歐洲獲利為何暫時領先美國？

  • 截至10月30日，摩根大通追蹤的標普500和斯托克600待公布業績公司中，分別已有55%和49%公布第三季業績。已公布業績的公司中，歐洲整體每股盈餘年增34%，美國成長19%。
  • 歐洲能源產業是最大推手：排除能源後，斯托克600已公布業績公司的整體每股盈餘增速降至17%；不過，其餘10個產業中仍有8個實現雙位數獲利成長。
  • 從公司獲利增速中位數來看，歐洲也暫時領先：斯托克600年增13%，標普500為10%，兩者均高於財報季開始前的市場一致預期。

整體表現優於預期，為何超預期公司的占比卻在收窄？

  • 已公布業績的標普500公司中，81%的每股盈餘高於預期；整體獲利增速比預期高3個百分點。斯托克600的對應比例為56%，整體獲利增速比預期高13個百分點。
  • 但歐美獲利和營收優於預期的公司占比均較上季下降。美國營收優於預期的公司占比也低於歷史中位數水準，顯示整體超越預期的幅度與超預期公司有多普遍是兩個不同的面向。
  • 標普500第三季綜合每股盈餘預估值，從1月低點的81.4美元上修至90.6美元；這與本季超預期公司比例下降同時發生。

美國成長由哪些產業支撐？

  • 已公布業績的標普500公司中，11個產業有7個實現雙位數每股盈餘成長。資訊科技對整體獲利成長貢獻最大，工業居次。
  • 美國已公布業績公司的整體營收年增11%，比預期高2%；所有產業營收均實現正成長。摩根大通認為，較穩健的經濟活動動能支撐了優於市場一致預期的獲利成長。
  • 歐洲已公布業績公司的整體營收年增14%，高於預期1%；摩根大通指出，歐元走弱有助於歐洲相對美國的營收超預期表現。

日本的營收成長為何沒有轉化為整體獲利成長？

  • 日本東證Prime綜合指數待公布業績的公司中，僅18%公布了截至2027年3月財年第二季業績。已公布業績公司營收年增14%，整體淨利卻年減3%；45%的公司獲利超過預期。
  • 產業表現分化：已公布業績的16個產業中有12個獲利成長，但汽車及運輸設備產業獲利年減19%，零售業下降16%，電力及燃氣業下降153%。