Morgan Stanley: Mảng điện hỗ trợ tăng trưởng, nâng dự báo lợi nhuận Eaton

Dự báo lợi nhuận được nâng lên bao nhiêu?

Sau kết quả quý III, Morgan Stanley nâng dự báo EPS quý IV 2026 của Eaton từ $4.23 lên $4.30.
Công ty nâng dự báo EPS cả năm 2026, 2027 và 2028 lần lượt từ $13.77, $16.78 và $19.55 lên $13.93, $16.89 và $19.78; các con số này vẫn bao gồm mảng Mobility.

Công ty dự báo tốc độ tăng trưởng hữu cơ của cả Electrical Americas và Electrical Global đều nhỉnh hơn 20% trong quý IV 2026. Nhận định này đã tính đến yếu tố mùa vụ: doanh thu mảng châu Mỹ thường tăng ở mức một chữ số thấp theo quý trong quý IV, trong khi doanh thu mảng Global thường đi ngang hoặc giảm ở mức một chữ số thấp.
Bước sang 2027, công ty dự báo tăng trưởng hữu cơ của cả hai mảng vượt khoảng 15%, với biên lợi nhuận tăng thêm từ doanh thu tăng thêm vào khoảng 30%. Ở mảng Global, tăng trưởng loại trừ Boyd được dự báo ở mức hai chữ số thấp; Boyd được kỳ vọng tăng trưởng hơn 50% và được tính vào tăng trưởng hữu cơ từ giữa tháng 3 năm 2027.

Morgan Stanley dự báo biên lợi nhuận của Electrical Americas đạt 31,2% trong quý IV 2026 và 28,7% cả năm, nhưng vẫn thấp hơn đôi chút so với hướng dẫn của công ty: áp lực giá và chi phí kéo dài sẽ hạn chế mức cải thiện biên lợi nhuận.
Biên lợi nhuận quý IV của Electrical Global dự kiến giảm khoảng 1.2 điểm phần trăm so với quý trước, phù hợp với tính mùa vụ thông thường; biên lợi nhuận cả năm đạt 20,1%, nhỉnh hơn hướng dẫn của công ty.
Đơn hàng và lượng đơn hàng tồn đọng của mảng hàng không vũ trụ được kỳ vọng hỗ trợ tăng trưởng tiếp diễn, nhưng chuỗi cung ứng có thể hạn chế đà tăng tốc. Công ty cũng dự báo chi phí liên quan cấp tập đoàn tăng khoảng $50 triệu so với cùng kỳ trong 2027, chủ yếu do lãi vay; thuế suất dự kiến tăng từ 18,5% trong 2026 lên 19,5%.

Ban lãnh đạo dự kiến hoàn tất việc tách mảng Mobility trong quý I 2027. Mô hình hiện tại của Morgan Stanley vẫn bao gồm mảng này và ước tính tăng trưởng hữu cơ của mảng vào khoảng 10% trong quý IV 2026, sau đó ở mức một chữ số thấp.
Công ty cũng đưa ra dự báo giả định loại trừ Mobility: EPS lần lượt là $16.09 và $19.02 trong 2027 và 2028, thấp hơn các mức dự báo $16.89 và $19.78 khi bao gồm mảng này.
Eaton đã đạt thỏa thuận cuối cùng về việc tách Mobility và sáp nhập mảng này với Dana; Morgan Stanley đóng vai trò cố vấn tài chính cho giao dịch.