電池需求仍在增長，為何多家公司評級遭下調？
- 摩根大通仍預計2027年電池需求增長20%—25%，但認為稅收和貿易壁壘將重新分配產業利潤。該行下調了寧德時代港股及多家二線電池產業鏈公司的評級，目前寧德時代A股是分析師在此領域唯一給予增持評級的公司。
- 汽車端也有類似壓力：該行將比亞迪A股下調至減持，認為海外業務從出口轉向當地生產會壓低2027年的獲利能力。截至10月30日，摩根大通目標價較股價低約20%；不含該行的48位分析師中，94%仍給予增持評級。
SHEIN的利潤恢復取決於什麼？
- 摩根大通在SHEIN上市後股價回調29%時開始納入研究並給予增持評級，認為其按需生產的快時尚模式難以複製，2026年的利潤率壓力是暫時的。報告指出，活躍帳戶數仍增長15%，訂單也在增長。
- 該行預計，隨著中東相關成本緩解，利潤將從2027年第一季開始恢復，2027財年利潤翻倍至20億美元。其目標價假設估值倍數不發生重估；按該行預測，股票當時約為2027財年每股盈餘的9倍，扣除現金後約為3倍。
傳統工業公司為何出現新的獲利來源？
- 摩根大通維持濰柴動力增持評級，認為其獲利結構正更快轉向AI資料中心電力業務。動力與能源業務已貢獻集團約25%的利潤，AI資料中心用柴油引擎出貨量從第一季500台增至第三季1300台；儘管液化天然氣重型卡車市場下行，第三季經常性利潤仍年增14%。
- 台塑集團方面，AI材料和煉油推動第三季利潤升至八年高點。其中南亞塑膠電子材料利潤率達到30.9%，早於該行先前預計的2027年第三季。摩根大通將集團2026年和2027年獲利預測分別上調31%和33%，維持集團各公司增持評級。
東南亞哪些評級調整與多數分析師的看法不同？
- 摩根大通將泰國TISCO Financial Group從中性上調至增持，看好貸款增長改善、淨利差趨穩及未來三年每股股利提升空間。截至10月30日，不含摩根大通的23位分析師中，僅22%給予增持評級。
- 該行則將Thai Union直接從增持下調至減持，並將2026—2027年獲利預測下調17%—19%，原因是鮪魚價格和運費擠壓利潤率。不含摩根大通的25位分析師中，80%仍給予增持評級。
科技板塊的獲利預期和股價發生了什麼變化？
- 截至2026年10月，摩根大通對亞洲除日本資訊科技板塊2026年營收預測的過去12個月累計上修幅度為27.4%，低於9月的31.2%；淨利潤預測同期累計上修17.4%，也低於9月的20.2%。這些數字反映預測調整幅度，而非實際營收或利潤增速。
- 股價方面，MSCI亞洲除日本資訊科技板塊10月下跌12.4%，但截至10月30日年內仍上漲59.9%；上述漲跌幅均不含股息。