J.P. Morgan: Nhà đầu tư cá nhân thận trọng hơn ở cao điểm mùa báo cáo: dòng tiền vào giảm một nửa, lực mua công nghệ hạ nhiệt

Nhà đầu tư cá nhân thận trọng đến mức nào?

Từ ngày 22 tháng 10 đến ngày 28 cùng tháng, dòng tiền ròng từ nhà đầu tư cá nhân đạt 3,3 tỷ USD, chỉ bằng một nửa mức trung bình hằng tuần 6,6 tỷ USD trong 12 tháng qua; trong đó ETF thu hút 2,9 tỷ USD, còn các cổ phiếu riêng lẻ chỉ nhận 400 triệu USD.
Hoạt động tổng thể của nhà đầu tư cá nhân theo thước đo của JPMorgan ở khoảng phân vị thứ 5, trong khi hoạt động ETF còn thấp hơn, ở khoảng phân vị thứ 0.4. Trước cao điểm mùa báo cáo, nhà đầu tư cá nhân chỉ xây dựng vị thế hạn chế ở các công ty sắp công bố kết quả.
Trong khi đó, mức độ tập trung vị thế ở nhân tố biến động thấp trên thị trường rộng hơn tăng từ gần phân vị thứ 0 vào tháng 6 lên khoảng phân vị thứ 18, phản ánh vị thế phòng thủ gia tăng. Chỉ báo này bao phủ toàn thị trường, không chỉ nhà đầu tư cá nhân.

Nhà đầu tư cá nhân tiếp tục mua cổ phiếu công nghệ trong vài ngày qua, nhưng với cường độ thấp hơn tuần trước; vào ngày 28 tháng 10, họ bán ròng cổ phiếu công nghệ lần đầu tiên trong một tháng. Dòng tiền ưu tiên bán dẫn và phần cứng, tương đối tránh phần mềm.
Tính cả tuần, nhà đầu tư cá nhân mua ròng 585 triệu USD cổ phiếu Nvidia và 405 triệu USD cổ phiếu Alphabet. Ngoài nhóm Bảy ông lớn, họ mua ròng lần lượt 187 triệu USD và 118 triệu USD ở các ngành công nghệ và truyền thông, trong khi bán ròng lần lượt 338 triệu USD và 302 triệu USD ở ngành chăm sóc sức khỏe và tài chính.
Sự thận trọng trên thị trường giao ngay không bao trùm mọi giao dịch: mô hình của JPMorgan cho thấy trung bình trượt một tháng của tỷ trọng giao dịch quyền chọn do nhà đầu tư cá nhân thực hiện ở khoảng phân vị thứ 86, nhưng khối lượng quyền chọn mua giảm, chủ yếu do nhóm công nghệ và tiêu dùng không thiết yếu.

Doanh thu và lợi nhuận quý của Alphabet thấp hơn kỳ vọng, khiến giá cổ phiếu giảm khoảng 11% sau giờ giao dịch; tuy nhiên, doanh thu đám mây 30,7 tỷ USD cao hơn nhẹ so với đồng thuận thị trường. Chi tiêu vốn quý ba đạt 51,4 tỷ USD, tăng 114% so với cùng kỳ, chủ yếu dành cho hạ tầng công nghệ hỗ trợ AI.
Kết quả của Microsoft vượt kỳ vọng, doanh thu Azure tăng 48% so với cùng kỳ và tổng doanh thu đám mây tăng 30%; cổ phiếu tăng khoảng 4% sau giờ giao dịch. Công ty đưa ra định hướng chi tiêu vốn quý tới là 50 tỷ USD, đưa chi tiêu cả năm dương lịch lên 170 tỷ USD, đồng thời dự kiến chi tiêu sẽ tăng nhanh hơn nữa trong năm 2027.
Phản ứng của nhà đầu tư cá nhân với các công ty khác liên quan đến AI cũng phân hóa: kết quả của SK Hynix vượt đáng kể mức cao nhất trong kỳ vọng của bên mua, nhưng nhà đầu tư cá nhân chốt lời vào thứ Tư. Oracle công bố dự báo dòng tiền tự do 30 tỷ USD cho năm tài chính kết thúc vào tháng 5 năm 2029, cao hơn dự báo của giới phân tích và làm dịu lo ngại về việc vay nợ xây dựng cơ sở AI; nhà đầu tư cá nhân vẫn bán ròng trong ngày.

Báo cáo cho biết Lula giành chiến thắng với cách biệt đáng kể trong vòng hai bầu cử tổng thống Brazil, khác với kết quả thăm dò và mức giá trên thị trường dự đoán. Tài sản sau đó được định giá lại, và chỉ số MSCI Brazil đã giảm khoảng 20% kể từ thứ Hai.
Nhà đầu tư cá nhân mua bắt đáy mạnh ETF Brazil EWZ vào thứ Hai, với cường độ mua đạt 13 độ lệch chuẩn. Phần lớn ADR của các công ty Brazil cũng được mua; chẳng hạn, Nubank được mua ròng 65,2 triệu USD trong ngày, còn XP được mua ròng 16,7 triệu USD.

Dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân ở gần như mọi nhóm ETF đều khá ảm đạm trong tuần này. Nhóm thu nhập cố định đặc biệt yếu, với cường độ dòng tiền vào ETF trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn và ETF trái phiếu hạng đầu tư lần lượt ở mức âm 1.8 và âm 2.1 độ lệch chuẩn.
Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất như dự kiến, nhưng bổ sung câu chữ nhấn mạnh sẽ thu thập thêm thông tin để xác định lập trường chính sách cần thiết nhằm đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% kịp thời. Các nhà kinh tế JPMorgan coi đây là tín hiệu diều hâu và tiếp tục dự báo tăng lãi suất vào tháng 12.