中國品牌在歐洲的市占率漲了多少？
- 據JATO註冊數據，2026年9月中國品牌占歐洲新能源車市場約25%，高於8月的20%和年初約15%；同期，中國品牌在歐洲乘用車市場的市占率升至14%的新高。
- 比亞迪仍是主要貢獻者，9月占歐洲新能源車市場8.6%，高於8月的7.5%；吉利及奇瑞旗下Omoda、Jaecoo產品線的擴張，也讓增長來源更加多元。
- 這裡的歐洲新能源車市占率包含純電動車、插電式混合動力車和一般混合動力車。
歐洲市場為何仍有增長空間？
- 歐洲五國——德國、法國、西班牙、義大利和英國——9月純電動車及插電式混合動力車銷量年增56%，快於乘用車整體銷量11%的增速；兩類車型在當地乘用車銷量中的滲透率從7月的36%升至9月的41%。
- 2026年前9個月，歐洲五國純電動車及插電式混合動力車滲透率為33%，高於2025年全年的26%，但仍低於中國同期的58%。摩根大通認為，歐洲電動化加速為中國品牌提供了結構性支持。
出口退稅下調會如何影響利潤？
- 中國新能源車出口增值稅退稅率將自2027年4月1日起由13%降至9%，適用稅率以報關單出口日期為準。摩根大通預計，車企可能在生效前提前出貨，此後則需要透過定價、產品組合、降低成本和海外生產消化影響。
- 在部分成本轉嫁、4月前加快出貨的假設下，該行估計退稅調整對2027年產業獲利的影響約為5%至10%。新能源車占出口比重較高的比亞迪和零跑，面臨的影響更大。
- 另一組敏感度測算假設提前出貨、各車企採用不同離岸價格且海外建議零售價不變：比亞迪和零跑2027年獲利受影響約18%，吉利約10%，長城和奇瑞約6%至8%。若車企提價向客戶轉嫁成本，實際影響可能小於這組測算。
歐洲市場准入和車企獲利還有哪些限制？
- 報告稱，歐盟對中國製造的一般混合動力及插電式混合動力汽車進口設定初始每年35萬輛的上限，最早可能於2026年12月實施，第二年起每年增長6%。扣除本地化產量後，摩根大通估計2027年潛在淨銷量缺口為20萬至25萬輛，主要影響比亞迪和奇瑞；從2028年起，本地化生產將逐步抵消影響。
- 近期銷量增長也未必同步轉化為利潤。該行預計奇瑞2026年第三季利潤約53億元人民幣，季增約13%，受銷量和海外獲利能力支持；零跑則可能因產品組合走弱、出口利潤率較低及行銷費用上升，獲利增長落後於銷量增長。
- 摩根大通預計第三季業績分化擴大：比亞迪、奇瑞大致達到買方預期，小鵬溫和超出預期；吉利、長城、零跑和理想可能低於買方預期。面對海外政策成本上升，該行傾向選擇具備本地化能力、獲利品質具韌性的車企。