這次業績超出預期的幅度有多大？

  • 截至2027年3月的會計年度第二季，Advantest營收為4777億日圓，季增30%，較市場共識高11.1%；淨利為1933億日圓，高於共識20.5%。
  • 成長主要來自SoC測試設備：該業務營收為3533億日圓，季增36%、年增103.4%。記憶體測試設備營收為534億日圓，季增11%，但比市場共識低2.3%。
  • 公司將截至2027年3月的會計年度營收指引由1.714萬億日圓上調至1.863萬億日圓，營業利益指引由8460億日圓上調至9670億日圓，分別較先前提高8.7%和14.3%。

為何CPU成為測試設備的新成長動能？

  • 管理層將CPU列為繼其他應用之後的第三大支柱，並表示智慧代理工作負載正推動CPU需求。CPU單顆晶片的測試時間雖不及GPU或ASIC，但也不短；推論應用中的CPU與GPU配比亦在上升，這兩點共同支撐測試需求。
  • 公司表示，其在x86及Arm架構CPU測試領域均有較高市占率，客戶擴張以及在原本並非其供應商的客戶處爭取市占，有助擴大業務。公司將SoC測試設備市占率目標訂為70%，但未給出時間表。
  • 公司預計2026年測試設備整體可服務市場規模接近先前指引區間上限的115億美元，並表示目前測試設備市場超過50%的年複合成長趨勢尚無放緩跡象。

擴產速度能否跟上需求？

  • 公司表示已達到5000台產能目標，並將大幅提前實現1萬台目標；先前計畫是在截至2029年3月的會計年度達到該水準。同時，公司正加快記憶體測試設備擴產，使其與SoC測試設備保持一致。
  • 管理層還提到，下一步可能再次將產能翻倍至2萬台，但沒有給出時間表。公司計畫在發布第三季業績時，更新達到1萬台產能的時間及2027年測試設備市場規模。

全年目標上調，為何下半年利潤率反而下降？

  • 公司指引下半年營業利潤率為50.1%，低於上半年的54.0%。主要原因是上半年用盡了成本較低的庫存，之後零組件成本上升，尤其是DRAM。
  • 公司正嘗試透過新產品配置和授權方式重新定價，以緩解成本壓力。Bernstein維持跑贏大市評級及45800日圓目標價，相對報告所列34930日圓收盤價約有31%上漲空間。