu 316 đô la Mỹ; định giá tổng các bộ phận của công ty chứng khoán này áp dụng bội số 8.3 lần dự báo EPS năm 2027 của mảng bảo hiểm nhân thọ có kỳ hạn và 11.7 lần đối với ISP.