Vì sao dự báo chi tiêu vốn của năm công ty công nghệ lớn tiếp tục tăng?

  • Tính đến ngày 30 tháng 10, tổng dự báo đồng thuận của Visible Alpha về chi tiêu vốn năm 2028 của Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta và SpaceX vượt 1,5 nghìn tỷ đô la, tăng 18% so với đầu tháng 10; nếu loại SpaceX, dự báo tăng 9%. Theo dự báo hiện tại, tổng chi tiêu năm 2028 của năm công ty tăng 11% so với năm 2027.
  • Một nguồn quan trọng của đợt điều chỉnh tăng gần đây là SpaceX: dự báo chi tiêu vốn quý IV của công ty gần như tăng gấp đôi lên 35 tỷ–40 tỷ đô la. Alphabet và Amazon giữ nguyên định hướng năm 2026, Meta thu hẹp nhẹ và nâng khoảng dự báo, còn Microsoft điều chỉnh giảm nhẹ do công suất của bên thứ ba bị chậm trễ.
  • Tổng dự báo đồng thuận về chi tiêu vốn năm 2026 của năm công ty là 802 tỷ đô la, tăng 100% so với cùng kỳ; nhận định của các công ty cũng cho thấy đầu tư quy mô lớn sẽ tiếp tục trong năm 2027. Morgan Stanley đồng thời chỉ ra rằng ngày càng nhiều chi tiêu vốn được tài trợ thông qua thuê tài sản.

AI có thể giúp các công ty phần mềm giảm phụ thuộc vào tuyển dụng không?

  • Microsoft đưa ra chương trình nghỉ việc tự nguyện cho khoảng 60 nghìn nhân viên, tương đương khoảng 27% lực lượng lao động trong năm tài chính 2026; đây là số người đủ điều kiện, còn số người thực sự nghỉ việc vẫn cần được theo dõi. Tổng số nhân viên Microsoft tương đối ổn định kể từ năm tài chính 2022, trong khi doanh thu bình quân trên mỗi nhân viên tăng rõ rệt.
  • Dassault Systemes cho biết toàn bộ 12 nghìn kỹ sư của mình đang sử dụng Cursor rộng rãi, với lợi ích rõ nhất là tốc độ tăng số lượng nhân viên chậm lại. Temenos cho rằng 8 triệu–9 triệu đô la trong mức tăng khoảng 12 triệu đô la của lợi nhuận trước lãi vay và thuế đến từ hiệu quả của AI và tự động hóa nội bộ, đồng thời đầu tư một phần khoản tiết kiệm vào lộ trình sản phẩm.
  • Morgan Stanley dự báo thông tin về cắt giảm nhân sự trong ngành phần mềm sẽ tiếp diễn đến năm 2027, khi các doanh nghiệp cân nhắc tính linh hoạt trong vận hành, nhu cầu đầu tư AI và mục tiêu lợi nhuận.

Khi nào tiến bộ AI trong phần mềm có thể chuyển thành tăng trưởng tổng thể?

  • SAP cho biết các công cụ di chuyển bằng AI có thể giảm tới 35% khối lượng công việc di chuyển; bốn trong số bảy trợ lý di chuyển AI theo kế hoạch đã được sử dụng trong các dự án khách hàng giai đoạn đầu. Vì vậy, Morgan Stanley đánh giá tích cực cơ hội ngắn hạn trong di chuyển lên đám mây và hiện đại hóa dữ liệu, nhưng cho rằng việc áp dụng và tạo doanh thu từ AI trên quy mô lớn có nhiều khả năng diễn ra vào nửa cuối năm 2027.
  • Mảng AI của ServiceNow đang cải thiện: công ty nâng mục tiêu giá trị hợp đồng AI hằng năm cho năm 2026 từ 1,5 tỷ đô la lên 1,7 tỷ đô la, còn giá trị hợp đồng AI hằng năm mới tăng 65% so với cùng kỳ.
  • Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng tổng thể vẫn chưa tăng theo. Morgan Stanley ước tính tốc độ tăng trưởng hữu cơ của nghĩa vụ thực hiện còn lại của ServiceNow theo tỷ giá cố định giảm từ 19% trong quý II xuống khoảng 18% trong quý III; dự báo tăng trưởng quý IV ở mức 18,5% thấp hơn đồng thuận thị trường khoảng 1.3 điểm phần trăm. Dù doanh thu thuê bao quý III đáp ứng kỳ vọng và biên lợi nhuận hoạt động cao hơn đồng thuận khoảng 1.5 điểm phần trăm, cổ phiếu công ty vẫn giảm khoảng 27% vào thứ Năm sau khi công bố kết quả.
  • Nhà đầu tư quan tâm liệu các sản phẩm AI có thể thúc đẩy tăng trưởng tổng thể, thay vì chỉ thay thế khoản chi cho các sản phẩm không dùng AI mà khách hàng vốn định mua.

Điều gì sẽ hạn chế việc mở rộng trung tâm dữ liệu?

  • Morgan Stanley dự báo công suất trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ tăng 180 gigawatt trong giai đoạn 2026–2030, với tốc độ tăng trưởng hằng năm khoảng 23%, dẫn đầu là Mỹ và Trung Quốc, còn châu Âu đi sau. Giấy phép quy hoạch đang trở thành nút thắt mới, nhưng điện vẫn là hạn chế lớn nhất.
  • Ngân hàng này ước tính ngay cả khi áp dụng các phương án mới hơn để đẩy nhanh cấp điện, các nhà phát triển tại Mỹ vẫn có thể đối mặt với mức thiếu hụt điện khoảng 33% vào năm 2028. Việc chọn địa điểm ở nước ngoài cũng phải tính đến cả chi phí xây dựng và tiền điện thường xuyên: tại Tây Âu, chi phí công suất trung tâm dữ liệu AI khoảng 175 euro mỗi kilowatt mỗi tháng có thể phải cộng thêm khoảng 150 euro tiền điện, khiến tổng hóa đơn của khách hàng gần như tăng gấp đôi.