暴跌一周后华尔街喊抄底，CPI定方向
美股早报｜2026年11月8日星期日（香港时间；现货收盘为美东11月6日周五；数据截至香港时间约07:00）

周五道指跌0.46%报51,285.73点，标普500涨0.31%报7,376.86点，纳指涨1.09%报24,579.42点，等权标普ETF（RSP）跌0.39%报216.02美元；10年期美债收益率4.86%，WTI原油90.83美元/桶，现货黄金约4,071美元/盎司，美元指数102.30。

市场主线
本周是美股自4月以来最惨的一周：周四标普500单日暴跌4.4%、纳斯达克100重挫6.4%，约3万亿美元市值一日蒸发；周五芯片股领衔反弹，但涨幅只收复了周四跌幅的一小部分，标普500全周仍跌2.7%、纳指连跌四周。周末华尔街策略师集体转向“抄底”：摩根士丹利的迈克·威尔逊维持标普500年底8,000点目标，认为未来两三周应增持风险资产；多家机构指出，选举前对冲基金空头已接近五年高位、系统性策略仓位压到2018年以来低位，回购窗口又重新打开，年底前“阻力最小的方向是向上”。但这轮喊多有一个共同的前提——周二的CPI不能坏事：10月非农远超预期已把12月加息的概率推到近八成，通胀数据将决定“加息回来”的定价是坐实还是松动，在此之前，任何反弹都只能算技术性修复。

一、周线复盘：周四血洗、周五小幅回血，策略师集体喊买

  • 周四是本轮抛售的顶点：标普500跌4.4%，创4月关税冲击以来最大单日跌幅；纳斯达克100跌6.4%，为2020年3月以来最差单日；半导体ETF单日跌约11%，美光、AMD各跌约17%、英伟达跌9%。彭博统计，从10月6日高点到周四收盘，美股市值合计蒸发约5.7万亿美元。抛售的导火索是中期选举后的政策重估：民主党拿下国会两院，选民对数据中心说“不”，市场随即对AI基建的支出节奏和监管前景重新定价。
  • 周五的反弹真实但很窄：费城半导体指数涨约4.2%，AMD涨11.04%、英特尔涨7.71%、高通涨5.52%、美光涨5.12%、英伟达涨2.78%；但标普500成分股中超过56%当日收跌，等权标普继续下跌，纳指本周仍跌约3.4%、较10月高点回落逾10%，进入技术性修正区间。标普500收盘仅比200日均线高出约0.7%，恐慌指数VIX回落9.55%至25.49。周五买的是跌得最惨的芯片股，卖的是全市场的大多数股票——这不是趋势反转，是超卖后的喘息。
  • 策略师的看多声浪周末集中爆发：威尔逊维持年底8,000点目标，Yardeni Research创始人埃德·亚德尼认为这只是修正而非危机开端，Seaport的乔纳森·戈卢布看到8,200点；彭博汇总的分析师平均预期是年底7,973点，较周五收盘高约8%。摩根大通指出，10月的对冲基金去杠杆和AI持仓清算已为反弹创造了更有利的背景；Citadel Securities的数据显示，CTA美股净持仓已降至负3.3个标准差、为2018年以来第10百分位，散户则连续22个交易日净买入、累计近330亿美元，企业回购窗口重开后，到11月9日约85%的标普500市值将处于可回购状态。多头的逻辑不是基本面变好了，而是仓位已经轻到“坏消息出尽”的程度——但富国银行的策略师提醒，芯片和AI基建供应商的股价仍可能继续承压，分歧并未消失。
  • 抛售蔓延到亚洲：周五日经225指数跌约5.9%，创4月以来最大单日跌幅，较6月高点回落20%、进入熊市；韩国Kospi跌5.72%，台湾加权指数跌近5%，恒指跌1%、沪深300跌1.47%，亚洲市场单日蒸发市值估计约1.2万亿美元。美股的AI叙事裂缝，正在以全球科技股同跌的方式回传。

二、债市和美元商品：加息定价高位企稳，油价周线创疫情以来最大跌幅

  • 债市：10年期美债收益率收于4.86%，较周四上升约2个基点；2年期约4.52%。利率期货显示12月加息25个基点的概率约76%–80%，10月非农新增就业16.5万人、远超预期的约6.5万人，失业率降至4.1%，且招聘从白领、制造业到运输业全面铺开。彭博经济研究的首席美国经济学家指出，强劲的就业报告提高了12月加息的可能性。债市已经把“加息”当作基准情形写进价格，下一步只看周二CPI是确认还是打脸。
  • 美元走强：美元指数涨0.74%至102.30，为6月17日以来最大单日涨幅。美元和美债收益率同涨、美股却涨跌互现，这是典型的“好数据、坏市场”组合——经济不怕冷，怕的是利率。
  • 油价周线重挫后暂稳：WTI周五结算于90.83美元/桶、涨0.34%，布伦特结算于98.32美元/桶、基本持平；但布伦特本周跌约17%、WTI跌约13%，为疫情以来最大单周跌幅。油市本周的主线不是供需，而是战争与和平的定价来回切换。
  • 美伊周末仍在“打与谈”并行：特朗普周五确认美军对霍尔木兹海峡格什姆岛的伊朗防空设施实施了有限打击，称其为“小规模打击”；伊朗方面称击落一架美军无人机，这一说法尚未得到独立证实。卡塔尔首相周六表示调解取得重大进展、仍有可能达成协议，称“不能等到完美协议”；卡塔尔否认谈判破裂的报道，称正向伊朗提交涉及其核计划的方案，伊朗正在研究。伊朗方面则开出条件：解除对伊朗港口的封锁、取消制裁、解冻资产、赔偿战争损失并停止地区敌对行动；伊朗军方发言人周六警告，若再遭袭击，报复将“没有地理限制”。打击与谈判同时进行，是本周油价剧烈波动的同一逻辑：市场既要为“战争溢价出清”定价，也要为随时可能回来的冲突留出余地——周一油价开盘仍看这条消息线。
  • 黄金持稳：现货金约4,071美元/盎司，基本持平。金价在加息定价升温和避险需求之间拉锯，周五没有方向——它也在等CPI。

三、个股和板块异动（含财报）：芯片反弹、伯克希尔现金3,774亿

  • 伯克希尔·哈撒韦周六公布三季度财报：营业利润127.05亿美元、同比下滑约6%，净利润221.1亿美元、同比下滑28%，主要受持股未实现损益拖累；单季回购约96亿美元，创历史最大单季回购规模，前三季度合计约144亿美元；9月末现金及国债余额约3,774亿美元。分项看，保险承保利润13.52亿美元、同比下滑约43%，其中GEICO承保利润下滑约45%至9.82亿美元；BNSF铁路利润17.29亿美元、同比增长约19%，伯克希尔能源16.12亿美元、同比增长约8%，制造、服务与零售业务40.42亿美元、同比增长约12%。这是格雷格·阿贝尔执掌后的首份秋季财报，回购力度的翻倍比利润数字更值得看——它说明新管理层在股价回调时选择了出手，而不是继续攥着现金等待。
  • 财报股分化：Airbnb上调营收指引后涨约12%，Atlassian跌约16%。七巨头周五涨跌互现：特斯拉涨4.23%，英伟达涨2.78%，Meta涨0.84%，谷歌涨0.78%，亚马逊跌0.35%，苹果跌0.52%，微软跌0.99%。资金仍在“选股”而不是“选市”——涨的是有业绩支撑的，跌的是讲故事的。
  • 微软与甲骨文的云协议生变：微软据称正逐步退出甲骨文云协议，消息一度令甲骨文和“新云”CoreWeave急跌，最终甲骨文收涨0.77%、CoreWeave收涨6.28%。这条消息的分量不在两只股票本身，而在它指向的问题：超大规模云厂商的算力账单，是不是正在重新谈判。

四、AI要闻：OpenAI到账110亿美元，Anthropic坚持推进IPO

  • OpenAI完成部分交割：彭博报道，截至周五已有约110亿美元资金汇入OpenAI，估值约1.25万亿美元，首批投资者包括Coatue与T. Rowe Price，软银、红杉、Founders Fund与a16z也在本轮之中；这是一轮尚未完成的融资中的首次交割，并非最终总额。一级市场还在给AI输血，但输血的速度和估值，已经要看二级市场的脸色了。
  • Anthropic上市进入倒计时：按规则路演最早可于11月10日启动，华尔街日报报道公司目标感恩节前上市、融资约1,000亿美元；但路透引述知情人士称，投资者怀疑公司能否按计划启动路演，1.5万亿美元的估值被视为可接受范围的上限，潜在买家讨论的估值已降至1.2万亿–1.3万亿美元，11月上市的押注概率已从约88%降至约51%。公司计划按原定推进IPO，未因本轮科技股抛售而推迟。Anthropic的IPO已成为AI融资的试金石：它的算力账单一年内到期近700亿美元，超过其年化营收——这笔账能不能在公开市场讲通，决定了整个AI基建链的融资还能不能续上。
  • 融资链的裂缝在扩大：软银周五在东京跌约11%，五年期信用违约互换利差升至四年高点；甲骨文的信用利差同样高企。知名基金Situational Awareness据报因保证金追缴，资产规模从7月初的约450亿美元缩水至约100亿美元，并已把公开股票组合大部出售给Citadel。市场对AI基建的怀疑，已经从“会不会放慢”蔓延到“谁来买单”——软银是星门计划的主要出资方，它的信用成本一涨，整个AI融资链都要重新定价。

五、前瞻日历（香港时间）

  • 11月9日（周一）：美股期货香港时间06:00恢复交易；中国10月CPI（预期同比上涨0.8%，前值0.9%）、PPI（预期同比下跌5.4%，前值下跌5.0%）；美国580亿美元3年期国债拍卖；日本央行公布10月会议意见摘要。
  • 11月10日（周二）21:30：美国10月CPI（9月为同比上涨3.7%），为美联储12月9日议息前最后一份通胀报告；市场预期10月CPI环比上涨0.3%、核心CPI环比上涨0.2%，因去年10月政府停摆导致BLS缺失采样，本次不公布同比数据；同日中国10月贸易数据、美国420亿美元10年期国债拍卖；Anthropic路演最早可于当日启动；美中贸易休战措施原定当日到期，据报已延至2027年1月10日。
  • 11月11日（周三）：CoreWeave、思科、应用材料等公布财报；11月12日（周四）21:30：美国上周初请失业金人数、10月成屋销售；11月13日（周五）21:30：美国10月PPI；11月17日（周二）21:30：美国10月零售销售，英伟达公布财报。
  • 注意：美国已进入冬令时，美股常规交易时段对应香港时间22:30至次日05:00。

（指数、汇率与商品数据截至香港时间11月8日约07:00；期货周末休市，夜盘数据为周五收盘）