PMI tháng 10 yếu hơn dự kiến bao nhiêu?

  • PMI chế tạo chính thức giảm từ 50.1 trong tháng 9 xuống 49.3 trong tháng 10, thấp hơn dự báo 49.7 của Goldman Sachs và mức đồng thuận 49.9 trong khảo sát Bloomberg; PMI phi chế tạo giảm từ 50.2 xuống 49.7, cũng thấp hơn dự báo 49.9 của Goldman Sachs và mức đồng thuận 50.0.
  • Goldman Sachs cho rằng mức giảm của PMI chế tạo phần nào phản ánh yếu tố mùa vụ còn sót lại: trong năm qua, tháng đầu tiên của mỗi quý thường ghi nhận chỉ số thấp nhất của quý đó. Nhìn chung, dữ liệu tháng 10 vẫn cho thấy hoạt động chế tạo, dịch vụ và xây dựng chậm lại.

Sự suy yếu của ngành chế tạo đến từ đâu?

  • Trong các thành phần chính, chỉ số sản xuất giảm mạnh nhất, từ 51.7 trong tháng 9 xuống 49.8 trong tháng 10; chỉ số đơn hàng mới giảm từ 50.5 xuống 49.4. Chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới cũng giảm từ 50.0 xuống 48.7, cho thấy số liệu khảo sát về cả đơn hàng trong nước và nước ngoài đều giảm.
  • Doanh nghiệp ở mọi quy mô đều suy giảm: PMI của doanh nghiệp lớn giảm từ 50.6 xuống 50.2, doanh nghiệp vừa từ 49.7 xuống 48.4, và doanh nghiệp nhỏ từ 48.9 xuống 47.5.
  • Sự phân hóa giữa các ngành vẫn tồn tại. Cục Thống kê Quốc gia cho biết chỉ số sản xuất và đơn hàng mới của các ngành thiết bị đường sắt, tàu thủy, hàng không vũ trụ và thiết bị máy tính, truyền thông, điện tử đều trên 53; hoạt động trong các ngành dệt may, sản phẩm khoáng phi kim và luyện, cán kim loại màu suy yếu.

Điều gì đã xảy ra với ngành dịch vụ và xây dựng?

  • PMI dịch vụ giảm nhẹ từ 50.2 trong tháng 9 xuống 50.0 trong tháng 10. Các ngành liên quan đến kỳ nghỉ Quốc khánh như vận tải đường sắt, lưu trú, văn hóa, thể thao và giải trí vẫn trên 50, nhưng dịch vụ thị trường vốn ở dưới 50 và là yếu tố chính kéo chỉ số dịch vụ giảm nhẹ.
  • PMI xây dựng giảm từ 50.3 xuống 48.0; mức giảm này diễn ra trong bối cảnh việc giải ngân 800 tỷ nhân dân tệ vốn bổ sung từ các công cụ tài chính chính sách của năm đó được đẩy nhanh trong tháng 10.

Vì sao giá giảm vẫn đi kèm áp lực lên biên lợi nhuận?

  • Chỉ số giá đầu vào ngành chế tạo giảm từ 60.8 trong tháng 9 xuống 56.8 trong tháng 10, còn chỉ số giá đầu ra giảm từ 54.0 xuống 51.7. Cục Thống kê Quốc gia cho rằng cả hai chỉ số giảm do giá hàng hóa gần đây đi xuống, bao gồm giá kim loại màu.
  • Chỉ số giá đầu vào vẫn cao hơn đáng kể so với chỉ số giá đầu ra, khiến Goldman Sachs nhận định biên lợi nhuận ngành chế tạo tiếp tục chịu áp lực.