暴跌后纳指期货反弹，今晚非农定方向
美股午报｜2026年11月6日星期五（香港时间；现货收盘为美东11月5日周四；数据截至香港时间约16:30）
周四道指跌3.44%报51,523.06点，标普500跌4.36%报7,353.73点，纳指跌5.52%报24,315.00点，等权标普ETF（RSP）跌2.89%报216.87美元；午盘前纳指100期货涨约1.5%、标普500期货涨约0.6%、道指期货跌约0.9%；10年期美债收益率约4.85%，WTI原油约91.1美元/桶，现货黄金约4,050美元/盎司，美元指数约101.7。
市场主线
周四是今年最惨的一天，周五午盘市场只做了一件事：抢反弹，但抢得很挑。纳指100期货隔夜一度跌至26,366点附近获得支撑，随后反弹近800点，午盘前涨约1.5%；标普500期货小幅跟涨，道指期货却继续下跌。这不是恐慌结束，而是一次典型的超卖反弹：纳指100期货从10月高点已跌16.6%，眼下的反弹只收复了约15%的跌幅，纳指100现货已跌破200日均线。今晚21:30的非农就业报告才是真正的考验——它将决定美联储12月是否加息，也将决定这轮反弹是抄底的开始，还是下跌中继。
一、期货与欧洲盘：纳指期货领涨、道指期货跌，欧洲低开、亚洲重挫
- 期货分化延续周四收盘的格局：纳指100期货涨约1.5%至26,928点附近，标普500期货涨约0.6%至7,375点附近，道指期货跌约0.9%至51,170点附近。纳指期货涨、道指期货跌，说明反弹的动力来自“跌多了”，而不是“风险偏好回来了”——旧经济连跟涨都不跟，资金对周四的抛售理由并没有改观。
- 欧洲低开、科技继续承压：欧洲斯托克50期货跌约1%，德国与英国股指期货各跌约0.8%和0.9%；开盘后斯托克600跌约0.4%，DAX跌0.43%至26,325点，富时100跌0.43%至10,783点，CAC 40涨0.34%至8,205点。ASML跌约6.6%、英飞凌跌约8.5%，戴姆勒卡车三季度营业利润大增73%并确认全年展望。路透指出，斯托克600本周仍涨逾1.3%、距纪录高点仅约1%，医疗保健与银行板块的韧性托住了指数。欧洲跌的是AI链、扛住的是非AI板块——与美股期货的分化是同一笔交易：市场在卖“AI建设会不会放慢”，而不是在卖“欧洲经济”。
- 亚洲收盘比欧洲更惨烈：日经225盘中一度跌超6%、午盘跌5.7%，韩国KOSPI跌7.4%，两地芯片股领跌。周四的抛售从亚洲开盘就开始，周五亚洲的跌幅比美股还深——全球AI链的定价权，眼下不在纽约，而在首尔和东京的芯片股手里。
二、债市和美元商品：收益率企稳，油价续涨、黄金冲高回落
- 债市在股灾后企稳：10年期美债收益率约4.85%，2年期约4.49%，均接近两个月低点；路透指出，利率交易员已把美联储下一次加息的预期时间推迟至明年3月，而期货市场对12月加息的定价仍在七成左右。美元指数约101.7、日内涨约0.3%，日元一度升至一周高点157.27后回落至157.8附近。收益率与美元一个跌一个稳，说明市场对“加息”这件事本身已经不那么怕了——怕的是AI叙事，而不是货币政策。
- 油价继续反弹：WTI涨约0.7%至91.1美元/桶，布伦特涨约0.9%至99.7美元/桶。伊朗海域油轮遇袭的余波未消，欧亚集团把美伊达成协议的概率从20%下调至10%。油价两天反弹约4%，只收复了周三8%跌幅的一半——市场押的仍是“战争溢价出清”，油轮遇袭只是让出清的速度慢了一点。
- 黄金冲高回落：现货金早盘一度涨1.57%至4,123美元、创10月20日以来新高，随后回落至约4,050美元。金价冲高回落、股指期货反弹，两者合起来讲的是同一句话：避险需求在退潮，但没人敢说它退完了——非农之前，黄金和美股都在等同一个答案。
三、个股和板块异动（含财报）：Airbnb、Cloudflare盘后大涨，Atlassian、DraftKings重挫
- 盘后财报继续分化：Airbnb涨约11%，三季度营收48.7亿美元、同比增19%，每股收益3.16美元、均高于预期，并上调2026年收入指引至高双位数增长、新增120亿美元回购；Cloudflare涨约14%至17%，三季度营收7.825亿美元、同比增39%，四季度营收指引8.45亿至8.46亿美元、高于市场预期的7.98亿美元。两家公司一个看消费、一个看AI基建需求，盘后双双大涨——但能不能撑住周五的开盘，今晚的非农是第一道关。
- 另一边同样惨烈：Atlassian跌逾17%，虽然三季度营收与利润均超预期，但公司预计订阅年经常性收入增速将从22.5%放缓至约18.5%；DraftKings跌逾20%，Affirm、永利度假村、Akamai也下跌。财报季的奖励逻辑没有变：超预期只是入场券，指引才是定价的标尺——Atlassian当季数字再好看，也敌不过一句“增速要放慢”。
- 费城半导体指数周四跌12.25%、为史上第二差单日表现，英伟达跌9.26%、年内转跌，AMD与美光各跌约17%。芯片股周四的跌幅已经不是“回调”，而是“熊市”——费城半导体指数较10月6日高点已跌约29%，周五的期货反弹只是在这个伤口上贴了一块创可贴。
四、AI要闻：监管与融资仍是悬顶之剑
- 监管仍是悬在AI头顶的剑：得州当选州长喊停新建数据中心、参议员要求全国暂停、数十项限制建设的公投获得通过；瑞银估算，到2028年美国新增数据中心产能中约30%可能因停建等措施受扰。监管从“远期风险”变成“眼前定价”，是周三与周四之间唯一变了的东西——周五的反弹没有改变这一点，只是把定价暂停了半天。
- 大行分歧仍在：Citrini Research认为AI基建投资增长已经见顶，超大规模云厂商的年化资本开支已接近1万亿美元，而整个AI生态的收入至少为2000亿美元，缺口难以弥合；瑞银则把全球AI资本开支预测上调至2026年1.0万亿美元、2027年1.4万亿美元，认为民主党控制国会不太可能打断AI投资周期。路透指出，股债市场的抛售已经收紧了数据中心建设参与者的融资渠道，科技股的跌势现在系于Anthropic的IPO能否顺利推进。AI交易的下一个考验不在财报，而在融资：一级市场的估值能不能撑住，决定了二级市场愿不愿意继续为“建设速度”付费。
五、前瞻日历（香港时间）
- 11月6日（周五）21:30：美国10月非农就业报告（美国劳工统计局），《华尔街日报》调查预期新增就业5.9万人，9月为增加2.9万人，失业率预计持平于4.2%；23:00：密歇根大学11月消费者信心指数初值。
- 11月10日（周二）21:30：美国10月CPI（9月为同比上涨3.7%），为美联储12月9日议息前最后一份通胀报告。
- 11月12日（周四）21:30：美国上周初请失业金人数、10月成屋销售；11月13日（周五）21:30：美国10月PPI；11月17日（周二）21:30：美国10月零售销售。
- 注意：美国已进入冬令时，美股常规交易时段对应香港时间22:30至次日05:00。
（指数、汇率与商品数据截至香港时间11月6日约16:30）