為何德州選舉牽動半導體？

  • 選舉前，那斯達克100 ETF QQQ上漲0.62%，半導體類股上漲2.5%，但從盤中4.2%的漲幅回落；AMD和Arista財報優於預期後，半導體類股盤後再漲約2%。
  • 美國規劃中的資料中心約三分之一位於德州。州長艾伯特已暫停新的電網併網申請，等待12月的電網審計；挑戰者伊諾霍薩則提出暫停新資料中心，直到州議會通過新規。
  • 報告稱，部分交易台認為艾伯特若落敗，半導體類股可能出現高個位數百分比回檔。與此同時，報告所引瑞銀PB半導體淨曝險已從10月初約24%降至約13%，投資人希望較低部位、較佳財報與選舉結果共同支撐反彈。

利率為何可能限制AI交易？

  • 美國9月職缺數為752萬個，高於約716萬個的預期；10年期美國公債殖利率上升6個基點至約4.95%，12月升息機率升至約75%—79%。
  • 報告援引交易討論稱，自Anthropic在9月的年度經常性收入低於預期以來，AI交易與殖利率走勢的相關性較高；如果這一關係延續，殖利率上行可能限制AI類股漲幅。

軟體公司的成長與訂單出現了什麼分化？

  • Palantir多頭看好成長加速，認為財測暗示成長率升至90%以上；但財務長提醒，不要期待第四季大幅超出預期。
  • 空頭關注訂單疲軟：美國商業合約總價值年增11%、季減31%，剩餘履約義務與上季持平，經期限調整後的預訂量年增率大致持平。管理層將其歸因於幾筆合約期限不足12個月、價值達數千萬美元的主權AI交易。
  • Dynatrace下跌14.7%，新增淨年度經常性收入低於預期、淨收入留存率下降；管理層稱疲軟來自客戶擴充延遲，而非續約流失。

蘋果營收較佳，為何獲利預期仍受壓？

  • 蘋果營收表現較佳，但截至12月的季度毛利率財測為45%—46%，中值低於華爾街預期約120個基點。管理層預計記憶體價格在下一季之後繼續上漲。
  • 公司服務業務成長財測為8%—9%，低於華爾街約11.5%的預期。按報告將該毛利率財測延續至2027年的情境估算，每股盈餘約為9.26美元，低於華爾街預期的9.90美元，但落在買方約9.25—9.45美元的預期區間內。