Morgan Stanley: Tăng trưởng thu nhập hoạt động quý ba của Kimco tăng tốc, nâng dự báo FFO cả năm

Kết quả kinh doanh và dự báo cả năm cải thiện bao nhiêu?

Nguồn vốn từ hoạt động (FFO) quý ba của Kimco đạt 0.47 USD mỗi cổ phiếu, cao hơn mức 0.46 USD theo đồng thuận thị trường và dự báo của Morgan Stanley. Theo phân tích của ngân hàng này, phần vượt dự báo của họ chủ yếu đến từ thu nhập hoạt động ròng bằng tiền mặt và thu nhập khác.
Thu nhập hoạt động ròng từ các tài sản cùng kỳ tăng 4,9% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,5% của quý hai. Công ty nâng dự báo tăng trưởng chỉ tiêu này cho năm 2026 từ 3,25% lên 3,65%, đồng thời nâng dự báo FFO thêm 0.015 USD lên 1.85 USD mỗi cổ phiếu, cao hơn mức 1.83 USD theo đồng thuận thị trường và dự báo của Morgan Stanley.
Công ty cũng hạ dự báo tỷ lệ nợ xấu cả năm từ 55–75 điểm cơ bản xuống 50–60 điểm cơ bản, thấp hơn mức 74 điểm cơ bản của năm 2025.

Tỷ lệ lấp đầy chung trong quý ba đạt 96,6%, tăng 0.2 điểm phần trăm so với quý trước. Tỷ lệ lấp đầy của các cửa hàng chủ lực tăng lên 98,2%, tăng 0.4 điểm phần trăm; tỷ lệ của các cửa hàng nhỏ đạt 92,9%, không đổi so với quý trước.
Mức tăng tiền thuê gộp cho các hợp đồng mới và gia hạn là 12,0%, thấp hơn mức 13,1% trong quý hai. Mức tăng của hợp đồng mới giảm từ 40,4% xuống 31,5%, trong khi mức tăng của hợp đồng gia hạn tăng từ 6,1% lên 7,3%.
Diện tích đã ký hợp đồng nhưng chưa mở cửa tương đương 3.9 điểm phần trăm tỷ lệ lấp đầy, tương ứng tiền thuê cơ bản hằng năm là 76 triệu USD; các con số tương ứng trong quý hai là 4.0 điểm phần trăm và 75 triệu USD.

Công ty duy trì dự báo giá trị mua lại ròng bằng không cho năm 2026, cao hơn dự báo trước đó; việc mua bán tài sản không nhất thiết dẫn đến mở rộng ròng. Dự báo chi đầu tư cho tái phát triển được nâng từ 137,5 triệu USD lên 145 triệu USD.
Thanh khoản cuối quý ba là 2,5 tỷ USD, thấp hơn mức 2,7 tỷ USD của quý hai, trong đó tiền mặt giảm từ 700 triệu USD xuống 545 triệu USD. Trong cùng kỳ, hệ số đòn bẩy giảm từ 5.5 lần xuống 5.3 lần.
Morgan Stanley dự báo các chỉ số hoạt động vững chắc và việc nâng dự báo sẽ tạo phản ứng tích cực đối với giá cổ phiếu, đồng thời duy trì khuyến nghị tỷ trọng ngang bằng và giá mục tiêu 25 USD. Giá mục tiêu này sử dụng bội số 13.2 lần FFO dự phóng năm 2027 của ngân hàng, cao hơn đôi chút so với mức trung bình hai năm và mười năm qua lần lượt là 12.8 lần và 12.9 lần.