Morgan Stanley: Lợi nhuận quý III của Prudential Financial vượt kỳ vọng, trong khi hoạt động kinh doanh tại Nhật Bản tiếp tục kéo giảm kết quả chung

Mức độ cải thiện lợi nhuận quý III rộng đến đâu?

Prudential Financial báo cáo EPS quý III là 3.77 USD; EPS cốt lõi sau khi loại trừ các khoản mục bất thường là 3.73 USD, cao hơn mức dự báo 3.38 USD của Morgan Stanley và mức đồng thuận 3.34 USD của thị trường.
Morgan Stanley cho rằng kết quả của một số mảng kinh doanh chủ chốt được thúc đẩy bởi các yếu tố khác nhau; đây là một trong những quý có kết quả tốt hơn gần đây của công ty và đem lại thêm cơ sở cho quan điểm lạc quan về cổ phiếu.

Thu nhập hoạt động điều chỉnh của mảng hưu trí tại Mỹ đạt 620 triệu USD, cao hơn mức đồng thuận 591 triệu USD của thị trường. Thu nhập chênh lệch lãi suất cao hơn là động lực chính, nhưng một phần mức tăng bị bù trừ bởi chi phí liên quan đến bán hàng tăng, kết quả thẩm định yếu hơn ở mảng chuyển giao rủi ro lương hưu và thu nhập từ liên doanh giảm.
Thu nhập hoạt động điều chỉnh của mảng bảo hiểm nhân thọ cá nhân đạt 199 triệu USD, cao hơn mức đồng thuận 151 triệu USD của thị trường. Các điều chỉnh đo lường dự phòng mang lại kết quả thẩm định thuận lợi hơn, và thu nhập chênh lệch đầu tư ròng cũng tăng.
Doanh số niên kim của mảng hưu trí đạt 3,9 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước, lập kỷ lục doanh số niên kim bán lẻ theo quý kể từ 2013. Tuy nhiên, toàn bộ mảng hưu trí tại Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra 976 triệu USD trong quý, so với dòng tiền ròng chảy vào 220 triệu USD trong quý trước.

Thu nhập hoạt động điều chỉnh của PGIM đạt 263 triệu USD, cao hơn mức đồng thuận 255 triệu USD của thị trường, nhờ phí quản lý tài sản tăng, chi phí giảm và khoản tiết kiệm từ việc hợp nhất các nền tảng vận hành.
Khách hàng tổ chức ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào 7,7 tỷ USD và khách hàng bán lẻ ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào 1,3 tỷ USD; cả hai đều tốt hơn dự báo trước đó của thị trường về dòng vốn ròng chảy ra. Trong khi đó, dòng vốn từ các bên liên kết chảy ra ròng 1,6 tỷ USD.

Thu nhập hoạt động điều chỉnh của mảng Nhật Bản đạt 559 triệu USD, phù hợp với dự báo của Morgan Stanley nhưng thấp hơn mức đồng thuận 588 triệu USD của thị trường, đồng thời giảm 25,5% so với cùng kỳ năm trước. Báo cáo ước tính việc Prudential of Japan tạm ngừng bán hàng đã ảnh hưởng đến lợi nhuận khoảng 140 triệu USD.
Morgan Stanley duy trì xếp hạng Underweight và giá mục tiêu 100 USD, thấp hơn mức giá đóng cửa 118.81 USD vào ngày 3 tháng 11. Định giá tổng các bộ phận của công ty áp dụng bội số 7 lần lợi nhuận dự kiến năm 2027 cho mảng Nhật Bản, thấp hơn khoảng 40% so với các công ty cùng ngành do gian lận bán hàng tại Nhật Bản và việc tạm ngừng bán hàng.