雷亞爾走弱為何壓低農產品價格？

  • 本週大豆價格下跌2.73%至每英斗12.22美元，玉米下跌1.81%至每英斗4.48美元。摩根士丹利指出，巴西選舉後雷亞爾貶值提高了巴西出口競爭力，也鼓勵農戶銷售。
  • 糖價本週下跌3.76%至每磅19.47美分，同樣受到雷亞爾貶值和政府燃料政策不確定性上升的壓力，儘管降雨已減少巴西甘蔗壓榨量和糖產量。

巴西大豆播種加快帶來什麼變化？

  • 馬托格羅索州2026/27年度大豆播種進度達89.1%，較前一週提高13.2個百分點，高於五年均值78.5%和去年的76.1%，也超過過去五年同期最高水準。
  • 摩根士丹利認為，播種加快緩解了對大豆收穫時間及隨後第二季玉米種植安排的憂慮，從而降低第二季玉米供應風險。
  • 天氣條件正在變化：該州未來降雨預計偏少，大豆正進入對天氣更敏感的生長期。持續少雨和高溫可能影響作物發育。

糖價下跌，為何機構仍看漲？

  • 巴西中南部10月上半月甘蔗壓榨量為2730萬噸，年減21.3%，低於五年均值；聖保羅州預計持續多雨，可能繼續干擾甘蔗收割。
  • 自4月1日以來，中南部累計壓榨量為5.097億噸，年減2.9%；累計糖產量為3080萬噸，年減14.6%，低於五年均值。
  • 摩根士丹利認為，巴西供應下降，加上聖嬰現象相關干擾，可能進一步收緊全球糖供需，因此維持對糖的看漲判斷。

美國收穫和阿根廷播種進度如何？

  • 美國玉米收穫進度為60%，較前一週提高16個百分點，但仍低於五年均值，多個中西部主要州的進度明顯落後；大豆收穫進度為79%，一週提高15個百分點，已超過去年和五年均值。
  • 阿根廷2026/27年度玉米播種完成47.3%，一週提高7.5個百分點，較上年同期領先12.3個百分點；大豆播種剛開始，進度為2.3%，大致符合五年均值2.4%。