黄金避险的对象变了：摩根士丹利看重其对美债抛售的缓冲作用
金价在美联储加息和实际利率上升后仍守住每盎司4000美元，央行购金与ETF资金流入提供了支撑。摩根士丹利认为，黄金近期对股市下跌的避险作用减弱，但在严重美债抛售中仍有缓冲价值。
摩根士丹利 ·
主题：黄金
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北美金矿财报季：金价回落、成本上升，现金回报成焦点
Newmont率先交出超预期业绩和大规模回购，美银预计覆盖的北美贵金属公司三季度仍有约61亿美元自由现金流，但产量与成本压力令公司间表现分化。
美银 ·
纽蒙特三季报：副产品助力降本超预期，2027年增产伴随支出上升
纽蒙特三季度EBITDA高于市场共识4%，全年成本指引下调；高盛认为2027年产量恢复增长符合预期，但副产品抵扣减少、通胀及开发支出增加，将约束改善幅度。
高盛 ·
黄金矿企三季报前瞻：AngloGold盈利回落，Gold Fields稳产但成本上升
花旗预计两家公司三季度产量大体持平，关注点转向全年指引与现金回报。AngloGold受金价和矿山扰动拖累，但自由现金流预计环比改善；Gold Fields产量符合指引，成本上涨与加纳租约则构成约束。
花旗 ·
紫金黄金国际三季度产量拖累业绩，四季度追产成关键
摩根士丹利测算紫金黄金国际三季度净利润为5.64亿美元，低于二季度及该行预期；前三季度黄金产量完成全年目标约69%，管理层计划四季度追赶。
摩根士丹利 ·
北美贵金属财报前瞻：现金流仍强，三季度股东回报预计回落24%
美银预计覆盖公司的三季度自由现金流约61亿美元，股东回报降至43亿美元。财报季的关键，是企业能否在成本上升、项目投入与回购分红之间取得平衡，Newmont将率先交卷。
美银 ·