纳指期货反弹逾1%，非农今晚定方向
美股晚报｜2026年11月6日星期五（香港时间；现货收盘为美东11月5日周四；数据截至香港时间约21:30）
周四道指跌3.44%报51,523.06点，标普500跌4.36%报7,353.73点，纳指跌5.52%报24,315.00点，纳指100跌6.36%、为2020年3月以来最差单日，等权标普ETF（RSP）跌2.89%报216.87美元；盘前纳指100期货涨约1.5%、标普500期货涨约0.3%、道指期货跌约0.9%；10年期美债收益率约4.85%，WTI原油约91.4美元/桶，现货黄金约4,050美元/盎司，美元指数约101.7。
市场主线
周四是今年最惨的一天，周五盘前市场只做了一件事：抢反弹，但抢得很挑。纳指100期货从隔夜低点反弹近800点，盘前涨约1.5%；标普500期货小幅跟涨，道指期货却继续下跌，芯片股盘前普遍涨4%–8%。这不是恐慌结束，而是一次典型的超卖反弹：纳指100期货从10月高点已跌16.6%，眼下的反弹只收复了约15%的跌幅，纳指已跌破200日均线。今晚21:30的非农就业报告才是真正的考验——它将决定美联储12月是否加息，也将决定这轮反弹是抄底的开始，还是下跌中继。
一、期货与欧洲盘：纳指期货领涨、道指期货续跌，欧洲普跌
- 期货分化延续周四收盘的格局：纳指100期货涨约1.5%至27,135点附近，标普500期货涨约0.3%至7,405点附近，道指期货跌约0.9%至51,150点附近，罗素2000期货基本持平。纳指期货涨、道指期货跌，说明反弹的动力来自“跌多了”，而不是“风险偏好回来了”——旧经济连跟涨都不跟，资金对周四的抛售理由并没有改观。
- 欧洲普跌：斯托克600盘中一度跌1.6%、为7月以来最大单日跌幅，DAX跌约1.7%、CAC 40跌约1.4%、富时100跌约1.5%；本周斯托克600仅跌约0.2%，因欧洲对AI股的敞口小于美股。英国央行周四如期加息25个基点。欧洲跌的是AI链、扛住的是非AI板块——与美股期货的分化是同一笔交易：市场在卖“AI建设会不会放慢”，而不是在卖“欧洲经济”。
- 亚洲收盘比欧洲更惨烈：日经225跌约5.7%、韩国KOSPI跌7.4%，两地芯片股领跌。周四的抛售从亚洲开盘就开始，周五亚洲的跌幅比美股还深——全球AI链的定价权，眼下不在纽约，而在首尔和东京的芯片股手里。
二、债市和美元商品：收益率企稳，油价续涨、黄金冲高回落
- 债市在股灾后企稳：10年期美债收益率约4.85%，2年期约4.46%，均接近两个月低点；利率交易员已把美联储下一次加息的预期时间推迟至明年3月，而期货市场对12月加息的定价仍在六成以上。美元指数约101.7、日内涨约0.3%，日元一度升至一周高点157.27后回落至157.8附近。恐慌指数VIX周四收于28.18、单日飙升约70%。收益率与美元一个跌一个稳，说明市场对“加息”这件事本身已经不那么怕了——怕的是AI叙事，而不是货币政策。
- 油价继续反弹：WTI涨约1%至91.4美元/桶，布伦特涨约1.3%至99.6美元/桶。伊朗海域油轮遇袭的余波未消，欧亚集团把美伊达成协议的概率从20%下调至10%。油价两天反弹约4%，只收复了周三8%跌幅的一半——市场押的仍是“战争溢价出清”，油轮遇袭只是让出清的速度慢了一点。
- 黄金冲高回落：现货金早盘一度涨至4,146美元、创10月20日以来新高，随后回落至约4,050美元。金价冲高回落、股指期货反弹，两者合起来讲的是同一句话：避险需求在退潮，但没人敢说它退完了——非农之前，黄金和美股都在等同一个答案。
三、个股和板块异动（含财报）：芯片盘前普涨，Cloudflare、Airbnb大涨
- 芯片股盘前反弹：英伟达涨约3.9%、AMD涨约7.6%、美光涨约8.3%、博通涨约5%、英特尔涨约4.9%、台积电涨约6.3%，闪迪涨逾10%。芯片股周四的跌幅已经不是“回调”，而是“熊市”——费城半导体指数较10月6日高点已跌约29%，周五盘前的反弹只是在这个伤口上贴了一块创可贴。
- 盘后财报继续分化：Cloudflare盘前涨约19%，三季度营收7.825亿美元、同比增39%，四季度营收指引高于预期；Airbnb盘前涨约12%，三季度营收48.7亿美元、同比增19%，并上调2026年收入指引、新增120亿美元回购；AppLovin周四逆市涨31%，三季度营收21.8亿美元、同比增55.5%，四季度指引高于预期。另一边，Atlassian周四跌逾17%、DraftKings跌逾20%，均因指引不及预期。财报季的奖励逻辑没有变：超预期只是入场券，指引才是定价的标尺——Atlassian当季数字再好看，也敌不过一句“增速要放慢”。
- AI电力股今日迎考：Vistra、Oklo、TeraWulf今日公布财报，AI云厂商IREN盘前涨逾19%，其AI云收入环比增182%。AI交易的下一个考验不在财报，而在融资：一级市场的估值能不能撑住，决定了二级市场愿不愿意继续为“建设速度”付费。
四、AI要闻：Anthropic修正文件曝光近9000亿美元算力账单
- Anthropic修正后的招股文件显示，公司算力采购与租赁承诺合计约8,954亿美元，其中约698亿美元在未来12个月内到期；三季度营收169.6亿美元、环比增46.7%，但净亏损232.9亿美元。公司计划最早11月10日启动路演、感恩节前上市，目标融资约1,000亿美元、估值1.5万亿美元以上。路透指出，部分投资者给出的估值已从一周前的约2万亿美元降至约1.5万亿美元。Anthropic的IPO已成为AI融资的试金石：它的算力账单一年内到期近700亿美元，超过其年化营收——这笔账能不能在公开市场讲通，决定了整个AI基建链的融资还能不能续上。
- 监管仍是悬在AI头顶的剑：得州当选州长喊停新建数据中心、参议员要求全国暂停、数十项限制建设的公投获得通过；瑞银估算，到2028年美国新增数据中心产能中约30%可能因停建等措施受扰。监管从“远期风险”变成“眼前定价”，是周三与周四之间唯一变了的东西——周五的反弹没有改变这一点，只是把定价暂停了半天。
- 大行分歧仍在：Citrini Research认为AI基建投资增长已经见顶，超大规模云厂商的年化资本开支已接近1万亿美元，而整个AI生态的收入至少为2,000亿美元，缺口难以弥合；瑞银则把全球AI资本开支预测上调至2026年1.0万亿美元、2027年1.4万亿美元。彭博报道，对冲基金Walleye Capital计划向客户返还部分资金。
五、前瞻日历（香港时间）
- 11月6日（周五）21:30：美国10月非农就业报告（美国劳工统计局），路透调查预期新增就业6.5万人，9月为增加2.9万人，失业率预计持平于4.2%，平均时薪环比预计增0.3%、同比增2.9%（为2021年5月以来首次低于3%）；ADP数据显示10月私营部门新增就业8.6万人、高于预期的6.9万人；23:00：密歇根大学11月消费者信心指数初值。
- 11月10日（周二）21:30：美国10月CPI（9月为同比上涨3.7%），为美联储12月9日议息前最后一份通胀报告。
- 11月12日（周四）21:30：美国上周初请失业金人数、10月成屋销售；11月13日（周五）21:30：美国10月PPI；11月17日（周二）21:30：美国10月零售销售。
- 注意：美国已进入冬令时，美股常规交易时段对应香港时间22:30至次日05:00。
（指数、汇率与商品数据截至香港时间11月6日约21:30；非农报告于21:30公布，本期数据为公布前盘前报价）