首季業績超出預期多少？

  • 雅詩蘭黛2027財年第一季度有機銷售年增6%，高於市場共識的4.3%，也快於上一季度的5%。淨銷售額為37.15億美元，年增6.7%。
  • 調整後營業利潤率為12.1%，高於市場共識的9.5%，也高於上年同期的7.3%；調整後每股盈餘為0.72美元，高於共識的0.51美元。

哪些地區和品類拉動了增長？

  • 亞太地區有機銷售增長10%，高於市場共識的8.2%，旅遊零售改善提供了支持；中國大陸增長9%，也高於共識的7.4%。
  • 美洲及歐洲、中東、非洲和印度地區各增長4%，均超過市場共識，但低於亞太增速。
  • 按品類看，香水有機銷售增長20%，明顯領先護膚的4%；彩妝增長1%，護髮持平，增長並不均衡。

上調全年指引後，Bernstein如何看待後續表現？

  • 公司將2027財年有機銷售增長指引從3%—5%上調至4%—5.5%，調整後營業利潤率指引從12.7%—13.5%上調至12.9%—13.7%；調整後每股盈餘指引從3.10—3.35美元上調至3.20—3.45美元。
  • Bernstein指出，更新後的指引仍與此前預期一致，隱含財年下半年表現較弱。因此，首季6%的有機銷售增速不應簡單外推至全年。
  • Bernstein給予市場表現評級和114美元目標價，其估值基於3.79美元的未來第二年每股盈餘及30倍本益比。該行認為，中國和旅遊零售恢復正常可支持多年增長；消費需求走弱、市佔率流失及成本或匯率波動則是目標價的下行風險。