Unhidea phân tích nghiên cứu đầu tư toàn cầu, phỏng vấn chọn lọc và bản tin thị trường, kèm nguồn, ngày tháng, giả định chính và cơ sở nhận định.
Chỉ báo hoạt động hiện tại của Trung Quốc do Goldman Sachs xây dựng tăng lên mức 5,4% theo tháng, quy đổi theo năm, trong tháng 9, với ngành chế tạo là động lực chính. Cùng lúc, tăng trưởng nhu cầu trong nước ước tính từ nhập khẩu chậm lại, các chỉ báo đầu tư và hàng tồn kho suy yếu trong quý ba, còn điều kiện tài khóa và tài chính cũng thắt chặt phần nào.
Goldman Sachs ·
Gerard DiPippo, giám đốc vĩ mô toàn cầu tại Eurasia Group, cho biết Trung Quốc không công bố chi tiêu cho chính sách công nghiệp, khiến bên ngoài chỉ có thể ước tính trợ cấp trực tiếp và ưu đãi thuế. Vì vậy, “nguồn lực vô hạn” phần nhiều là một hình dung; đồng thời, kinh tế Trung Quốc đang chậm lại đáng kể và trong năm năm qua, tự lực đã trở thành trọng tâm của nỗ lực giảm phụ thuộc vào bên ngoài.
Center for Strategic & International Studies ·
Giáo sư Kim Khắc Vũ của Trường Kinh tế và Khoa học Chính trị London cho biết, sau đại dịch, chiến tranh Nga-Ukraine, chủ nghĩa Trump và cuộc khủng hoảng năng lượng, người ta liên tục bàn về phi toàn cầu hóa, Chiến tranh Lạnh 2.0 và sự tách rời, nhưng đó hoàn toàn không phải điều đã xảy ra; thương mại Mỹ-Trung đạt đỉnh vào năm 2022, cho thấy khoảng cách rõ rệt giữa diễn ngôn chính trị và thực tế thương mại.
Wealth Office ·
Giám đốc điều hành Tencent Cloud Dowson Tong cho biết chi tiêu vốn lớn đối với phần lớn các bên tham gia, nhưng nhu cầu cũng mạnh tương ứng. Tencent từng bị ví như “con thuyền rò rỉ” do thiếu năng lực tính toán và các vấn đề phối hợp đội ngũ; hiện các mô hình cao cấp đã tiến bộ rõ rệt, AI tạo ra giá trị rất lớn và cuối cùng hiệu quả kinh tế của khoản đầu tư sẽ được thể hiện.
Bloomberg Television ·
Lợi nhuận doanh nghiệp công nghiệp tăng 14,4% so với cùng kỳ trong tháng 9, cao hơn mức 4,2% của tháng 8. JPMorgan cho rằng nhu cầu AI và giá cả ở thượng nguồn hỗ trợ lợi nhuận, nhưng sự yếu kém kéo dài của ngành sản xuất ô tô và các ngành chế tạo liên quan đến tiêu dùng khiến tình trạng phân hóa tiếp diễn.
J.P. Morgan ·
Morgan Stanley dự báo thị phần xuất khẩu của Trung Quốc sẽ tiếp tục tăng và Công nghiệp 5.0 mang lại cơ hội đầu tư dài hạn; tuy nhiên, tác động lan tỏa yếu hơn đến việc làm, quá trình giảm đòn bẩy của hộ gia đình và tình trạng dư thừa công suất khiến xuất khẩu mạnh khó nhanh chóng chuyển thành tái lạm phát trên diện rộng.
Morgan Stanley ·
Goldman Sachs cho rằng tốc độ tăng lợi nhuận công nghiệp so với cùng kỳ lên 14,1% trong tháng 9 chủ yếu do hiệu ứng cơ sở so sánh. Sau điều chỉnh theo mùa, lợi nhuận đi ngang so với tháng trước và doanh thu giảm 0,1%. Ngân hàng dự báo PMI sản xuất và phi sản xuất đều sẽ giảm trong tháng 10.
Goldman Sachs ·
Goldman Sachs dự báo các ngành công nghệ cao sẽ đóng góp khoảng 2 điểm phần trăm mỗi năm vào tăng trưởng GDP thực của Trung Quốc trong giai đoạn 2026–2030, nhưng cùng một mức chi tiêu tạo ra ít việc làm và thu nhập lao động hơn so với bất động sản và dịch vụ.
Goldman Sachs ·
Laura Wang, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Trung Quốc tại Morgan Stanley, cho biết so với mức định giá trong khủng hoảng tài chính và giai đoạn đầu đại dịch, chứng khoán Trung Quốc có thể còn giảm 10% đến 15%, nhưng giá trị đã bắt đầu xuất hiện ở một số ngành.
Bloomberg Television ·
Nomura cho rằng tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp trong tháng 9 phục hồi đáng kể so với tháng 8, chủ yếu nhờ giá sản xuất công nghiệp tăng; biên lợi nhuận tuy cải thiện nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình quý hai.
Nomura ·
Phần khách mời trong “The China Show” của Bloomberg: Kinger Lau, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Trung Quốc của Goldman Sachs, bàn về việc MSCI China có hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng khoảng 9 lần và đã trở lại gần vùng đáy trước tháng 9 năm 2024; lợi nhuận toàn thị trường dự kiến tăng khoảng 10%, còn lợi nhuận của lĩnh vực AI Trung Quốc tăng 20% trong nửa đầu năm.
Bloomberg Television ·
Trong phần phỏng vấn khách mời của The China Show trên Bloomberg, Jim Caron, giám đốc đầu tư của Nhóm Giải pháp Danh mục thuộc Morgan Stanley Investment Management, nhận định chi tiêu AI là chủ đề chính của thị trường hiện nay, kỳ vọng lợi nhuận lên tới 35% đến 40%, và nếu thị trường điều chỉnh thì đó có thể là cơ hội mua vào. Chương trình cũng giới thiệu mô hình Kimi K3.1 mới nhất của Moonshot, cho biết mô hình này chỉ kém các mô hình hàng đầu của Mỹ hai đến ba điểm trên nhiều bài đánh giá chuẩn, với chi phí mỗi tác vụ chỉ bằng khoảng một nửa.
Bloomberg Television ·
GDP thực tế tăng 4,5% so với cùng kỳ trong quý ba, và mục tiêu tăng trưởng cả năm có triển vọng đạt được. Tuy nhiên, chi tiêu tài khóa giảm trong chín tháng đầu năm; Goldman Sachs hạ dự báo thâm hụt tài khóa mở rộng cả năm và dự kiến ngân hàng trung ương sẽ chuyển đổi mức lãi suất chính sách chuẩn vào năm tới.
Goldman Sachs ·
Goldman Sachs nâng ước tính lực cản trực tiếp của bất động sản đối với tăng trưởng GDP thực năm 2026 từ 1.5 điểm phần trăm lên 1.8 điểm phần trăm, nhưng dự báo con số này thu hẹp còn 1.3 điểm phần trăm vào năm 2027. Điểm mấu chốt là tỷ trọng bất động sản trong nền kinh tế tiếp tục giảm; sự phân hóa giá nhà, tài sản hộ gia đình suy giảm và nguồn thu đất đai của địa phương bị mất đi sẽ quyết định thời gian điều chỉnh.
Goldman Sachs ·
Báo cáo theo dõi của Goldman Sachs ngày ngày 23 tháng 10 cho thấy các chuyến bay nội địa, thông lượng cảng và giao dịch nhà ở hiện hữu cải thiện trong tuần qua, nhưng giao dịch nhà mới vẫn thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước và nhu cầu thép giảm; tiến độ phát hành tài chính và lãi suất vốn đi xuống là một hướng quan sát khác.
Goldman Sachs ·
Chi tiêu tài khóa trong tháng 9 phục hồi so với tháng trước nhưng vẫn gần như đình trệ so với cùng kỳ, trong khi mức giảm của nguồn thu liên quan đến bất động sản nới rộng. Goldman Sachs hạ dự báo thâm hụt tài khóa mở rộng năm 2026 theo tỷ lệ GDP từ 11,5% xuống 10,0%, đồng thời dự báo lực cản tài khóa sẽ giảm trong quý cuối năm, nhưng mức hỗ trợ tài khóa cả năm vẫn yếu hơn năm 2025.
Goldman Sachs ·
Thu ngân sách công chung trong tháng 9 giảm so với cùng kỳ lần đầu tiên trong năm, mức giảm thu từ chuyển nhượng đất mở rộng, còn chi ngân sách vẫn thấp hơn tiến độ mục tiêu dự toán. JPMorgan cho rằng hạn mức trái phiếu địa phương bổ sung có thể giảm áp lực vốn cho địa phương, nhưng có độ trễ từ phát hành trái phiếu đến thực hiện dự án, nên một phần hỗ trợ tăng trưởng sẽ kéo dài sang đầu năm 2027.
J.P. Morgan ·
Nomura cho rằng dù mức giảm chi tiêu tài khóa diện rộng thu hẹp trong quý ba, khoản chi này vẫn kéo giảm tăng trưởng. Nguồn tài trợ qua trái phiếu chính phủ dự kiến tăng đáng kể trong quý tư, nhưng tác động thực tế phụ thuộc vào mục đích sử dụng vốn và những hạn chế mà các khoản nợ giữa doanh nghiệp đặt ra đối với nguồn vốn đối ứng.
Nomura ·
Nhà sáng lập LT350 Jeff Thramann và cựu Bộ trưởng Quốc phòng Mark Esper trò chuyện với Fox: nhu cầu năng lượng của các trung tâm dữ liệu AI tăng vọt, và LT350 dự định lắp đặt tấm pin mặt trời cùng pin lưu trữ phía trên các bãi đỗ xe; Esper nhấn mạnh Mỹ phải tiếp tục dẫn trước Trung Quốc trong cuộc đua AI và sẽ thua nếu không xây dựng được các trung tâm dữ liệu.
Fox Business ·
摩根大通认为，新增地方债额度为四季度及2027年初增长提供上行空间；10月高频数据则显示，出口或放缓，汽车消费与新房销售仍承压。
J.P. Morgan ·
