主题：中国电信
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中国电信三季度利润降近15%：激励费用拖累盈利，美银维持H股买入
剔除增值税改革影响，中国电信前三季度服务收入大致持平；但三季度人员费用上升，抵消了部分降本效果。美银仍看好通信基本盘与云、AI业务变现，对H股维持买入，对估值较充分的A股维持中性。
美银 ·
中国电信三季报：利润降幅收窄，现金流改善支撑股息
中国电信三季度净利润同比下降14.7%，但服务收入和营业利润降幅均较二季度收窄。摩根大通认为增值税调整掩盖了底层经营韧性，预计2027年利润恢复增长；当前维持增持评级的主要支撑是现金流改善与股息吸引力。
摩根大通 ·
中国电信三季报：服务收入降1.7%，净利润降14.7%，摩根士丹利维持平配
2026年第三季度，中国电信收入与利润继续承压，EBITDA同比降幅较上半年收窄。摩根士丹利认为业绩符合预期，维持A股平配评级及5.80元目标价。
摩根士丹利 ·